华为联手国资收购鼎桥，东方材料体面退出，股权结构有何变化？

东方材料以21亿收购鼎桥通信51%的股权大案落下帷幕，在华为的强烈反对下，经过多方博弈，东方材料最终知趣退出，无需向诺基亚支付任何违约金，也算是体面退出。

但诺基亚心意已决，退出鼎桥已成定局，不允许卖给东方材料，那就只能自己接手了，最终华为联手成都国资等数方投资人，共同接手诺基亚持有鼎桥通信的股份，如此一来，华为或将一举从49%的少数股东跃升为超过51%的相对控股股东。

1、鼎桥通信被收购始末

2023年4月，东方材料一纸收购公告引发了各方强烈关注，只因和华为有关，标的公司叫做TD TECH，注册在香港，华为持有49%的股份， 是少数股东，诺基亚持有另外51%的股份，是控股股东，东方材料计划收购的就是诺基亚手里51%的股份。

收购公告一出，华为立马发布声明，态度鲜明，表达了四个意思：第一、和诺基亚合资运营TD TECH是基于诺基亚的技术实力；第二、认同诺基亚出售股权，但是不同意东方材料收购诺基亚持有的股权，因为技术实力不够；第三、将会行使优先购买权，或也出售所持股份并终止对TD TECH下属企业的技术授权。

在华为发表声明后的次日，著名财经学者刘姝威老师也在自己的公众号发表了《严厉打击不正之风》的短文，直接炮轰东方材料的收购行为是操纵股价，用词十分严厉：

没有能力经营主业，甚至没有能力经营企业，却妄想用收购其他业务，改头换面，操纵股价，是痴心妄想！监管机构必须严厉打击这种行为，这种行为破坏证券市场的风气！

东方材料的股价直接吃了3个跌停，此后股价直接腰斩，有了华为的反对以及刘姝威的声讨，东方材料的这次收购铁定是黄了，华为是少数股东，TD TECH的核心资产是鼎桥通信，依赖于华为的技术授权和管理运营，如果华为不授权，不进行运营，甚至也出售另外49%的股份，东方材料作为一个外行是做不好的。

再者说刘姝威老师的大炮可不是一般人能够承受得了的，当年宝能大举收购万科的同时，又剑指格力电器，刘姝威发文炮轰，最终宝能终止收购格力计划，也从万科收购战中退出，宝能的整个资本战略转向。再往前20多年，刘姝威老师就是揭露蓝田股份造假而声名鹊起的。

这个时候，东方材料收购计划基本被判了死刑，接下来就是该如何体面结束的问题了，因为按照当时披露的信息，如果收购不成，可能会有近1个亿的违约费用。在去年12月20日的终止收购公告中，明确将不用支付任何违约金，双方和平解除收购协议。

2、华为为何主导收购？

值得华为动这么大肝火的公司不多了，东方材料收购鼎桥通信是一个，直接罕见的公开反对；第二个是南京尊湃，据说是偷窃了华为的技术，最后报警，相关人员坐大牢去了。

华为的营收七八千亿，规模庞大，而鼎桥通信的营收在2022年也不过是80多亿，而且还是亏损的，就这么一家参股公司，从营收上对华为没有什么影响，华为是一家技术公司，而且是被美国强力制裁的技术公司。

能够让华为关注的也只能是技术，TD TECH的大股东是诺基亚，诺基亚不仅仅是原来的手机界老大，更是全球通信技术的领先者，有华为没有的技术，也能获得华为从美国拿不到的技术、零部件和设备，所以，他们共同投资运营的鼎桥通信绝对不是可以用营收能够衡量的一家公司。

鼎桥通信有9名董事，其中董事长是马库斯·彼得·罗道夫·博策，此人是洛基亚大中华区总裁，也是上海诺基亚贝尔CEO，华为董事会成员徐直军也是董事之一。

能够让徐直军担任董事的公司不会是那么简单的，现在徐直军担任七个公司的董事，这7个公司可以分为三类 ，第一华为本部，比如华为投资控股有限公司、华为技术有限公司以及华为终端（深圳）有限公司；第二是芯片，也就是深圳海思半导体公司；第三个就是鼎桥通信，分别是鼎桥通信技术公司和成都鼎桥通信技术公司。

海思对华为的重要性不要多讲了，徐直军担任董事是理解的，按照这个重要程度再去推测鼎桥的重要性就是不言而喻的了，鼎桥通信对华为的重要性是无需多言的，虽然具体的东西我们在网上是看不到的。

华为收购的价格是多少并没有披露，但是应该和东方材料给出的价格相差不大，否则诺基亚不会同意，华为主导收购后，鼎桥通信的股权结构也将发生变化，原来是在香港成立一个控股公司，由华为和诺基亚共同持股，变成华为以及成都国资等几个投资人共同持有。

我认为大概率会拆除这种外资控股的结构，华为和成都国资大概率会重新在大陆成立一个 公司，由这家公司共同持有鼎桥通信，新的股权架构我认为会是这样的：

3、收购各方都有什么背景？

目前还没有披露华为等几个股东具体的持股比例，从逻辑上判断，华为应该是控股的，成都高新技术产业开发区国资金融局应该是第二大股东，牵手成都地方国资入股并不意外，荣耀品牌当时剥离的时候也是邀请深圳地方国资入股的。

这里比较意外的是华盖创业投资管理（北京）有限公司，这是一家私募基金管理公司，属于华盖资本，背后的实际控制人是许小林和鹿炳辉，华盖资本目前管理着200亿的基金规模，旗下投出了26家上市公司，主要专注于医疗和科技两大领域，微众银行、康泰生物、老虎证券等都是其投资案例。

华盖资本的大股东是辽宁成大股份有限公司，持股30%，这是由辽宁省国资委控股的A股上市公司，华盖资本的实际控制人之一许小林曾经长期担任长城证券并购部总经理，长城证券最终控制人是国资委，后又担任建设银行旗下公司——建银国际资产管理有限公司（香港公司）的董事。

华盖资本的另一个实控人鹿炳辉具有丰富的国际投行经验，先后在中银国际香港公司、高盛高华公司以及KKR等国内外顶级投行担任要职。2012年，两人创业成立了华盖资本。

华盖资本不会直接持股，会另外成立基金，一般都是有限合伙企业，由华盖资本担任GP，至于资金来源，目前依然是一个谜，不过考虑到华盖资本的国资背景，将来的资金来源也很有可能会有国资背景。

华盖资本将来募资的资金来源除了国资以外，也很有可能会有来自华为合作伙伴的资金，荣耀当时就有众多经销商联合入股。

对于华为这样有担当能打硬仗的企业，从上到下，国家都是竭尽全力去支持的，这也是华为能撑到现在的原因。

其实国家对于民营企业的支持是毫不吝啬的，资金、资源都不是问题，但是像华为这样的公司还是少了。另一个著名的科技公司领头人，对曾经领导让他搞研发自己却丝毫没让的坚持是非常自豪的。

华为走得很艰难，但是我们相信他一定能够走出困境，创造更大的辉煌。