香港财政预算案发布在即，业内再提港股印花税调整

经历连续三年低迷行情的港股市场，也陷入了成交低迷的怪圈。恒生指数年线“四连阴”，目前在16000点上下弱势震荡。截至1月12日收盘，恒生指数今年以来累计下跌4.71%，较2018年1月29日创下的历史高点（33484.08点）累计回落约51.5%。

2023年11月，香港已调低过一次股票交易印花税，但业内人士并未满足，认为依然有继续调低的空间。然而，在年度财政赤字预计超过1000亿港元的情况下，股票交易印花税能否再次降低？这成为香港特区财政司司长陈茂波团队所面对的一道难题。

要不要继续减免印花税？

香港特区政府将于2月底公布新一轮财政预算案（2024/2025财政年度），有相关业内人士陆续向政府提交意见，意见包括：去年股票印花税减幅不足，相信进一步降低的话，将有助提升大市成交量。2023年8月甚至有业内人士提议彻底取消印花税，2023年11月香港把印花税税率从单边交易0.13%下调到0.1%。

2024年1月7日，陈茂波曾提到，正密集地进行新一份财政预算案的咨询工作，明白有不少市民认为公共财政必须以达致收支平衡为目标。公共开支在近年疫情期间急速增长，现时政府的开支必须进入整固期，节流开源，但过程中也必须兼顾现实情况，评估社会上不同阶层的承受能力，包括弱势社群得到的公共服务。

博大资本非执行主席温天纳向第一财经记者表示，之前降低印花税对市场有一定支持。因为环球市场的交易成本都在降低，如果香港再次降低的话，将会进一步提高市场竞争力，能否有较好效果也要看基本面的情况变化，跟其他城市交易所竞争的话，需要配合一系列政策措施以及经济复苏情况。

都会金融香港研究部主管岑智勇向第一财经记者表示，调低印花税可以增加投资者买卖港股的意愿，目前交易成本依然比较高；取消当然可能更好，但政府也要考虑到对财政收入影响。经济复苏比市场预期弱，影响了一些企业盈利表现，也影响了港股市场活跃度。

2023年12月17日，陈茂波表示，2023年以来香港经济恢复增长，就业市场改善，通胀温和。然而，受到环球利率持续高企、地缘政治、供应链布局调整等因素影响，香港经济增长动力受压，资产市场持续疲弱，政府收入也受到影响。在计及发债所得后，2023/2024财政年度（截至2024年3月31日）特区政府综合财政赤字预计超过1000亿港元，比预测的570多亿港元高。展望新一年，地缘政局仍然复杂多变，压制香港经济增长的速度，与资产市场相关的收入难以快速恢复，因此下一年度仍有继续出现赤字的可能性。

2022/2023财政年度，股票交易印花税收入达531亿港元，占当年税收收入的16.4%。

ETF交易早已免印花税

香港的ETF交易印花税早已豁免，有业内人士曾提出股票交易也要撤销印花税，更多业内人士认为有进一步降低税率的空间。

自2015年2月13日起，香港特区政府对香港股票市场上ETF的印花税予以豁免。彼时港交所行政总裁李小加表示，港交所欢迎特区政府免征所有ETF的印花税，“相信这对我们的金融市场以至整个香港都是一项非常重要的措施”。

2023年8月，香港证券及期货专业总会称，要求撤销股票印花税。总会表示，自增加股票印花税后，严重打击本地证券市场交投量及从业员生存空间，证券业是香港四大支柱之一，影响到整体的发展。

2023年11月15日，香港特区政府欢迎立法会通过《2023年印花税（修订）（证券转让）条例草案》，将股票交易印花税（印花税）税率下调至0.1%。政府发言人表示，下调印花税税率将减低投资者的交易成本、提振市场情绪，并提升香港股票市场的竞争力。政府将联同金融监管机构和香港交易及结算所有限公司，跟进促进股票市场流动性专责小组建议的其他措施，以推动市场的可持续发展。

香港上一次调高印花税是在近三年前，彼时恒生指数一度突破三万点大关。2021年2月24日，陈茂波表示，“我们充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。”相关政策在2021年8月开始执行。

深圳某港股QDII基金经理向第一财经记者表示，印花税的调整其实并不影响企业投资价值，港股是大型机构为主的投资市场，投资理念也主要是中长线投资，交易成本并非首要考虑因素，目前香港主要是需要更多高质量的上市公司，才能让市场更活跃。