为什么GDP在增长，但你感觉自己没赚钱？

2023年我们GDP增长了5.2%，让许多人很惊讶，因为自己也好身边人也好，都活得很艰难。股市也亏钱，房子也亏钱，公司在裁员，你在跑美团……但是GDP竟然增长了这么多。大数据和个人体感之间的温差之大，以前也有过，但是像今次反响这么大，史所罕见。

有一些观点在质疑这个数字的真实性，有一些解释强调了通SUO。我觉得都不够好，用常识去理解就好了。GDP 增长而且看起来还不错，说明了我们全体国民在过去这一年又新增创造了价值几万亿的国民财富，但体感温差巨大，普通人感受不到财富的增长，不但感受不到，反而是眼睁睁看着我的资产缩水了，全部都在缩水。那么，只有两个解释。一是，这个财富是假的，这一点我认为不成立，不用去怀疑这个。另一个是，财富是真的，但是跟广泛的普通人没有关联，大部分人没有分享到，它比较多的流向了比较窄的群体。

我认为阿西莫格鲁关于“包容性增长”的理论，对我们今天这样的情况有更强的解释力。即是说，今天的情况显示出我们的经济增长的包容性、普惠性下降程度在加剧，你之所以感受不到GDP增长5.2%带来的红利，有通SUO的因素，但也不能忽视一个重要原因（我甚至认为那是根本原因），经济增长的红利没有落到更广泛的人群头上。

我们看一个重要证据，关于民间部门的发展状况。众所周知，改开40年我们的经济形成了民营经济的“56789”之说——即民营经济贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，以及，90%以上的企业数量。

我转化一下大家都知道这意味着什么，比如城镇就业人数，2022年大数是4.6亿人，民企承载了大约3.8亿人，国企是5600多万人，略超12%。这还不算2.7亿的农民工为谁所吸纳。

所以，答案就是这么一个常识：民企的发展状态直接影响了绝大部分老百姓的生活状态，经济发展的根本关键点就在民企。只有他们在扩大生产，在保持利润增长，大部分人才能够获得红利，至少有份工作，收入不减薪是可以做到的。国企变化的再好，直接受惠面太窄，和大部分人群的关联是间接的。

但这几年民企部门的情况是怎样的呢？

我们照样来看两个证据。

第一个，看2023年的民间投资，25万亿，占全社会固定资产投资是50.4%，增速-0.4%，国企部门增速6.4%。前两个数字都创下了2012年有民间投资记录以来的最低值。尤其是那个-0.4%，有记录以来首次负增长，说明了民营经济作为一个部门，整体性处在躺平、收缩的状态。主力军不去扩产只去避险，那新增就业、工资收入当然都会受很大冲击，经济增长不增长，你都得不到好处。你可以说我把房地产抠掉，就增长了，但是你能抠掉房地产，你不能抠掉那个行业上下游的人群，它的影响是连锁性的，比如家电家装、水泥钢材等等。

这个趋势其来有自，口罩以来都是如此。我大概匡算：2020-2023年四年平均，民间投资增速是2.3%，国企增速是6.3%，整体平均增速是3.7%（以上数据根据统计局国家数据测算）。民间投资增速不但大幅低过国企，也低过整体平均值。说明了民企在这几年的经济发展中受创最深，尤其考虑到2023年我们出台了以“31条”为代表的多项提振民企信心的政策，结果确是负值，值得深思。比如2022年，毕业大学生数量是967万，国企发力招录了多少高校毕业生呢？超过76万人，占比7.9%。那剩下的人怎么搞？全得交给民企，民企接纳不了可不就得赋闲在家了呗，这个解释了为什么失业率尤其是青年失业率那么高。

第二个，看上市公司民企赚钱情况。依据 《A股上市公司2023年三季度快报分析》（中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员黄运成等 ）截至2023年三季度，央企数量占整体上市公司不到1%，但前三季度，475家央企营收25.65万亿，净利2.33万亿，增速分别是-0.31%、1.62%，分别各占整个上市公司的超过4成。民企数量占比67%，3535家，营收13.92万亿，净利润0.87万亿，增速分别是5.71%、-8.94%。

股市最终一定是企业 业绩的反映，我们7倍于央企数量的民企，合共创造的利润却不及后者的4成。 那么，他们的员工怎么可以从这个里面持续获益呢？ 相关上下游供应链又怎么赚钱？ 这是大数。上面国企、民企之间这样的差距，历史上也一直存在，但两者差距扩张得像现在如此之大，是极为少见的一次。

