年末盘点 | ESG力量：20位思想领袖破解ESG难题

转载于：IFCII

在这个充满挑战和变化的时代，社会责任投资和ESG正逐渐成为推动可持续发展的关键力量。今年，中国社会责任投资高峰论坛（IFCII）有幸邀请到了众多行业领袖和专家一起畅谈，在各自的领域内进行了深入的探讨和分享。他们的见解不仅引领了行业的前沿趋势，也为我们理解和实践社会责任投资和ESG提供了宝贵的视角。

本文汇总了20位嘉宾的精彩发言，涵盖了从气候变化、影响力度量到公司治理等多个方面。这些发言不仅反映了当前社会责任投资和ESG领域的热点议题，还揭示了未来的发展方向和挑战。我们希望通过这些领袖人物的洞察和思考，能激发更多的对话和行动，共同推动一个更加公平、可持续和有责任感的商业世界。

（按嘉宾姓氏音序排列）

01

“双重目标“的内涵

贝多广

中国普惠金融研究院（CAFI）院长，

IFCII秘书长

从现在开始，每一位投资者应该意识到“双重目标”的实现，即在实现商业目标的同时也要实现社会目标，已形成新的风口，我们需要高度关注该风口并抓住由此带来的机遇。我们国家所提倡和实施的经济高质量发展、“双碳”目标、数字化转型以及乡村振兴战略等均与“双重目标”的内涵一致。此外，我担心这不仅会对我们的对外投资产生影响，还会影响到我们的对外出口贸易，该问题是国家战略的当务之急也是全球的发展趋势，这不仅是价值观的问题，还是其背后的技术问题和理论问题。与此同时，年轻一代的崛起让我们看到了更多的希望。

02

融合融资的中国发展经验

H.E. Luhut Binsar Pandjaitan

印尼海洋事务与投资统筹部部⻓

二十国集团（G20）领导人大阪峰会上提到了混合融资，并鼓励在发展中国家、欠发达国家和群岛国家进行推广。在中国，混合融资这个词可能并不常见，但陈元在担任国家开发银行行长期间便开创了混合金融的发展模式，混合融资一直是中国发展历程中不可或缺的一部分，尤其在消除贫困和推动创新方面发挥重要作用。中国混合融资的发展经验对世界其它地区具有非常重要的借鉴意义，接下来应该重点研究混合融资的原则，尤其是在消除贫困和推动创新方面的原则。

03

如何促进农村内生发展？

胡 煦

CAFI研究部执行主任，IFCII副秘书长

农业可分为旧农业和新农业，前者指大田农业，后者则以人力密集型、资本密集型为特点，对土地需求较少。目前我国农业面临的选择问题涉及到平衡效率与安全，以及效率与公平的关系。在促进农村内生发展方面，需要强调三点：首先，以农民为主体，将资本与配置等作为辅助因素；其次，从“输血到造血”，即从政府投入转变为农村自我发展，以实现发展的可持续性；最后，尊重地方特色与多样性，根据资源禀赋探索适合自身发展的道路。

04

ESG投资如何在我国本土化？

姜建清

IFCII联席主席，中国工商银行原董事长

ESG投资在我国的本土化发展，首先需要解决理念问题，从传统的利益最大化投资转向商业目标和社会目标并重的社会责任投资。金融机构在处理短期利益与长期价值冲突时，可以适度舍弃短期利益，以实现可持续发展。其次，本土化需解决标准问题，建立符合我国国情的评价体系，完善ESG信息披露制度，并加强国际交流合作，参与制定国际标准。此外，ESG投资本土化对金融业是机遇，但也是挑战，尤其是对高碳企业的信贷和投资。在此方面，金融机构发挥了重要作用，包括发展绿色贷款、承销绿色债券、建立碳基金等。

