2024年IPO首例注册失败者即将出炉 净利逾十亿的菲鹏生物上市功败

导读：“按照规定，无论菲鹏生物会不会主动撤回上市申请，证监会都将主动终止了其发行注册程序。”接近于监管层的知情人士向叩叩财讯透露道。这也是自注册制实施以来，第一例在注册环节中因未能如期更新相关财务数据以及时恢复IPO被中止的审核状态而被叫停的上市项目。

本文由叩叩财讯（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：周嘉薇@北京

编辑：翟 睿@北京

2024年春节将至。

随着一年一度的年报披露季的到来，诸多拟IPO企业的命运走向也正越来越变数丛生，尤其是对于那些早已经通过交易所上市委会议审核并已提交证监会注册却迟迟未获结果的准上市企业而言，可能会随时会有一纸宣告IPO终止的通知，让其之前多年向资本市场冲刺的努力化为泡影。

自通过深交所上市委审核并提交证监会注册长达近两年时间后，菲鹏生物股份有限公司（下称“菲鹏生物”）的IPO大计最终还是没能熬过这一个年关。

日前，据一位接近于监管层的知情人士向叩叩财经透露，菲鹏生物的IPO上市注册申请已在近日被监管层终止，其此次上市之旅铩羽的命运或已成定局。

这也将是2024年以来A股IPO企业在注册环节终止上市的首例。

虽然在深交所官网公布的IPO项目进程中，处于提交注册状态的菲鹏生物至今还仍因“IPO注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”而“中止”。

作为一家体外诊断整体解决方案供应商，菲鹏生物主营体外诊断试剂核心原料的研发、生产和销售，为客户提供体外诊断仪器与试剂整体解决方案。

早在2020年12月25日便正式向深交所递交创业板上市申请并获得受理的它，历经了长达一年多时间的前期问询审核后，才好不容易在2022年3月3日召开的创业板上市委2022年第10次审议会议上成功获得了上市委员们对其出具的“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”的认定。十天后的2022年3月14日，菲鹏生物便紧锣密鼓地向证监会递交了其IPO的注册申请，但从此两年多时间过去了，获准注册的消息迟迟未能到来。

菲鹏生物此次IPO之所以备受关注，除了其异于同批申报企业那更为漫长的上市历程之外，其本身看似实力雄厚的基本面，也让菲鹏生物在创业板一杆子拟上市企业中颇有“鹤立鸡群”之感。

据菲鹏生物披露的公开数据显示，在过去几年中，无论是营收规模还是扣非净利润皆获得了惊人的增长。

2019年时，营收规模尚不足3亿，扣非净利润也刚6500余万的菲鹏生物，在2020年中，其营收便一举冲高突破至10.67亿，同比大增269.2%，当年扣非净利润更是同比暴涨近十倍，达到了6.37亿。

当时间进入2021年，菲鹏生物的基本面更是呈现出一派“烈火烹油、鲜花着锦”之势，在当年营收高达23.3亿的前提下，其扣非净利润更被推高至13.6亿——显然，这一业绩已经足够秒杀至少近9成的拟创业板上市企业。

2019年至2021年三年间，菲鹏生物营收复合增长率高达184%，扣非净利润的复合增长率357.3%，恐怕近年内也很难再有第二家拟创业板上市企业能在IPO报告期内实现如此惊人的高增长。

就创新性方面而言，菲鹏生物的表现也堪称优异。

菲鹏生物在递交给监管层的上市文件中透露，截至2022年6月30 日，其境内外专利申请已超580 件，其中已后的授权的境内专利达185 件、境外专利 9件，此外另有 PCT 专利申请超 80 件；而在菲鹏生物的这些专利申请中，发明专利占比 80%以上。

那么，为何就是这样一家成长性与创新性皆具的企业，却在本来就专为“成长型创新性”企业提供资本化融资平台的创业板上市中却屡屡不顺，最终历时3年多时间，仍功败垂成。

“此前困扰菲鹏生物IPO最大的障碍主要还是其业绩暴涨后的诸多不确定性。”上述接近于监管层的知情人士告诉叩叩财讯，菲鹏生物在其上市报告期内的业绩大幅增长具有偶发的特殊性因素，其能否维持成长性，一直是监管层较为顾虑的风险，除此之外，菲鹏生物海外的部分资产收购所带来的争议和其在IPO通过交易所审核后突发的股权诉讼争端，也严重阻碍了其IPO的推进步履。

因上述诸多困扰因素，在2022年3月提交注册申请后，长达近两年时间，菲鹏生物IPO仍未能获得证监会的首肯，随着时间的推移，不幸的是，菲鹏生物的外部经营环境已在骤然间发生了重大变化。

“2023年，菲鹏生物的业绩面临着同比断崖式的下滑，此前给其带来业绩繁荣的主要外部经营环境已不复存在。”上述知情人士称， 菲鹏生物IPO在提交注册等待结果的期间，于2023年中的期后业绩出现了非常大的波动，恐难以证明其自身发展的持续性和成长性。

