全国唯一的稀缺公司，新能源隐形冠军，业绩增400%，极具成长性！

发展最快的行业一定是政策和市场需求双重驱动的行业。

回顾光伏行业的发展历史，我们可以发现光伏产业新增装机量先后经历过两次大规模上涨。

一次是因为国家发布补贴政策，一次则是因为技术进步推动需求爆发，同时也孵化出隆基绿能、TCL中环、晶澳科技和天合光能等行业龙头。

那么，除光伏行业外，目前充电桩行业就处于需求刺激和政策驱动之下。

从需求端来看，截止到2023年9月份我国新能源汽车与充电桩的比例（车桩比）为2.38：1，公共车桩比为7.4：1，这还不排除有部分充电桩已经损坏的情况。

而2023年前9个月新能源汽车销量达627.52万辆，而新增充电桩仅243.2万台，新增车桩比为2.58：1，其中大部分还是私人充电桩，公共车桩比高达9.45：1，这说明我国充电桩增速远不及新能源车增速。

这离到2025年车桩比达到2：1，2030年车桩比达到1：1的目标仍有很大的差距，因此未来对充电桩的需求相当之大。

据预测，未来几年我国每年新增充电桩将逐渐上升，2025年我国新增充电桩数量将达到800万台，市场规模将达到944亿元，发展空间非常广阔。

从政策端来看，我国自2015年首次明确提出充电桩的发展方向，到2020年将充电桩纳入“新基建”范畴，经历了比较长的时间。

但是进入2022年之后相关政策频出，各省份和地区也纷纷加大支持力度，同时还对相关公司提供优惠和补贴，说明我国越来越重视充电桩的建设。

那么，我国充电桩产业链都有哪些公司呢？

充电桩产业链比较简单，上游包括充电模块和充电枪等元器件公司，如通合科技、永贵电器、沃尔核材、英可瑞等。

中游则是整桩制造和运营，如盛弘股份、炬华科技、绿能慧充、香山股份；下游主要是新能源汽车厂商和个人消费者。

在众多相关充电桩整桩厂商中，发展速度最快的当属绿能慧充。

那么，绿能慧充是如何发展起来的呢？

2021年之前绿能慧充主营电力业务和铁路运输业务，营收占比超70%，但2018-2021年营收基本在2.5亿元左右，没什么发展空间，再加上还要计提减值损失等项目，归母净利润长期亏损。

因此公司收购绿能慧充切入新能源赛道，并基本剥离电力业务，重点发展充电桩及“光储充”一体化业务，2022年新能源业务占比82.44%，成为公司收入的主要来源。

从2023年第二季度开始公司业绩飞速增长，2023年前三季度实现营收5.12亿元，同比增长198.94%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长280.67%，均创历史新高。

其中，2023年第三季度实现营收2.59亿元，同比增长389.81%；归母净利润0.21 亿元，同比增长265.36%，在所有整桩厂商中增速最快。

绿能慧充业绩能快速增长离不开它的产品。

公司的充电桩品类丰富，充电功率小到7KW，大到720KW（目前市场上单体最大功率），并且有交流充电桩也有直流充电桩，适用于居民区、办公楼、充电站等不同场景，有效满足客户需求。

另外，绿能慧充充电桩的性能也更加优良，全国首创星环功率分配技术，能够在充电时按照车辆需求分配功率，其产品还能采集充电数据并生成报告发送给车主提供参考，而且这些技术都是受专利保护的。

因此，绿能慧充积累了一批优质客户，包括国家电网、西咸城投集团、壳牌、陕西电力、小桔充电、延长石油、西安城投集团等，部分合作甚至持续到2026年。

绿能慧充不仅业绩表现不错，毛利率也明显改善，2018-2021年公司毛利率不稳定，波动很大，2021年之后毛利率持续上升，2023年前三季度毛利率增长到23.39%。

随着公司新能源业务营收占比提升，有望进一步抵消铁路运输业务对公司毛利率的负面影响，盈利能力将持续提升。

那么，除了充电桩之外公司还有其他看点吗？

绿能慧充还前瞻性布局“光储充”一体化业务。

所谓“光储充”一体化，是指将将充电系统与光伏发电系统结合起来，能够将太阳能发电的储存起来用于给新能源汽车或其他设施充电，既能降低发电成本，又能缓解国家电网的压力。

毫无疑问，光储充一体机未来会有很大的市场需求，沈阳、四川、广州、上海等多地发布支持政策，补贴力度非常大，比如沈阳除了建设补贴之外，还会给予投资额10%的奖励，可见我国的重视程度。

绿能慧充已经成功成功研发出10KW、60KW、120KW、150KW、250KW等多个一体化设备，并实现量产，具有先发优势，有望充分受益行业扩张红利。

最后，总结一下。

绿能慧充自从进军充电桩领域之后，业绩突飞猛进，产品种类齐全且技术领先，是整桩公司中一匹不可忽视的黑马，何况公司还布局光储充一体化业务，成长性和确定性都很强。

另外，附上公司目前的估值水平和券商的一致预测（仅供参考）：

2024年1月16日绿能慧充的市盈率TTM处于历史低估区间，根据券商预测，2023-2025年公司的归母净利润分别为0.6亿元、1.87亿元、3.6亿元。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。

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来源：飞鲸投研