05

可持续准则的重要意义

冷 冰

国际可持续准则理事会全职理事

国际可持续准则理事会（ISSB）成立是由于投资者需求较大、可持续信息存在碎片化以及全球政治的共同推动。以可持续发展中的绿色低碳转型为例，单纯依靠公共资金很难实现，可以考虑使用公共资金撬动海量资本市场基金来实践，这其中的估值体系尤为重要，与使用财务报表注入财务信息类似，可以用一套相对制式化的规范注入可持续发展相关信息，这套规范需要具备可比性、强制实施及行业指引的特点；此外，我们始终保持政治中立，对于新兴经济体与发展中国家在准则内与外都给予了充分考虑；最后，可持续准则与会计准则的逻辑不同，可持续相关信息很难被纳入财务报表。

06

ESG投资受到挑战的核心问题

李小加

滴灌通集团创始人、主席

现阶段ESG投资具有挑战的核心问题，在于投资标的信息颗粒度较大。对于投资市场来说，准确披露信息需要大量专业人士，安全交收需要交易所等机构，这使融资成本较高。我国全面的数字化发展以及向无现金社会的进步，为ESG投资提供了机遇，提高了数据的可得性，能够在基数上降低投资标的的颗粒度。就滴灌通而言，滴灌通资产层在国内，交易所在澳门，投资者在国外，利用不同形状与颜色的标签，对投资标的分类评级，将投资标的标准化，为投资者提供了创新的服务方式。

07

结构化的影响力投资的潜力

林瑞晶

世界银行集团国际金融公司

金融机构局投资业务中国区负责人

结构化的影响力投资无论是在中国还是在亚洲的其他发展中国家，都有非常大的发展潜力。结构化的影响力投资本质上就是通过纳入优惠的资金或捐赠的资金，使得原本不太具备商业可持续性的项目能够真正去吸引商业的资本，从而实现社会责任投资或扩大社会责任投资的规模。它也面临着挑战，一是捐赠资金或优惠资金的可获得性，二是如何设计交易结构使得它具有商业可持续性。从中我们可以得出的经验与启示：第一，建立量化标准。第二，设立退出机制。第三，结构化的影响力投资的优惠资金不仅体现在更优惠的价格，还有更长的使用期限。第四，捐赠资金能够承担更为落后的信用等级。第五，更为灵活的币种处理方式。

08

年轻农民的创业资金需求问题如何解决？

刘冬文

中和农信董事长、总经理

我国农村的金融服务体系较为完整，对于农村的金融需求，小部分尚未得到满足。中和农信等金融机构，是对传统农村金融体系的补充。中和农信将银行资源、保险产品、电商供应链等进行整合，为农村的小微散户提供金融服务。对于现阶段我国农村发展，农民的就业问题最为重要，特别是年轻农民的就业问题。大多数返乡年轻人从事的是非农产业，需要金融支持。另外，在农村开展业务，需要对数字化转型、多元化业务、本土化运营加以关注。

09

如何通过混合融资实现社会责任投资和良好财务回报之间的平衡？

马荣宝

中金资本党总支副书记、

中金资本管理委员会成员，

中金科元与绿色团队负责人

混合融资在中国有非常大的发展潜力。一方面，对于社会上存在着的很多资金来说，如政府性资金、公益性资金、开发性金融资金，以及很多商业性市场化资金，它们追求的不仅是财务回报还有社会责任，混合融资能够将这几类资金都汇集到一个产品上，从而实现服务社会责任投资和良好财务回报之间的平衡。另一方面，产业发展过程中产生了不同目标的投资方向，混合融资提供了一种比较好的资金汇集模式，能够实现社会责任和财务收益的良好匹配。

