英诺特：独家多联检测优势、深耕呼吸道检测市场（华鑫证券研报）

每经AI快讯，2024年1月13日，华鑫证券发布研报点评英诺特（688253）。

深耕呼吸道快检市场，独家品种优势英诺特是一家专注于POCT快速诊断产品研发、生产和销售的高科技生物医药企业，自2016年首个呼吸道多联检测产品获批，一直深耕呼吸道检测市场，不断丰富检测项目。在联合检测产品数量，尤其是三联及以上联检产品上，公司处于领先的地位，2019年在全国呼吸道病原体检测市场占有率达到12.4%。

▌把握呼吸道快速检测市场机遇

呼吸道病原体检测属于新兴需求，虽然流感等呼吸道传染病已伴随人类漫长的历史，但规范化使用药物的时间较短，而且抗流感新药、抗新冠新药、抗RSV病毒新药等在持续研发中，病原学诊断对指导临床用药的价值提升，治疗指南也在持续完善推荐先检测后用药的理念。2023年秋冬流感高峰，家庭自测需求爆发，医疗机构对联检认知显著提升，市场容量快速扩容。英诺特的呼吸道联检产品具有高效方便经济等优势，公司销售策略上选择对诊断效率要求最高的门诊急诊、儿童门诊作为切入点，抓住流感、支原体肺炎感染的高峰期，快速实现对医院的覆盖，公司产品已进入超过1700家终端医院。

▌丰富呼吸道检测产品，储备肠道联检产品

英诺特储备了多个具有创新性的呼吸道联合检测项目，其中甲乙型流感+新冠抗原检测即将开展临床试验。公司还布局了肠道联检方向，2022年公司取得主要应用于儿童腹泻未来肠道检测产品，而且为独家产品。公司起步阶段已搭建起核酸分子检测、液相免疫等技术平台。依托上游基因重组蛋白和细胞病原体培养平台，针对不断出现的病原体，公司将持续丰富产品线。

▌盈利预测

预计2023-2025年公司营业收入为4.64亿元、5.68亿元、7.33亿元，归属于母公司净利润为1.49亿元、2.31亿元、3.05亿元，同比增速为-0.8%、54.9%、31.7%，EPS分布为1.10元、1.70元、2.24元，当前股价对应PE分别为22.5、14.5、11.0倍。病原学诊断对指导临床用药的价值逐步提升，治疗指南也持续完善推荐先检测后用药的理念，公司在三联及以上联检产品处于领先的地位，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

▌风险提示

联检产品在医院推广不及预期；新竞争加入，联检独家格局被打破；流感高峰期过后，呼吸道检测需求减少，企业订单减少；多联检测产品未来存在被集采的可能；公司后续多联产品研发的不确定性。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)