锂价下跌“哀号”声起 多家企业叫停扩张计划

本报记者 李哲 北京报道

在锂价下跌的“哀号”声中，锂电上市公司陆续交出了差强人意的“成绩单”。

截至目前，在已公布2023年度业绩预告的锂电公司中，大部分的净利润均预计下滑。此外，2023年期间，包括寒锐钴业（300618.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、多氟多（002407.SZ）在内的多家公司均终止了相关扩产计划。

一家锂电公司负责人向《中国经营报》记者表示：“在当前形势下，需要考量的是企业的现金能力，充分利用现有产能，进一步提升公司产品的市场占有率。通过优化运营和降低成本，以应对行业产能过剩带来的挑战。”

业绩涨跌互现

近日，锂电上市公司陆续发布了2023年业绩预告，呈现出涨跌互现态势。

其中，长远锂科（688779.SH）预计2023年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-2.2亿元至-1.8亿元；厦钨新能（688778.SH）发布的业绩快报显示，2023年实现营业收入172.29亿元，同比下滑40.08%，营业利润5.60亿元，同比下滑54.81%。

长远锂科与厦钨新能的业绩下滑主要受到行业需求放缓和去库存的影响。厦钨新能方面表示，在动力电池行业去库存的大背景下，三元材料需求放缓，公司三元材料销量为3.70万吨，同比下降20.27%。

相比之下，中伟股份（300919.SZ）则实现了业绩增长。其预计2023年实现归母净利润19亿~20亿元，同比增长23.09%~29.57%。

中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据显示，2023年，我国动力和储能电池合计累计产量为778.1GWh，同比增长42.5%。在装车量方面，2023年，我国动力电池累计装车量387.7GWh，同比增长31.6%。

然而，业内人士指出，在下游终端去库存大背景下，部分公司出货量环比下滑。同时，原料价格明显下降致使企业出现一定的存货跌价损失，进而影响了利润。

2023年12月，碳酸锂供大于需，价格持续下跌。2023年12月末，碳酸锂价格维持在 9.7万元/吨，相比11月底下降26.0%；氢氧化锂价格为9.1万元/吨，相比11月底下降28.1%。

上述业内人士表示，在需求方面，企业开工率大幅下降，终端电池去库存，需求较弱。预计2024年一季度有望实现有效去库存，供需关系将回归合理水平。综合来看，碳酸锂供大于需，预计2024年1月价格将继续下跌。

叫停扩张计划

自2023年以来，锂电全产业链产品价格出现大幅下跌，其中碳酸锂由最高点时的每吨近60万元跌至10万元以下，跌幅接近八成。

在此背景下，多家锂电产业链企业相继宣布终止扩产计划。

2023年12月20日，寒锐钴业发布公告称，终止全资子公司6万金属吨镍高压浸出项目并签署终止协议。同时，为该项目筹备的50亿元定增发行计划也宣告终止。

此前，在2023年2月，寒锐钴业全资子公司寒锐钴业（香港）投资有限公司与华鑫投资有限公司签订《合资协议》，设立合资公司印尼寒锐镍钴有限公司（具体名称以在注册地登记机关登记的为准）。 同意合资公司在印度尼西亚中苏拉威西省莫罗瓦利县的工业园建设6万金属吨镍高压浸出项目，项目建设总投资不超过13.8亿美元，合资公司成立时的授权资本为100万美元，其中寒锐钴业（香港）投资有限公司认缴出资70万美元，持股比例为70%。

目前，该项目已完成实施主体印尼寒锐镍钴有限公司的工商登记手续，取得了相关注册文件。并于2023年9月底取得国家发展改革委备案通过。

然而，寒锐钴业方面表示，因镍领域新工艺更具优势，经与合作方华鑫投资有限公司协商一致，拟终止实施“6万金属吨镍高压浸出项目”。

在2023年终止扩建项目的公司并非寒锐钴业一家。2023年11月底，新宙邦发布公告，决定终止投资建设珠海新宙邦电子化学品项目。

新宙邦方面表示，考虑到公司已在惠州深耕发展多年，且已建成溶剂项目，可形成电池化学品一体化布局，大幅缩短关键原材料运输距离，降低运营成本。同时，在惠州市大亚湾石化区实施电子化学品项目，可依托惠州基地现有管理及生产团队，有助于项目顺利建设和后期运营。因此，从产业一体化、运输成本及运营管理等多方面综合论证，公司决定终止投资建设珠海项目，以集中资源建设惠州宙邦四期电子化学品项目。

除了寒锐钴业和新宙邦外，2023年还有包括多氟多、中元股份在内的多家上市公司公告宣布终止锂电产业链相关项目。

供需平衡仍待时日

在2021—2022年，受新能源汽车快速增长的利好影响，资本争先涌入锂电赛道。不过，随着新增产能的逐渐释放，2023年锂电池市场供需关系发生了反转。

“碳酸锂的下游主要涉及锂电池。从上游来看，产能比较充沛，但开工率基本维持在40%~50%的状态。”广发期货发展研究中心研究员张若怡说。

市场价格波动意味着竞争进一步加剧。在下游新能源汽车增速放缓及融资环境收紧背景下，自2023年以来，锂电池企业资本支出显著收缩。中金公司统计数据显示，2023年前三季度，核心锂电池企业资本支出同比下滑31%。

据中金公司测算，2024年年末至2025年，锂电池供需关系有望迎边际改善拐点。

当前，锂电板块估值已处于底部区间。中金公司发布的2024新能源车展望中提到，受产能周期影响，2023年锂电板块出现估值和利润同步下跌的情况，电池及材料龙头2024年估值普遍低于15倍市盈率。

中金公司预测，基本面在2024年一季度“淡季+降价”的影响下有望加速筑底、中小企业或将出清。然而，随着2024年锂价波动收窄，以及融资环境收紧、产业链各环节产能扩张放缓，预期2024年下半年，产业链各环节价格和盈利或将逐步企稳，供需关系亦有望迎来边际改善。

“目前来看，2024年的供给仍然要增加，照此判断2024年的碳酸锂价格仍将处在下滑通道，这个势头或许将持续到2025年。随着价格的持续下滑，将对上游锂矿企业的利润造成比较大的挤压。大多数的矿企甚至到了无法为继的地步，甚至关门大吉，进而对上游企业形成新一轮洗牌。同时，随着需求端的增长，形成新的供需平衡，碳酸锂的价格才会抬头。”真理研究院创始人、首席分析师墨柯说道。

虽然受到供需关系影响一部分企业相继终止扩产计划，但仍有一些企业选择进一步增资。2024年1月18日，赣锋锂业（002460.SZ）发布公告称，全资子公司赣锋国际有限公司拟以自有资金不超过6500万美元向Leo Lithium Limited收购旗下Mali Lithium公司不超过5%股权。据了解，Mali Lithium公司的主营业务为马里锂矿资源勘探及开发。其旗下的主要资产为位于马里的Goulamina锂辉石矿项目。

赣锋锂业方面表示，本次交易有利于推动Goulamina锂辉石矿项目开发建设，进一步保障公司锂资源的需求，有利于公司业务拓展，提高核心竞争力，符合公司上下游一体化和新能源汽车产业发展战略。