10

金融健康包含哪些内容？

莫秀根

CAFI副院长

对个人和家庭而言，金融健康包含四方面内容：用金融应对日常经济活动和生活、用金融应对疫情等变化、对未来进行投资、用金融改善生活和收入。对企业而言，金融健康包括提高员工和客户的金融健康水平，而这又能使企业更稳定，提高客户粘性与服务质量。对政府而言，不同主体的金融健康能使社会更稳定。在消费贷方面存在消极看法的原因在于：一是对普惠金融理解的不到位，普惠金融是为没有获得金融服务的微弱经济体提供服务，除信贷外，还包括支付、保险、理财等；二是关于信贷作用理解有偏差，信贷服务的目标是改善生活水平。此外，我国应加强金融教育，将金融的基本知识与技能纳入国民教育中。

11

消费信贷供给方如何参与金融健康建设？

倪荣庆

平安消费金融有限公司总经理

金融健康需要多方发力，供需双方协调长远的均衡和健康。作为消费信贷供给方，从理念、产品和服务三个维度探索商业和社会责任的双重目标。理念上，理性借贷是核心，做法是建立循序渐进的授信体系和全生命周期的客户运营；产品方面，我们有些特别设计，比如在流动性许可前提下，鼓励客户提前还款等；服务维度，通过技术识别客户可能面临的欺诈风险等。金融机构首先要明确客户的需求和特点，结合客群，可以从四个方面思考和探索金融健康：一是从全社会角度提升个体就业水平，二是满足消费者短期流动性平衡和长期的债务水平，三是做好客群金融健康理念教育和风险防护，四是出现特别事件时的疏导机制。

12

“可持续社会责任投资”的含义

宁吉喆

IFCII联席主席，第十四届全国政协常委、

经济委员会副主任，

中国国际经济交流中心副理事长

今天尝试用“可持续社会责任投资”概念来表达我的观点，第一。可持续社会责任投资是面向未来的投资；第二，可持续社会责任投资需要融合发展。该概念的发展具备五个特点：实践走在概念前面，政府投资走在企业投资前面，国际走在国内企业前面，上市公司走在非上市公司前面以及绿色信贷走在其他金融工具前面。我们可以在以下五个方面来加快融合发展：理念的融合、知行的融合、项目的融合、资本的融合和标准的融合；第三，可持续社会投资需要改革创新。可以通过在思维、企业行为、市场环境、融资手段、宏观政策方面的创新来实现。

13

乡村金融需要更多元的金融机构和模式来促进现代化建设

王小龙

浙江农商联合银行董事长

在市场经济条件下，要赋予农民自主经营权。就长三角地区而言，由于土地成本和劳动力成本较高，不适合发展大规模农业，更多农民从事农家乐等非农业务，即精致农业。在现代化建设过程中，随着现代化水平的提高，第一产业比例降低是必然趋势。对我国乡村金融而言，需要更多元的金融机构和模式来促进现代化建设。此外，应当利用数字化转型与金融科技，将金融融入到社会治理中，构建健康的金融服务体系。

14

“棕色失业”是什么？

王 莹

普华永道气候变化与可持续发展合伙人

行业的转型出现了一个新的名词“棕色失业”，即原先高碳的行业向绿色低碳转型时，原先的工人面临失业的窘境，因此我们需要思考，如何在自身的运营和供应链层面上能更好地反哺我们的社区和员工，为这类群体赋能实现转型。此外，关于资金的缺乏，其实银行端或资金提供方会由于舆论“漂绿”的压力难以提供资金的支持，资金的用途也很难进行鉴证，这是由于企业欠缺对相关数据的收集和流程的控制，在治理方面，ESG人才的短缺也不可忽视。

15

怎样把国际标准和中国特色相结合建立ESG评级体系？

吴慧敏

中金研究院执行院长

我们国企应该做的企业社会责任是“向上”在科技创新领域、涉及国家自主安全等领域承担更多责任；“向下”为社会大众、乡村振兴做更多贡献。中金的模式叫做投行、投资、研究、公益全产业链服务。中金承销的绿色投融资在绿色领域发挥了巨大作用；我们也投资了大量初创期的高精尖企业；研究部门可以研究各产业发展，乡村调研，从授之以鱼到授之以渔；以及中金公益基金会通过教育帮扶、消费帮扶进行了大量投入。我们未来可以思考怎样把国际标准和中国特色相结合，建立ESG评级体系，给每一家公司很好的ESG评估，引领社会共同发展ESG。

