高股息牛市的政治经济学

又是一碗大面，没有悬念的大跌。

今天大盘低开低走，全天几乎没有任何抵抗，收出了一根标准的大阴线，4700多只股票待涨，量能大幅萎缩到了6500亿。

记得去年8月23日时，哥曾经拍脑袋说过，大盘将2850见；过去几个月，也讲过多次，大盘不破不立，破了2863后，才有可能出现真正的政策底。

因为破了2863后，大盘的ABC下跌三浪结构才算完整，何况，深市早就破去年4月的低点了，上证破A浪低点也只是时间问题，如果不是国家队护盘的话，上证早就破2863了。

大盘何时会见底，现在没人知道，但是，“先有政策底，后有市场底”，只有政策底先出来后，才有看到市场底的希望，一般情况下，市场底会比政策底低100点左右。像上轮熊市那样，政策底2449市场底2440，这种情况历史上也只出现过一次。

唯一的活口

现在全市场，只剩下了唯一的活口，其它地方全部是死路。这个唯一的活口是什么，大家也都知道的，没错，它就是高股息。

最近几天，如果你不是趴在这个唯一的活口里面，重仓持有其它股票的话，亏10%左右应该是大概率事件。因为跌幅最小的上证，节后都跌掉了3%，创业板指数这几天更是暴跌8%左右了。

今天大盘这根光头光脚的大阴线，意味着短线没有任何止跌迹象，这波很可能要破2863了，破了之后，说不定会来轮像样的反弹。

高股息牛市的政治经济学

过去一个多月，哥多次提醒大家，未来的五到十年，投资A股市场，基本只有三条活路，即买中国的丰田索尼（泛科技中的全新增量大产业），买中国的优衣库711（消费降级必需消费），买中国的四大商社（高分红的央国企），其它路基本都是死路。

去年的AI与华为，演绎的是第一条活路；节后的高股息，则是演绎的第三条活路。

去年12月初，哥在星球上给大家讲这三条活路时，更多的是研究当年的日本股市，借鉴出来的一些历史经验。

今天，哥重点从政治经济学的角度，来和大家聊下高股息为何会走牛。

最近，高股息的走牛，引起了市场的热议，但大多都没说到点子上。

不少人在说，是因为高股息的走强，导致了大盘的大跌。

关于这个问题，哥也在星球上讲过了，其实，这属于本末倒置。

不是因为高股息的走强，导致了大盘的大跌，而是因为大盘不行，导致资金去买高股息了。只不过，因为高股息是低风偏，高股息的走强，又会反作用于大盘。

也有不少人在说，高股息走强，是为了护盘。高股息的走强，客观上起到了护盘的作用，但是，这只是结果，并不是为了护盘而去拉高股息，为何不去拉券商大金融中字头之类的护盘？

实际上，高股息的走牛，有着深层次的逻辑。

今天上午，哥在星球上提示过大家，17-21年，A股市场讲了一个核心资产的故事；未来几年，可能又会讲一个高股息的故事，同一个套路不同的剧本，“股市从来就没有新鲜事，历史总是在不断的重复，因为人性总是在不断的重复”。

说人话就是，未来几年，A股市场将迎来一轮高股息的大牛市，高股息将复制17-21年的核心资产大牛市。

原因很简单，除了之前哥讲过的，经济大周期下行的大背景下，长线大资金对于追求确定性稳定收益的选择之外，更为重要的是，它的背后有着明显的政治经济学，国家需要高股息的央国企，走出一轮大牛市行情。

为何会如此？

这个逻辑，在22年四季度，中特估刚刚启动时，哥就讲过了，不管是解决政府财政吃紧的燃眉之急，“股权财政取代土地财政”的需要，还是化解社保亏空解决老龄化的问题，都需要一轮国有资产的大牛市。

但是，国有资产的大牛市，不是光靠嘴巴吹就能吹起来的，靠中特估那种概念炒作是没戏的，关于这个问题，早在去年初时，市场热吹中特估时，哥就讲过一个观点，大多央国企靠中特估概念是无法走出趋势性长牛的，只有学长江电力那样高分红才有可能。

一年时间过去了，当时蹭中特估概念的，从哪儿起来基本又回到了哪里去；而一批高分红的央国企，股价则走出了趋势性慢牛。

现在，央国企已经找到了一条提升股价与估值、走大牛市的正确道路，那就是高分红高股息。其实，不仅仅是对于央国企如此，对于存量行业的公司来说都是如此。

而且，央国企讲高股息的故事，远比讲中特估的故事，更能引起市场的共鸣，更能够走出大牛市行情，因为这是实在实在的价值投资，而不是虚头巴脑的概念投机。

15年股灾救市时，国家队买了大把的大白马，讲了一个核心资产的故事，几年后，让外资与基金成功在高位接了盘；未来几年，又将讲一个央国企高股息的故事，几年后再次让基金在高位接盘。

这就是A股的政治经济学。

央国企高股息的大牛市，刚刚开始，现在的高股息，就是17年初的核心资产。

上轮牛市，指数主要靠核心资产在扛，而芯片新能源等赛道中跑出来了一批10倍股；下轮牛市，指数将主要靠高股息的央国企来扛，而大机会将主要在第一条活路中，即泛科技中的全新增量大产业，AI、元宇宙、鸿蒙、智驾、人形机器人、减肥药等。

大多投资者与哥一样，对于吃股息没多大兴趣。因为赔率太低了，吃股息年化5%左右问题不大，再多也挺难的。但是，换过头来想的话，市场去炒高股息，总比像去年下半年那样，去炒垃圾题材股好点。

最近一周，哥多次提醒大家，不要只盯着历史高位的煤炭水电高速公路等高股息品种，未来几年，还会有很多低位低估值的高股息品种走出来，例如火电、航运、有色、化工、通信、公用事业等板块，里面都会跑出一批高股息的大牛股，复制长江电力与中国神华的故事。

业绩稳定、现金流好、不会倒的央国企是前提，再加上股息率要大于5%，这样长线大资金才有去吃股息的兴趣；而且 ，要低位低估值的时候去吃，而不是等到几年涨了数倍后再去追，那不是吃股息，那是投机。

先消灭股息率5%以上的央国企，再消灭股息率3%以上的央国企。

投资可以有偏爱，但不要有偏见。喜欢吃股息的就去吃股息，不喜欢吃股息的就去泛科技与消费降级中寻找机会，新赛道依然是主战场，但也没必要BS吃股息的。