“A拆A”折戟，大族封测IPO终止

1月31日，大族激光发布公告称，公司董事会已同意终止分拆所属子公司大族封测至创业板上市并撤回相关上市申请文件。目前，公司已收到深交所出具的《关于终止对深圳市大族封测科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》。

市场环境变化，大族封测IPO“终止”

大族封测深交所创业板上市的申请于2022年9月获受理。在“终止”前，其已进入问询期。

据悉，大族封测是LED及半导体封测专用设备制造商，主要为LED及半导体封测制程提供核心设备及解决方案，具备LED及半导体封测领域的固晶、焊线、分选/分光、编带等专用设备的研发、制造能力。

大族封测目前已将业务重心逐步聚焦到焊线设备，该设备主要用于LED封装领域及半导体封测领域的引线键合工序。

目前，大族封测已积累了一批优秀的合作伙伴。其中，在LED领域，公司重点客户包括国星光电、东山精密、晶台光电等知名封装企业，并持续推进木林森、兆驰股份、雷曼光电等多家知名封装企业的批量销售。

大族封测原拟募资26,066.10万元，投向高速高精度焊线机扩产项目及研发中心扩建项目。其中，“高速高精度焊线机扩产项目”拟总投资15,111.10万元，主要产品为LED封装、IC、分立器件、光通讯器件（定制化）封测领域的高速高精度焊线机，达产销量为3,100台。

但大族封测本次“冲A”之途最终止于2024年1月31日。对于终止本次分拆上市的原因，大族激光在公告中解释称，因当前市场环境发生较大变化，为统筹安排大族封测业务发展和资本运作规划，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司决定终止大族封测分拆至深圳证券交易所创业板上市并撤回相关上市申请文件。

据悉，2021年以来市场经济陆续复苏，新兴应用加速发展，LED市场产销两旺。在LED照明方面，绿色、环保、智能、人因等概念渐渐深入人心；在LED显示方面，会议、家庭剧场、电影院、虚拟拍摄、汽车、体育场馆、活动表演等应用场景不断被开发。LED产业不断向高端化方向发展，这一趋势拉动了市场对设备的需求。

然而，进入2022年，在全球地缘政治冲突、宏观经济增速放缓等因素的综合影响下，终端市场活力减弱；2023年，复杂的市场环境仍在延续，LED产业的发展遭遇波折。

市场环境的变化也体现在大族封测的业绩上。据悉，2020年-2022年、2023年上半年，大族封测分别实现营业收入15,039.77万元、34,189.66万元、43,343.92万元以及18,898.02万元，对应净利润分别为-665.03万元、5,174.53万元、5,160.16万元以及1,835.11万元。

“A拆A”火热

大族封测不是大族激光首次拟分拆上市的子公司。据悉，2022年2月，大族激光分拆出的第一家公司大族数控完成创业板上市；而此次铩羽而归的大族封测则在2022年9月递交IPO招股书；此外，2022年11月，大族激光还公告称，拟分拆子公司上海富创得至创业板上市，目前该公司尚处于辅导期。

而大族激光则仅仅是上市公司分拆子公司上市大军中的一员。在这波热潮中，LED相关企业十分积极。

其中，海信视像于2023年1月宣布拟分拆控股子公司信芯微至境内证券交易所上市。据悉，信芯微主营显示芯片及AIoT智能控制芯片的研发、设计和销售。根据科创板官网信息，信芯微正处于问询期。

海康威视在2022年6月发布分拆所属子公司海康机器至深交所创业板上市的预案，目前海康机器正处于问询期。值得一提的是，海康机器是海康威视第二个分拆上市项目，其控股子公司萤石网络已于2022年12月成功登陆科创板。

AXT直接持有北京通美85.51%的股份，是北京通美控股股东。北京通美科创板IPO已于2022年8月提交注册，目前尚未有结果，但其在2023年12月更新了相关财务资料，IPO进程仍在推动中。据悉，北京通美主要从事磷化铟衬底、砷化镓衬底、锗衬底、PBN材料及其他高纯材料的研发、生产和销售。

此外，比亚迪半导体是比亚迪旗下子公司，该公司于2021年6月递交招股书、2022年11月终止IPO进程。但在2023年3月，比亚迪董事长王传福在比亚迪业绩发布会上表示，“比亚迪半导体上市计划不变，只是进程上有一些调整。”

无独有偶，兆驰光元在2022年3月终止创业板IPO。但这并非终点，兆驰股份早已表示，待条件成熟时，将择机重新启动兆驰光元的分拆上市工作。

美的集团第二次分拆美智光电上市的计划已于2023年12月终止。这是美智光电第二次终止上市申请，而其是否会再次冲刺IPO仍未可知。

分拆子公司上市是一项战略性的决策，这一举措有助于上市企业释放不同业务的独立价值，为子公司提供独立的资金募集平台，更好地激发子公司的发展潜力。但分拆子公司也可能减弱母公司与子公司、子公司与子公司之间原有的业务协同效应。

因此，“A拆A”需谨慎考虑其对公司价值和长期发展的影响。但不可否认的是，资本市场越来越规范，未来还会有更多上市企业选择分拆上市，以谋求更大的发展。

文：LEDinside Lynn

开年显示盛会报名启动，2024集邦咨询新型显示产业研讨会3.20-3.21深圳见！