即便是火车头大厂，我们可能看到腾讯和阿里业绩依然在增长，但是不容忽视的反面事实是：大厂的业绩增长部分原因来自于裁员增效。 2021年底腾讯员工是11.28万人，2023年9月底为10.53万，减少7500人。 阿里巴巴2023年9月底为22.5万人，而在2021年底为25.93万人，减少了3.43万人。 就在刚刚，网易也裁员了。 像这样的故事，在过去3年里，你几乎每天都看得到，不是裁员就是关店或者就是暴雷，毫不奇怪。但在他们各自企业发展的历史上， 这都是相当罕见的故事。

所以，在A股，想直接赚到钱的话，也许最简单的逻辑就是把钱持续的给到央企、国企，没有别的选择，至少看现在的局面，你没有办法持续相信民企。 但问题也来了，如果你所在的公司是民企，你都赚不到什么钱，甚至连工作都保不住，你靠什么去持续买入国家队的股票呢？ 而且，这本身就完全不是一个正常的事情。

以上这些当然都是大数、均值的描述，但是可以解释到我们所感受到的温差。大部分人所在的单位是民企，纵便像我们这样的房地产业者，你所熟知的国企央企效益也不太好，但要知道，它还是在房地产行业——而整个房地产行业都在大调整。如果你放宽到煤炭、石油、银行等等这些“命脉级”行业，可能还是会看到他们赚钱没有想象的那么难，至少绝对不会像民企那么难。但从公司员工的角度，你不能直接的分享到他们的增长。是以，在微信群、在饭桌上、在咖啡馆，许多人是“面带菜色与苦闷”的谈论GDP5.2%的增长这件事。

让我再简单的描述一下，过去几年的情况也可以这样来说：一方面，基于政策的转向，房地产、互联网、教育等等比重比较大的行业，“大血管”（吸纳高学历就业、高薪收入创造、上下游关联行业众多、民营企业占绝对主体），受到严重冲击。另一方面，过去几年中小型、小微型民企在口罩期间受创尤深，一直到今天也并没有从疤痕效应中恢复过来——表现为许多服务型行业还没有回到口罩之前，经济的“毛细血管”创富效应也下滑。再者，股市、楼市的下跌，人民的财产性收入出现了显著蒸发，这严重挫伤了许多有产人群的消费能力，它既是前两者的一个结果，也是继续打击民间消费能力的原因。这和上面的大数均值反映出的事实，是一样的。

大部分普通人民，赚到钱的根本路径只有一条：必须要依赖于民营经济的持续壮大。这是改开40年来的重要实践之明证，民企兴，则国家兴，则国民富。在1978年，99.8%的人在国企和集体（《 就业总量持续增长，就业结构调整优化——改革开放40年经济社会发展成就系列报告之十四》 ），但你就是富不起来，因为没有任何一个经济体可以把绝大部分国民的就业和富足通过国有部门来实现，我们已经实践过了。

今天的情况，在我看来，是民营经济从高点向下滑落的一个过程，也是国有部门相对比重快速上升的一个过程。鉴于它的比重奇高，所以向下哪怕只是轻微的滑落，影响面都会特别之大、影响程度都会特别之深。

这个进程不是今天刚刚发生，而是从2017年“退场论”的呼喊出现就开始了。只是说，在今天，在2023年，民间投资它持续半年的负增长，可能让这件事情慢慢逼近了一个临界点。终于在2024年年初的这个时候，让大家暴发了一个非常大的体感温差。

如果要减少这种体感温差，根本之道一定在于：需要让经济发展的普惠性快速回归，要让市场更加的开放，要让更为广泛的人群能够分享到经济增长的红利。继续今天的状态，实质的结果会导致：经济发展的收缩性越来越明显，更多的资源、资金、要素全部投向了政府以及国企主导的特定领域。他们也会创造巨量的财富，表现在整体GDP上也会是正向增长，但是和广泛的人群关系未必很大了。如此，结果一定是：人们的体感温差会持续。这个不是发几个文件、出几十条政策可以解决的，水面之下是我们对“所有制”的认知发生了重要逆转。

即是说：未来的GDP会继续正增长，但是你发现自己越来越难赚到钱。这个看法我在2022年提出过，今天看来是成立的。通SUO强化了这一点，但经济发展结构的变化是根本。外资的撤场是一个重大问题，但民企如果也稳不住，那是根本问题。

心同每一个人，我们希望经济在政策的作用下，可以很快的好起来。

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