16

社会责任投资是不是意味着“既要、又要、还要”？

徐 林

中美绿色基金董事长

作为一家私募基金，我们在践行社会责任投资理念时，是“既要又要还要”。作为商业机构，“既要”投资回报，“又要”用自己的标准投资有利于绿色减排和资源循环利用的企业，“还要”关注被投企业对社会的外部性究竟是正是负。如何在既要、又要、还要、更要之间取得平衡是我们面临的难题。我们的办法是选择真正具有更好技术的企业，除了一般的尽调，额外评估它们在满足绿色标准方面的贡献，直接或间接地把减碳减排的效益算出来。至于转型金融的成本增加问题，我相信碳达峰之后，碳排放额度的交易能给减排收益一些变现机会。

17

避免为了环境“E”的发展而牺牲对“人”的关注

叶招桂芳

普华永道高级顾问，

香港绿色金融协会-

大湾区绿色金融联盟共同主席

保险业是重点关注风险管理的行业，基于“先收钱后偿付”的特点，保险业中长期基金规模较大，因此，在支持实体经济发展同时需要关注风险，遵守ESG规范的同时需要关注被投方的行业前景；另外，气候变化和零碳排放是全球关注焦点，但发展中国家与发达国家的发展起点不同，我们需要注重社会“S”发展，避免为了环境“E”的发展而牺牲对“人”的关注；最后，人才短缺是当前ESG领域的挑战，我们需要专业的人士平衡风险管理和可持续发展，并确保不损害人们的福祉。

18

ESG投资面临三大挑战

詹余引

易方达基金管理有限公司董事长

ESG投资面临三大挑战：第一，如何统一人性的逐利与对道德的追求；第二，ESG投资对社会等方面需要更全面长期的考虑；第三，信息披露制度有待完善，在量化指标和信息质量方面仍需提升。关于评级评价，不同机构对同一家公司的ESG评价可能存在较大差异。对此，我们应以自身研究为基础，综合各方研究进行评价。就投资的决策过程而言，传统投资有独立的决策框架，而ESG投资则应具有载体，不应是孤立的。值得强调的是，公募基金的收益应当与企业本身内在增长相关，而非博弈的结果。此外，对于公司治理，应当与公司充分沟通，促进公司将ESG因素以专业的方式融入决策机制中。

19

公正转型问题的核心

张为国

原国际会计准则理事会理事

首先，从80年代初，全球遵从纯市场经济的理念，目前发达国家的发展不稳定，中国整个经济在转型过程当中也面临着各种各样的挑战，包括地缘政治的挑战。我认为公正转型问题的核心是要解决数以千万计的人的生计和发展问题，这又涉及到地区差别 、性别差别和群体差别。其次，我们不得不面临社会转型中的老龄化问题，特别是年轻人不愿意生孩子问题，我们需要考虑如何做能够减少教育成本高和托养成本高的障碍。

20

ISSB和欧盟在可持续新批准则方面的努力对于企业实践的积极作用

赵永刚

中证指数公司ESG业务部总经理

ISSB和欧盟在可持续新批准则方面的努力对于企业实践有三方面的积极作用：其一，推动了ESG新批标准的共识性；其二，约束了企业披露ESG信息的规范性；其三，增强了企业披露信息的实质性。另外，目前ESG行为与披露跟企业价值没有表现出很强的相关性，有两方面原因：一方面，我们对于企业价值的内涵认识还局限在经济价值层面，企业对社会价值的拓展没有涵盖其中；另一方面，我们对于企业估值中加入一些环境、社会或者经济等社会影响因子的估值方法还不太成熟。

THE END

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