这应是菲鹏生物IPO最终决定放弃继续注册的主因。

还有另一个细节也在佐证着菲鹏生物IPO业已告败的事实。

据证监会官网按照惯例发布的截至2024年2月1日的最新一期创业板申请注册企业基本情况表显示，目前共有21家拟创业板IPO企业处于注册申请流程中，原本高居名单前列的菲鹏生物的名字，已经“蹊跷”地凭空从该名单中消失。

1）成、败皆系偶发特定事件推动

菲鹏生物IPO在注册环节的告败，在一个月前便已有端倪。

2023年12月31日，菲鹏生物IPO的中止状态并没有在这一天被解除。

在此三个月前的2023年9月30日，深交所披露称因菲鹏生物IPO注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据《首次公开发行股票注册管理办法》（下称《管理办法》）第三十条的相关规定，其发行注册程序按规定中止。

同时，《首次公开发行股票注册管理办法》第三十一条也明确指出，“发行人注册申请文件中记载的财务资料已过有效期且逾期三个月未更新”或“发行人发行上市审核程序中止超过交易所规定的时限或者发行注册程序中止超过三个月仍未恢复”的，交易所或者中国证监会应当终止相应发行上市审核程序或者发行注册程序。

2023年12月31日，便是菲鹏生物按照《管理办法》相关规定所述需要完成财务资料有效期更新并解除“中止”恢复审核的最后通牒之时。

遗憾的是，直到如今时间已来到2024年2月2日，距离菲鹏生物IPO“中止”注册已渝4月，其依然未能恢复IPO审核。

“按照规定，无论菲鹏生物是不是主动撤回上市申请，证监会都已经主动终止了其发行注册程序。”上述接近于监管层的知情人士补充道。

这也是自注册制实施以来罕见的第一例在注册环节中因未能如期更新相关财务数据以及时恢复IPO被中止的审核状态而被叫停的上市项目。

菲鹏生物新的财务数据缘何难产，以至于足足三个月都未能向监管层按时提交补充？这似乎与其在此前几年中绩优企业的形象差之千里。

这或许还需要从2020年时引发菲鹏生物业绩突然爆发的起因说起。

2020 年，因某特定急性呼吸道传染病引发的公共卫生事件在全球范围内爆发。菲鹏生物作为体外诊断整体解决方案提供商，凭借在体外诊断试剂核心原料和试剂解决方案方面的积累，助力下游体外诊断试剂厂家迅速开发出性能可靠的相关病症的试剂盒，从而已经成为该特定传染病检测试剂原料和抗原免疫检测试剂原料最主要的供应商之一。

2020年，菲鹏生物来自于与该特定急性呼吸道传染病相关的营业收入便高达6.97亿，这也是其营业收入从2019年时的尚不足2.9亿规模一跃在2020年突破10亿的关键。

随后的2021年、2022年，随着该特定急性呼吸道传染病引发的公共卫生事件的不断蔓延和扩大，菲鹏生物当年来自于相关病症的营收更是分别达到了16.1亿、18.7亿，占2021年、2022年营业比重皆近70%。

菲鹏生物也在其此前向监管层提交的上市申请书中坦承，在2020年至2022年的三年中，其来自于该特定急性呼吸道传染病相关营业收入的大涨，是其业绩大幅增长的关键。

所谓成也萧何败萧何。

众所周知，自2022年底，相关特定急性呼吸道传染病所引发的公共卫生事件在全球范围进入了尾声。

在过去三年中曾引爆菲鹏生物业绩的供需环境发生了彻底性的改变，这便意味着曾给其带来占比高达7成收入的市场已经迅速萎缩。

“随着该类检测产品的市场需求下降，与之相关的收入将大幅减少，公司未来业绩主要来源于常规检测项目相关的原料、仪器与试剂半成品”，菲鹏生物表示，如果公司未来无法在常规检测相关的业务上保持较快发展，如新产品推出和市场推广不达预期，诊断原料的国产替代或出口国际化较慢，量产仪器在终端铺设量的增加较慢，新品类诊断仪器的开发与产业化进度不达预期，亦或是与客户的合作稳定性削弱等，均可能致使公司未来经营业绩存在大幅下滑的风险。

早在2022年年底，沪、深交易所对于业务涉上述相关特定急性呼吸道传染病的企业的IPO便开始收紧——2022年11月21日，沪深交易所同时发声，表示高度关注相关企业的上市申请，坚持从严审核，尤其是企业的科创属性和可持续经营能力。

“从目前情况看，公司预计 2023 年经营业绩将出现大幅下滑”，在2023年7月4日，菲鹏生物公布的最后一份更新的招股书中明确表示。

虽然菲鹏生物至今未能公布其在2022年后的具体财务信息，但从其过往所涉上述相关公共卫生事件的业务营收占比来看，菲鹏生物2023年的业绩同比下滑很可能将超过70%。

