“创投”也提前兑付债券？实为一家区县城投平台，31亿对外担保值得关注

财联社1月17日讯（编辑 杨斌）1月16日，湖南天易融通创业投资有限公司（简称“天易融通创投”）公告，拟提前兑付存续的两只债券。天易融通创投实为湖南省湘潭县重要的基础设施建设主体，对外担保规模较大。湘潭县成功争取国家债务置换试点，获批债券资金57.56亿元。

根据天易融通创投的公告，公司拟于2024年1月23、25日召开持有人会议，分别审议提前兑付“18天易融通01”及“18天易融通02”债券募集资金的议案。“18天易融通01”发行于2018年9月，期限7年，票面利率7.5%，当前余额2亿元。“18天易融通02”发行于2018年10月，期限7年，票面利率8.0%，当前余额2.32亿元。两期债券均由重庆兴农融资担保集团有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

虽然名为“创投公司”，天易融通创投实为湖南省湘潭市湘潭县的城投平台，实控人为湖南湘潭天易经济开发区管理委员会，负责湘潭天易示范区的基础设施建设、土地开发整理等。

东方金诚在2023年6月对天易融通创投的最新评级为AA。评级观点肯定了公司为湘潭县重要的基础设施建设主体，业务区域专营性较强，在财政补贴等方面继续得到实际控制人及相关方的一定支持。湘潭天易示范区是湘潭县工业经济发展的主要载体，工业经济保持增长，未来发展前景较好。

但评级观点也指出，天易融通创投流动资产中变现能力较弱的存货和应收类款项占比很大，资产流动性依然较弱。公司短期有息债务规模及占比均有所增长，面临较大的短期偿债压力，且货币资金对短期有息债务的保障程度较弱。

根据最新财报，截至2023年半年度末，天易融通创投总资产141.57亿元，其中存货97.94亿元，应收账款28亿元。总负债42.86亿元，资产负债率30.27%，主要是长期借款22.93亿元；而流动负债15.75亿元，账上资金2.01亿元，现金比率0.13。

评级观点还指出，公司经营性现金流对波动性较大的项目结算款、往来款和政府补助依赖较大，同时筹资性净现金流仍为负，整体现金流表现欠佳。公司对外担保规模仍较大，存在因被担保方的借款纠纷而列为被执行人的情形，且区域内国企互保现象突出，存在一定的代偿风险。截止2023年半年度末，公司及关联公司担保合计31.42亿元，占净资产的31.83 %。

被担保对象为国有企业和民营企业，主要包括关联方湘潭县建投投资有限公司（简称“湘潭建投”），非关联方湘潭天易水利建设投资有限公司、湘潭天易高新科技有限公司、湘潭盛弘实业有限公司（简称“盛弘实业”）等。2023年 5月22日湘潭县建投、盛弘实业以及湘潭天易基础设施建设投资服务有限公司同时被列为被执行人，被执行总金额为8586.88万元。

上述两只拟提前兑付的债券即天易融通创投目前所有的存续债券，规模合计4.32亿元。在去年四季度以来的“一揽子化债措施”推进过程中，湖南省累计发行两轮共计1122亿元特殊再融资债券。根据湘潭县财政局2024年1月9日发布的《关于湘潭县2023年财政预算执行情况和2024年财政预算（草案）的报告》，湘潭县成功争取国家债务置换试点，获批债券资金57.56亿元。