牧原股份：全年出栏量符合预期 成本优势显著

1月5日晚，牧原股份（002714.SZ）披露了《2023年12月份生猪销售简报》（以下或称：《简报》）。“猪茅”2023年全年的经营情况也就此浮出水面。

全年出栏量符合预期

《简报》显示，2023年12月份，牧原股份销售生猪663.1万头（其中商品猪657.8万头，仔猪3.6万头，种猪1.7万头），销售收入103.19亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪155.1万头。

2023年12月份，牧原股份的商品猪销售均价13.42元/公斤环比上月下降2.04%。2023年第四季度，该公司共销售生猪1680.7万头，其中商品猪1671.3万头，仔猪5.6万头，种猪3.8万头。2023年全年，该公司共销售生猪6381.6万头，其中商品猪6,226.7万头，仔猪136.7万头，种猪18.1万头。符合此前牧原股份所披露的6250万头—6400万头的全年出栏目标。

生猪养殖成本领先 不利局面下仍将保持经营性现金流净额为正

2023年前三季度，牧原股份生猪出栏量为4700.9万头。据测算，该公司在2023年前三季度的生猪头均亏损额约为23元。进入四季度，生猪市场价格进一步下跌，牧原股份的生猪头均亏损额约为120元。综合全年来看，牧原股份的生猪头均亏损额约为50元。

根据农业农村部发布的生猪行业数据，2023年1-11月间，我国散养生猪每头单月最高亏损额达到420元，而规模养殖生猪每头单月最高亏损额也达243元。如果假设每月出栏量相同，那么2023年前11个月，散养生猪的每头亏损额约为250元，规模养殖生猪的每头亏损额也达100元左右。

市场分析人士指出，过去一年，生猪市场价格持续低迷，整个行业都面临了严峻的挑战。牧原股份也将自上市以来首次出现年度亏损。受市场供需关系、饲料价格、疫情等多重复杂因素的影响，生猪养殖行业的周期性波动是常态，在这种情况下，只有那些具备强大竞争力的企业通过优化管理、降低成本、提高效率等措施不断提升核心竞争力，才能成功穿越周期。而牧原股份正是这样一家企业。

从公开信息来看，牧原股份在面对困难时采取了一系列措施来应对市场变化，在出栏量方面保持了相对稳定，成本持续领先，亏损幅度相对可控。另据牧原股份此前披露的信息显示，该公司生猪养殖的完全成本中，折旧摊销成本占比约为10%。以2023年生猪出栏均重120公斤、年平均成本15元/公斤为基础进行测算，可以得出该公司每头生猪的养殖成本约为1800元左右，而折旧摊销成本约为180元，高于每头生猪的亏损额。因此，尽管2023年牧原股份的猪养殖板块出现亏损，但其经营性现金流净额仍将为正。

降本增效 积极应对市场波动

毫无疑问，成本控制对于生猪养殖企业具有重要意义。牧原股份也多次公开表示，降低成本是其重要的经营目标。他们持续致力于提升自身主营业务能力，加强育种技术，改善营养管理、疫病控制和环境控制等方面，实施自动化、智能化和标准化管理，提高生产成绩，努力降低成本，提升盈利能力。

公开数据显示，2023年牧原股份的生猪养殖完全成本整体呈现下降趋势。在1-9月的平均成本为15.0元/kg，其中一季度为15.7元/kg，二季度为15.0元/kg，三季度为14.5元/kg。此外，生猪养殖完全成本的离散度也在逐步缩小。在2023年1-11月期间，公司生猪养殖完全成本在14元/kg以下的场线出栏量占比约为20%，成本在16元/kg以上的场线出栏量占比约为15%。

以上数据显示了牧原股份在生产管理和成本控制方面的积极努力。牧原股份还表示，随着不断打通各项技术路径，他们对成本进一步下降充满信心，并争取在明年将成本降至14元/kg以下。为了实现这一目标，他们将采取以下主要降成本措施：

首先，加强生产管理。持续推动优秀成绩的复制和推广，消除成本在16元/kg以上的场线，降低养殖成本的离散度，从而实现整体成本的下降。

其次，加强健康管理。做好疾病净化和防控工作，提升猪群的健康水平，提高日增重、全程成活率等生产指标，降低生猪养殖成本。

尽管2023年对于生猪养殖行业是“艰难之年”，但这也是一个去芜存菁的过程。在市场经济的浪潮中，任何行业都难逃周期性波动的命运，而那些竞争力强大的企业则会通过优化管理、降低成本、提高效率等举措，强化自身的竞争力，从而在市场中抢占更大的份额。随着行业见底回升，牧原股份的未来也将值得充满期待。

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