沪市企业“新航线”：业务出海、技术出海、资本出海闯天下

21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

近日，证监会副主席方星海在中国上市公司协会境外上市公司分会成立大会上致辞时表示，中国证监会坚定推进资本市场开放，将会同各方，进一步完善境外上市机制、丰富发行方式，落实好境外上市备案试行新规。

方星海表示，境外备案工作常态化、有序化、透明化推进，得到了市场各方的积极反馈，为推动更多具备高质量发展潜质的企业获得适合自身发展的资本市场的支持建立了良好预期。

同时，证监会也进一步完善了境内上市公司境外发行全球存托凭证办法，累计核准23家上市公司发行GDR，合计募资约122亿美元，为中国企业“出海”提供了新路径，也为境外投资者打开了参与中国经济发展的新窗口。

21世纪经济报道记者了解到，沪市已有37家发布参与GDR发行并在瑞士、英国、德国上市的公告。

不仅如此，沪市企业也积极业务“出海”，把“引进来”和“走出去”相结合，用实际行动走出高水平对外开放的新样本。

全球化资源配置

近年来，资本市场加快推进高水平对外开放给上市公司用好境外资金活水提供了可选项。

2019年互联互通存托凭证机制推出以来，沪市已有37家发布参与GDR发行并在瑞士、英国、德国上市的公告，其中已有14家沪市上市公司通过发行GDR累计募资额达91.92亿美元。

国投电力（600886.SH）GDR于2020年10月22日正式在伦交所上市，并成为第二个获得伦交所“绿色经济标志”的中国企业。增发A股股票作为基础证券，以12.27美元/份的价格成功在英国伦交所发行1,798.5万份GDR（含绿鞋发行），共计募集资金总额为2.207亿美元。

公司本次GDR发行获得了全球资本市场的广泛关注，吸引了来自欧洲及亚太地区众多知名投资机构踊跃参与，最终认购规模为4.3亿美元，按绿鞋后发行规模计算获得1.9倍覆盖，其中境外投资者认购规模占66%。

分析人士认为，这不仅体现了全球投资者对国投电力转型升级、创新发展的经营理念的高度认可，也是境外投资者普遍看好中国经济、投资中国资本市场的重要体现。

借力资本市场加速进行全球产业链和资源整合，实现强强联合，已成为越来越多上市公司“走出去”的重要战略考虑。

以紫金矿业(601899.SH)为例，公司2019年以来两次非公开发行募集资金近百亿用于塞尔维亚佩吉铜金矿和厄立特里亚碧沙铜锌矿的收购和开发。截至2023年半年度，上述海外投资累计实现净利润已达110.86亿元，还对当地经济社会的发展做出重要贡献，带动塞尔维亚已成为欧洲第二大产铜国。

打造海外标杆项目

近年来，沪市公司积极把握国内国际双循环发展契机，加快对接国际市场，成效积极。以海外收入作为衡量其出海情况的衡量维度，2022年全沪市海外业务收入合计达4.51万亿元，较2019年年均复合增速达到10.39%。其中，中央国企“走出去”的表现尤为亮眼，2022年海外业务收入合计达2.65万亿元，近两年海外收入同比增速均超过17%。

从行业来看，基建设施、交通往来、资源开发等领域的央国企海外“客户圈”拓展最为突出，对应行业2022年的海外业务收入分别达到5370亿元、3979亿元和3763亿元，分别较2019年累计增长22%、40%、66%。从产品出海、到服务出海、再到产业布局的出海，沪市央国企有力促进了包括“一带一路”等国家地区的经济社会发展和进步。

“科伦坡港口城是斯里兰卡历史上外商投资单体规模最大项目，代表了中国建筑企业高水平走出去、向全球产业链高端迈进的努力与探索。”中国交建（601800.SH）如此表示，10年来，公司累计在“一带一路”沿线国家新签合同额1,254.32亿美元，累计投资建设超3000个基础设施项目，修建公路里程13000余公里、桥梁200余座、重点港口150个，签约及在实施铁路超3000公里，不断发挥主业优势，大力实施国际化优先发展战略。

面对全球经济格局的重构，沪市央国企还绘就了一幅从产品出海到制造出海的企业扩张“线路图”。为了实现从“产品输出”到“技术、管理、资本和文化输出”的转变，在不断扩大海外网络的同时，通过投资建厂、收购外企等，让自己真正落地生根，“走出去”进一步升级为“全球化”。

例如上汽集团（600104.SH）已初步建成集研发、制造、营销、金融、物流等为一体的海外汽车产业，在泰国、印尼、印度设立了3个海外整车制造基地和巴基斯坦KD工厂，在欧洲、北美、南美、非洲、中东、澳新等地设立了20个区域营销服务中心，建成1000多个海外营销服务网点。公司表示，对于整车企业来说，当达到一定体量之后，海外建厂会实现收益更大化。

投资在外，资源在外，回报在内，发展在内。出海央国企近三年归母净利润复合增速达6.75%，海外经营整体效益较好，有效提升公司盈利能力。以沪市资源企业为例，通过国际全方位、多层次合作，不断提升能源产品供给能力和质量，把能源的饭碗端在自己手里。

如中国海油(600938.SH)在海外拥有多元化的优质资产，在多个世界级油气项目持有权益，2022年实现归母净利润1403亿元，同比增长106%；海外油气资产占公司油气总资产约47.2% ，海外净证实储量和海外净产量占比为约42.3%和约30.6%，其中位于圭亚那海上Stabroek区块（公司持有25%的权益）块内总可采资源量约110亿桶油当量，有力支撑公司产量增长。