阿里妈妈“输血”，阿里健康能更上一层楼吗？

• 一次“输血”，能让阿里健康走得更远吗？

文 | 赵天宇

编 | 王小

1月17日晚间，阿里健康（00241.HK）披露，公司已完成收购阿里妈妈医疗健康类目独家经营权。

这笔交易的计划最早披露于2023年11月28日。当日阿里健康披露，公司与阿里巴巴集团签署股权认购协议，以135.12亿港元对价，获得阿里妈妈医疗健康类目的独家营销审核权及附属权利，涉及包括处方药、OTC在内的13类业务。

这意味着，营销相关服务正式纳入阿里健康业务版图。

在阿里系，阿里健康是那个不起眼的“孩子”，无大错也从无大的建树，尽管这家公司承载了阿里巴巴集团在上市后一度提出“双H战略”中健康这一重要环节。

此次阿里妈妈部分业务的注入，被外界视为集团为阿里健康的又一次“输血”，预计将每年为阿里健康带来10亿元以上的营收。这能让阿里健康达到期望值吗？

增厚业绩

随着此次收购，阿里妈妈医疗健康类目被阿里健康纳入麾下，由此，阿里巴巴集团在阿里健康的持股比例，由56.99%上升至63.83%。

这次阿里妈妈部分业务注入后，据阿里健康披露，这部分业务在截至2023年3月31日止的2023财年里，收入达到12.02亿元，税后利润为9亿元。

在2023财年，阿里健康实现整体扭亏为盈，年度利润约5.34亿元，而2022财年同期亏损2.66亿元。

阿里妈妈是一个以营销为主业的平台，业务覆盖行业很广。比如母婴行业、户外电器、运动品牌、美妆、百货等，均在其业务范畴内。据其官网介绍，该业务基于全域消费者覆盖，以高效人群运营、创新营销形式、丰富营销场景，帮助品牌和商家完成经营目标。

涉及到医疗健康领域，阿里妈妈的业务覆盖了OTC药品、处方药、医疗器械、计生用品等，如今，这些细分领域归入阿里健康。

阿里巴巴集团在上市后一度提出“双H战略”，即健康（Health）和快乐（Happiness），阿里健康即承载着前者，是集团在大健康领域的旗舰平台。

根据阿里健康披露的信息显示，截至2023年9月30日，六个月的中期业绩，实现收入129.56亿元，同比增长 12.7%；利润4.45 亿元，同比增长 172.2%。

阿里健康对自家业务的描述是，以“云基建”为基础、“云药房”为核心、“云医院”为引擎，提供普惠便捷、高效安全的医疗健康服务。从中可见，阿里健康的业务板块分为医药电商业务、医疗健康及数字化服务业务。

不过，最赚钱的还是要看医药电商业务。

医药电商板块中，医药自营业务，为阿里健康带来最高收入贡献的板块，在总收入中占比约为88%。来自天猫、淘宝、支付宝、淘特、饿了么的消费者，购买处方药、非处方药、保健滋补品、医疗器械和隐形眼镜等医药健康产品，均属于阿里健康的医药自营业务范畴。

上述报告期内，医药自营业务收入达到114.47亿元，同比增长13.5%。

阿里健康表示，截至2023年9月30日，其运营的天猫健康平台服务于超过3.2万商家；与阿里健康签约提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师，合计超过21万人，较上年同期增加近3万人。

上述报告期内，医药电商平台业务实现收入10.21亿元，同比增长2.1%，医疗健康及数字化服务业务收入4.88亿元，同比增长16.4%。

换帅、输血，能否抵挡巨头环伺

在阿里妈妈伸手助力后，阿里健康的业绩得到增厚，这也帮助阿里健康度过医药电商领域巨头环伺的困境。

最重要的竞争对手京东健康，体量更大。以半年业绩来看，2023年上半年，京东健康的总收入为271亿元，同比增长34%；非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润24.4亿元，同比增长101.2%。

截至2023年6月30日，过去12个月京东健康的年度活跃用户数量近1.69亿，相比上个年度活跃用户数净增3730万。京东健康互联网医院日均在线咨询量超过44万。

另一家互联网平台，抖音，也于近日扩大了医药电商的覆盖范围。

1月16日，抖音对外确认已正式放开处方药销售。抖音官方公布的《处方药准入品牌清单》首批包括了500个准入品牌，白云山、葵花、以岭、阿斯利康、辉瑞等药企都在列。

目前，抖音电商“处方药经营”仅接受定向邀约的方式入驻，暂不接受非邀约商家主动申请。对入驻品牌在抖音的店铺类型为卖场型旗舰店、官方旗舰店、旗舰店、专营店几种。

对于售卖处方药类型，目前抖音电商放开的有18种，几乎将主流品类都囊括在内，只是不包括疫苗、血液制品、麻醉药品等国家实行特殊管理的药品及国家药监局网络禁销清单中的药品。

阿里引以为傲的淘宝模式，抖音在电商上也有借鉴。抖音相关人士告诉财经·大健康，商品橱窗、抖音商城就是类似于淘宝的货架电商。不过，对于目前有多少商家具备售卖处方药的资格，抖音方面表示暂不便透露。

另一个电商巨头——美团，旗下买药业务也在扩张中。

截至2023年9月，美团买药上已经有接近13000个24小时数字化药店，分布在全国319个城市，覆盖1467个区县。美团医药业务部总经理李锦飞表示，去年上半年，开通24小时数字化服务的药店单店交易额是普通药店的9.2倍。

医药电商的蓬勃不仅是利好，也加剧了彼此的竞争。

一家以仿制药为主业的药企告诉财经·大健康，接下来公司一款处方药的市场规模扩大，就寄希望于医药电商等线上渠道的表现，而公立医院的销售规模保持稳定铺开就好。

数据显示，与实体药店市场药品销售额增速16.07%相比，2021年网上药店市场药品销售额376亿元，同比增长高达59.11%，增速是实体药店的3.6倍。

然而，尽管市场规模在扩大中，但并不是每家医药电商都能维持住不错的利润。1药网(YI.US)是中概股，被称为中国互联网医药赴美上市“第一股”。该公司盈利水平不佳，2022年年报披露，1药网实现全年营收135亿元，同比增长8.8%；净亏损3.761亿元，以非公认会计原则(non-GAAP)计算，净亏损2.187亿元。

因此，阿里妈妈的“输血”，让阿里健康的报表好看了，但阿里健康不是没有压力。

2023年11月28日，阿里健康宣布，委任公司执行董事沈涤凡为首席执行官，原公司首席执行官朱顺炎将继续担任董事会主席。这意味着时隔3年沈涤凡重新执掌阿里健康。

2018年4月至2020年3月期间，沈涤凡曾担任过阿里健康的CEO，对应的2019、2020财年，阿里健康收入、经调整净利润都在逐年上涨。

沈涤凡自2004年便加入阿里巴巴集团，2020年之后也并未淡出阿里健康，担任过三年的首席运营官（COO）。此前在任CEO期间，沈涤凡曾开拓过不少新业务，比如阿里健康对漱玉平民等区域龙头连锁药店进行战略投资，试水“30分钟送达、24小时送药”的O2O业务，以及通过数字化手段赋能实体医院。

此番沈涤凡重新执掌阿里健康希望向哪些领域迈进，才有可能能让其在未来这轮竞赛中走得更远，还有待观察。