深度解读使《繁花》里宝总和强总的股票大战，谁才是赢家？

老周
摘要：在《繁花》中，胡歌饰演的宝总在商场上叱咤风云，主要经营方向是外贸和股市。在股市中，宝总从最初的买卖股票，到参与发行股票。最后围绕服饰公司的股票，还和南国投的强总展开了一场惊心动魄的股票大战。

在《繁花》中，胡歌饰演的宝总在商场上叱咤风云，主要经营方向是外贸和股市。在股市中，宝总从最初的买卖股票，到参与发行股票。最后围绕服饰公司的股票，还和南国投的强总展开了一场惊心动魄的股票大战。
这就让我们对宝总和强总围绕服饰公司股票展开的一场终极大战，来一番深度解析。这场股票大战比1992年香港TVB无线电视由郑少秋、刘青云主演的《大时代》还要精彩。
宝总是服饰公司上市的财经顾问，他找到西国投作为发行券商。所以他的筹码是100万原始股，资金方面是才司令小队的3000万，再有西国投按1:1融资出借的3000万。由于李李透露的消息，知道强总会有所动作，所以又向宁波老板借了3000万由宝总来操盘，再由李李以至真园为担保向林太借到3000万，按照出资方收益87%的约定由宝总操盘。这样一来，宝总手上的资金总额达到了1.2亿，勉强可以和强总的3亿资金进行一番较量。
宝总的目的是控制服饰公司股票，长期操盘盈利，他的计划是把开盘价定在11.88元，以便低开高走，为后续有比较大的空间来盈利。

强总一方面和宝总是玲子的情敌，想打败宝总在玲子面前长脸。另一方面，之前强总运作的卢湾百货在竞争上市名额中输给了宝总运作的服饰公司，所以要报一箭之仇。目的是打爆宝总，让他血本无归彻底退出股市。所以强总采取的是高开高走，拉升股价，在高位重新洗牌。所以一上来，强总就将开盘价一举推高到18.8元，使得很多人都踏空了。接下来强总继续大量买盘，全力拉升股价，最后达到了令人瞠目的25.5元，这个价位已经大大超过了预期，所以宝总也将手上的100万股原始股全部抛出，获利大约1200万。
这个时候，在这一波大涨中获利的人纷纷出手套现，于是强总乘机来了一番“空头回补”，以降低成本。简单来说就是开盘时以10元抛出，尾盘时再以9元买进，在不减少控股数量的情况下，慢慢压低股价。这样，服饰公司的股价20元、18元、15元……一路下跌。
这时，服饰公司就要求宝总出手护盘，作为交换条件，宝总要求服饰公司放出年终转配股的利好消息，吸引散户入场买盘，同时自己也认为股价这么低，可以来一波逢低吸入，于是他再度下场。
很快，股价止跌回升。这个时候强总真正的动作出手了，首先用更高的利益分成使得宁波老板撤回委托，抛掉全部股票，套现3480万，转投到强总南国投。再以4600万买下李李的至真园（李李比宁波老板仗义，分给宝总300万），取消了担保，使得林太抽走了由宝总操盘的3000万。同时，利用自己成功推高股价所表现出来的实力，要求服饰公司年终不分红，也不进行转配股，打击了追买服饰公司股票的散户信心，在这样三板斧的重击之后，强总自己再大量抛售，从而导致股价急剧下跌。

当股价跌到12元的时候，宝总手上只剩下最后压仓的280万股股票，这280万股是宝总以18.25元的平均价买入的，当股价跌到12元的时候，这280万股的总价值就只有3300万了，其中3000万还是西国投的融资，宝总自己的资金只剩下300万了。
这已经是个警戒线了，因为按照证监会的规定，以及和西国投之间的协议，一旦宝总手上的股票总值接您3000万元的时候，就必须强制平仓，也就是全部卖出，套取3000万现金归还给西国投。这个强制平仓的节点就是10.88元，实际上当股价到了11元时就会强制平仓，因为还要保证股价波动的冗余量，如果真到了10.88元时再抛，一旦操作上少尉出现迟误，就会跌破3000元。
强制平仓就是将这280万股股票强行卖出，套取的现金3000万胡还给西国投，宝总自己的300万用来支付西国投融资的利息和可能的损失，简单来说，一平仓宝总的资金就彻底归零了。
而同时随着这280万股被强制平仓，股价自然还要进一步下跌，强总就趁机抄底了，这就是所谓的“收尸队”，以后再拉高股价，补回之前高进低出打压股价而出现的损失。
看起来，宝总已经是四面楚歌，山穷水尽，毫无生路了。这时另一个股票市场的大鳄麒麟会打来电话了，应该说宝总是料到麒麟会早晚会出手，因为他们也持有大量服饰公司的股票，股价这样一路下跌，他们损失也很大。而且如果宝总压仓的280万股再被强制平仓，股价还会进一步下跌，“收尸”也未必争得过强总。所以表面上看是在救宝总，实际上也是在自救。他们和宝总在川沙20亩土地问题上达成妥协，接手了宝总的280万股，同时向西国投注资3000万，使西国投不必强制平仓，同时开始利用现在的低价买入股票，这样可以拉低他们买入服饰公司股票的总体平均价。而且服饰公司也不愿意看到股价一路下跌，也开始买入股票来护盘。在这样两方努力下，股价终于停止了继续下跌。

