“马太效应”愈发明显！头部酒企业绩亮了

在2023年行业整体承压的情况下，白酒行业“强者恒强、弱者恒弱”的局面继续上演，“马太效应”愈发明显。

近期，在上市公司年报业绩预披露阶段，多家酒企也预告了2023年的业绩情况。整体来看，头部酒企凭借品牌力量、渠道优势，多家酒企2023年业绩实现“双位数”增长，而部分区域酒企业绩堪忧，业绩下滑，甚至出现亏损。

市场分析人士指出，无论是短周期跟踪反馈，还是长周期白酒运行逻辑重构，头部酒企稳增长驱动力底牌仍足，但名酒向下挤压会更加明显，回款、库存等都会显现剧烈分化。

名酒企业业绩保持稳定

近期，多家上市酒企公布了2023年业绩预告，名酒企业2023年业绩整体保持稳健。据Wind数据显示，在目前披露业绩预告的18家酒企中，有9家业绩预喜（包括预增、略增、扭亏等情形）。其中，贵州茅台稳坐一哥之位，无论是营业收入还是净利润都处于第一位。

贵州茅台发布的2023年度生产经营情况显示，预计2023年实现营业总收入1495亿元，同比增长17.20%；实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，同比增长约17.2%。2023年度，公司生产茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨。茅台酒营业收入约1258亿元，系列酒营业收入约204亿元。

在2022年年报中，贵州茅台曾提到，2023年的经营目标是营业总收入较上年度增长15%左右。按照目前披露的数据，茅台完成了当年的营收目标。

除了贵州茅台外，今世缘也公布了2023年主要经营数据。公司预计2023年实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。

水井坊则预计2023年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约5296万元，同比增长约4%；营业收入与上年同期相比增加约2.80亿元，同比增长约6%。水井坊表示，公司收入与利润均较上一年度保持增长，完成了年初制定的全年经营目标。

传出捷报的不只是白酒上市公司，鸡尾酒上市企业百润股份2023年业绩也实现较快增长。百润股份预计，2023年归属于上市公司股东的净利润为7.56亿元—8.60亿元，同比增长45%—65%。百润股份表示，2023年度，公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入保持较快增长，完成年度计划目标。2023年度，公司预计扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长50%—70%。

啤酒上市企业燕京啤酒预计，2023年归母净利润5.75亿元—6.85亿元，同比增长63.22%—94.44%。公司表示，2023年度，燕京啤酒积极适应市场化、现代化、国际化发展需要，破旧局、迎新机，不断强化总部职能，通过持续推进生产、营销、市场和供应链等业务领域的变革，实现经营效益、运营效率和发展质量的同步提升，增强企业核心竞争力。

岩石股份等业绩预告翻倍

从业绩增幅看，岩石股份、古越龙山、中信尼雅等酒企预计2023年业绩实现翻倍。

岩石股份的业绩预告显示，预计2023年度净利润为9000万元至1.35亿元，同比增加141.65%至262.47%。公司表示，2023年公司业绩增长的主要原因，系酒类销售业务的增长和非经常性损益的增加。其中，2023年度公司非经常性损益预计对净利润影响金额约为2000万元，主要系收到的政府补助有所增加。

不过，公司该份业绩预告遭到交易所质疑。上交所下发问询函，要求公司说明2023年净利润大幅增长是否真实，当前的销售模式是否具有可持续性等。

黄酒上市公司古越龙山预计2023年度实现归母净利润3.92亿元—4.15亿元，同比增加94.27%—105.57%。需要注意的是，古越龙山盈利中包括初步确认为非经常性损益的2.01亿元—2.19亿元，为公司对沈永和酒厂房屋及附属物等的部分拆迁补偿款及浙江古越龙山电子科技发展有限公司49%股权转让款。

中信尼雅预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润350万元—520万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。中信尼雅表示，2023年，公司进一步深化营销体系改革，葡萄酒销售较上年同期有大幅提升，公司营业收入实现较大增长，实现扭亏为盈。

多家酒企业绩预亏

与头部酒企纷纷增长的业绩相比，非头部酒企的日子就不那么好过了。

据证券时报记者梳理，在目前已经披露业绩预告的上市酒企中，金种子酒、威龙股份、皇台酒业、兰州黄河、海南椰岛、顺鑫农业、*ST西发、*ST莫高等业绩预亏。

金种子酒预计，2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1200万元到-2200万元。金种子酒表示，公司通过实施组织重塑、品牌重塑、精益生产、精益销售、数字化改造五个方面的管理变革，公司在收入增长、费用精益、成本管控方面都取得了较大进步，但由于目前公司产品销售仍以中低端产品为主，高端产品馥合香系列年内换新上市尚处于品牌推广期，需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。

啤酒企业中的兰州黄河和*ST西发也双双预亏。对于业绩亏损的原因，兰州黄河直言，2023年，公司属地市场啤酒消费需求有所下降，公司啤酒产品在市场规模、品牌效益等方面与竞争对手相比仍存在一定差距，导致公司本期主营业务业绩出现较大亏损。

*ST西发则表示，公司控股子公司拉萨啤酒大额应收款收回，全额转回上期计提坏账准备，是影响2023年归属于上市公司股东净利润额变动的主要原因。

葡萄酒上市公司*ST莫高也出现亏损，公司表示， 2023年，葡萄酒板块受国内葡萄酒消费市场恢复慢等因素影响，仍处于亏损状态；降解新材料板块主要产品PBAT因受行业复苏慢、市场需求受限等影响，产品销价与成本倒挂，亏损状态仍未扭转。

责编：朱雨蒙

校对：陶谦

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