“业绩的大幅下滑，且在短期内显然是很难回到此前IPO报告期内的高度，又涉及被监管层审慎以待的业务，成长性和持续性方面都较难满足创业板IPO的要求了，故菲鹏生物IPO在2023年以来举步维艰并最终选择弃局而逃，便并不让人意外了。”一位接近于菲鹏生物的中介机构人士向叩叩财讯感叹道，在早前，菲鹏生物便也一直在考虑主动终止注册上市，撤回材料。

2）突发股权诉讼引发的连锁效应

事实上，按理说，早在2022年3月便向证监会提交注册申请的菲鹏生物IPO，原本是完全有时间来换取上市的空间的，毕竟，在此时，菲鹏生物的业绩正继续在相关公共卫生事件的助推下一派向荣之态，谁也不会在彼时预测到市场环境会在几个月后出现彻底的扭转。

从2022年3月到2023年开始出现业绩变脸，菲鹏生物IPO也有足够的时间来获得证监会的注册批文。

那么在这一段时间里，又是什么拌住了菲鹏生物IPO注册的步伐呢？

据叩叩财讯获悉，在菲鹏生物向证监会递交注册申请后，证监会曾先后在2022年3月和8月对其在注册阶段展开了两轮问询。

其中最为主要的质疑皆集中在菲鹏生物子公司菲鹏国际于2018年对SequLITE公司的收购。

为布局高通量基因测序仪业务，菲鹏生物于 2018 年以 1050 万美元的对价增资取得在美国注册的企业 SequLITE 5333197 股优先股（占 SequLITE 表决权的 40%）。

2021 年 10 月 18 日，菲鹏国际与 SequLITE 及其两位创始股东签署了《股份收购协议》，菲鹏国际以 5,250 万美元的价格收购 SequLITE 剩余全部股权，对应 SequLITE 整 体估值 7500 万美元，由此，SequLITE正式成为了菲鹏生物旗下的全资企业。

不过，根据SequLITE主要财务数据显示，其2018年度营业收入为0，净利润为-117.29万美元，2018年末总资产也仅为539.28万美元，净资产为525.55万美元，均小于菲鹏生物的增资金额1050万美元。

而SequLITE的首款中通量机型SeqQ100在2022年时还仍处于客户早期准入测试阶段，且受公共卫生事件等外部因素影响，其测试完成时间也出现了延期。

此外，菲鹏生物在收购SequLITE后，与其核心人员（包括两名创始股东与其他三名核心技术人员）签署的劳动协议中也未明确设定服务年限，因此存在核心人员可随时离职的风险。

于是，继在2022年3月监管层质疑其收购SequLITE的合理性后，菲鹏生物的首次回复显然依然未能打消监管层的顾虑，于是在2022年8月又再下发问询函，在继续诘问菲鹏生物收购SequLITE的合理性外，也要其明确相关业务的发展趋势和市场前景。

对SequLITE收购的质疑，在一定程度上拉长了菲鹏生物IPO的注册推进。

此外，在2022年5月，也就是在菲鹏生物IPO提交注册两个月后的关键时期，一起股权争端又将菲鹏生物拉入了涉讼的旋涡中。

2022 年 5 月 19 日，自然人周国荣、黄毅军向深圳市福田区人民法院（以下简 称“福田法院”）以侵害企业出资及权益为由将包括菲鹏生物、崔鹏等一杆自然人及机构在内诉至公堂。

诉请法院判令崔鹏将所持菲鹏生物19.08万股偿还给原告周国荣等。

崔鹏即为菲鹏生物的实控人兼董事长。

2022 年 6 月，福田法院要求菲鹏生物协助执行案涉股权的冻结。

2022 年 8 月 4 日，福田法院下达一审判决，判决驳回原告全部诉讼请求。2022 年 8 月 25 日，周国荣、黄毅军又向深圳市中级人民法院提起上诉。

2023 年 5 月 19 日，涉诉案件二审开庭，截至当年7月，二审仍尚未结案。

“因涉诉案件已进入二审程序，诉讼结果存在不确定性，而若二审败诉可能对发行人和实际控制人造成一定不利影响，故提请投资者关注涉诉案件的后续进展情况”，菲鹏生物在最后更新的一份注册申请材料中称。

“监管层对企业IPO的基本要求之一便是要求发行人的股份清晰，控制股东和受控股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷，所以，当拟IPO企业卷入股权纷争之中，其审核或注册的推进便往往会遭到实质性的阻碍，一般都需要等到相关诉讼判决完成后，视结果而定。”上述接近监管层的知情人士告诉叩叩财讯。

在2022年5月这起突发的股权纠纷诉讼，无论结果如何，其显然也较为严重地拖缓了菲鹏生物IPO在注册阶段的审核进展。

正是上述的种种质疑和突发性因素的聚集，让菲鹏生物未能在2022年底也即是在其业绩出现“变脸”之前完成IPO的注册。

于是乎，在一连串的连锁反应之下，提交注册时间长达两年之久的菲鹏生物，最终在2024年初以一种近乎“自杀”的特殊方式终结了其原本已半只脚踏入A股的IPO之旅。

（完）