这样一来，强总由于之前是高价买入低价抛出，完全是想将股价压低到11元，迫使宝总强制平仓，将他的资产归零，报一箭之仇。但将股价打到12元，强总自己的资金也已经见底了。他本来如意算盘是宝总平仓——280万股被迫卖出，股价还将继续下跌，这时再低价买入，重新拉高股价，补回之前的损失。但没想到麒麟会突然出手，完全打乱了他的计划，不但宝总没有平仓归零，股价又开始止跌回升，而他也就不再可能有“收尸”的机会低价买入，面对逐渐回升的股价，他手上只有在高位（平均价18元）买入的市值约1亿元股票，资金方面之前已经为压低股价而损失了3000万，买下至真园又花了4600万，流动资金最多也就1亿元左右了。这时如果跟风买入，就算能够使手上股票平均价拉低到15元左右，但之前亏损也就没有机会弥补了。如果抛掉手上的股票，那么至少还要损失损失2000万元，这样全部亏损将高达1亿元，相当于三分之一的资产。
也就是说，面对突然入场的麒麟会，无论是买入还是抛出，都再也没有机会拉低股价，之前资金的损失也就无法弥补，反而还要大幅亏损，结果归零的反而是强总了。
强总原来就是针对宝总，更多是出于意气用事而不是从获利来考虑，而且他的资金对于宝总是有优势的，如果单单面对宝总，是有可能实现他的计划，但麒麟会一加入，强总掌握的资金就远远不够了，那么就只能接受失败的结果了。最终因为强总的野蛮操作，导致国有资产大量损失，被以玩忽职守罪获刑三年。这就是宝总所说的：“要赢两个人一起赢，要输就是一个输。”
麒麟会一开始给宝总开出了两个选择，一个是拿两百万现金，另一个是一家还没上市公司的三百万原始股，给宝总一分钟的时间考虑。但宝总这两个条件都拒绝了，他提醒麒麟会，他们在川沙正准备运作一家乡镇企业上市，并准备收购周边的土地，其中就有宝总的20亩土地，他愿意转让自己最后压仓的280万股，条件是停止收购这20亩土地。然后只给了麒麟会5秒钟的考虑时间，最后关头麒麟会同意了。

这个交易可以看作是宝总放弃了自己在股市的盘子，换回了在川沙的20亩土地。表面上看宝总拿着20亩土地退出了股市，虽然没有被强总打败，但多少有点亏了，但是这片在川沙的土地，将来是浦东开发的一块宝地，或许未来宝总日后会以这块土地为起点，开始一番土地开发投资的大手笔。
而且这20亩土地，就是《繁花》第一集开头宝总被发根的儿子阿四驾车撞伤，阿四是因为发根炒股失败自杀而归咎于宝总，想要撞死宝总为父亲报仇。最终宝总原谅了阿四，并把自己和发根炒股时的盈利，买了20亩土地给了阿四。
这个剧情设计非常精妙，不但前后呼应，草蛇灰线伏笔千里，一个非常完美的闭环。而且，《繁花》前几集宝总曾想和麒麟会合作操盘，但被麒麟会设了一个局，这次算是扳回一局，出了一口恶气。
如果说这场惊心动魄的股票大战，谁是赢家？青总是输了个干净，宝总只能说没输，但显然不是赢家，麒麟会可以算是赢家。李李趁机将至真园涨价15%，狠狠宰了强总一刀，也是个赢家。还有最被人忽略的西国投不仅顺利完成了服饰公司的股票上市发行，而且在这轮股票大战中也赚了一笔，可以说是大赢家。
这场股票大战，相当精彩，不但生动形象解释了“空头回补”、强制平仓等概念，而且整个博弈过长惊心动魄，堪称经典。
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