4年亏损153亿元后，途虎养车靠什么实现了盈利？

高额营销下，途虎养车的确打响了知名度，但是途虎养车工场店被曝乱象究竟仅是个例还是“默认的规则”，值得我们思考。

文 | 何乐

来源 | 经理人融媒体中心

头图来源 | 网络

近日，途虎养车（途虎-W；09690.HK）被曝以低价的第三方品牌配件替代高价的原厂配件销售给车主，并且还无病乱修，这引发了人们的关注。值得注意的是，其还曾陷“假机油事件”，引发了消费者的维权。途虎养车成立2011年，2023年9月在香港联合交易所上市。2019年-2023年上半年，途虎养车平均每年开了1049家加盟店，并且公司的主要收入来源于加盟店收入。通过加盟店的大幅扩张，途虎养车终于在2023年上半年实现扭亏为盈。

为了扩大知名度，途虎养车不惜巨资营销，2019年-2023年上半年4年半时间，公司累计花费了63.69亿元的销售费用。高额营销下，途虎养车的确打响了知名度，但是途虎养车工场店被曝乱象究竟仅是个例还是“默认的规则”，值得我们思考。

偷梁换柱、货不对板，

涉事门店停业整顿

近日，有视频博主发布视频爆料，自己在途虎养车两家门店先后维修两辆车，分别出现了不同遭遇。在第一家门店，维修师傅告诉该博主，他的车辆被检测出水泵问题，需要更换水泵。后博主与店员确认要更换原厂配件。等到去取车的时候，维修师傅再次表示，水箱水管裂了，需要更换新的，并且在未通知本人的情况下，私自用502胶水粘过。经过一番沟通后，该门店表示愿意承担水箱和水管的维修费用，并让车主下次再来。等到车主再次取车时，师傅告知真正坏的是节温器，水泵没有问题。后车主索要更换配件的进货单，想要证明更换的配件是否是原厂原装配件，随后该门店的负责人与车主商讨了解决方案。

在第二家途虎养车门店，维修师傅告知博主车辆汽车发动机棘爪坏了，需要更换，并且保证是原厂配件。但该博主去取车的时候，发现更换的并非原厂配件，而是第三方品牌配件。值得注意的是，两个品牌的配件价格不一致，若车主没有发现，该门店就以原厂配件的价格更换了第三方品牌配件。对此，店员解释称，该配件的质量和原厂配件的质量是一样的，只是没有原厂配件品牌标识。但博主对这样的解释并不满意，并且去了市监局进行了举报。

该博主因汽车故障，到途虎养车门店维修，对此遭遇他认为这是“以次充好”、“偷梁换柱”、“无病乱修”。随后《中国消费者》杂志社旗下视频账号“315评测”也对此事件进行了转发，经过传播发酵，该事件也引起了广泛的热议。

针对以上问题，1月3日，途虎养车发布官方声明，回应此事：“涉及的订单中提供的原厂件和品牌件均为正品，并非‘假货’，公司可以提供正规渠道的进货凭证。”“与此同时，核实视频内容:门店在回答客户咨询的过程中，确实存在误导客户的行为，严重影响了客户决策和体验。并且，门店在绯修过程中向客户提供了错误的维修方案，在这个事件上，涉事门店和技师，均已触犯途虎养车加盟工场店行为和管理红线。”针对核查的情况，途虎养车对两家涉事门店和技师进行严肃处罚，停业整顿，同时在途虎养车体系内作全国通报。

途虎养车成立于2011年，据招股书介绍，途虎养车是中国领先的在线线下一体化汽车服务平台，主要服务于中国销售的大多数乘用车车型，满足从轮胎和底盘零部件更换到汽车保养、维修、汽车美容等全方位的汽车服务需求，并打造出了一个由车主、供应商、汽车服务门店和其他参与者组成的充满活力的汽车服务生态系统。

2022年1月，途虎养车向港股递交了上市申请，并在2023年9月26日在香港联合交易所主板挂牌上市。

依赖加盟，

4年半销售费用高达63亿元

近几年来，途虎养车疯狂开店。招股书显示，2019年末，途虎养车的自营和加盟工场店分别为127家、1296家。截至2023年6月30日，途虎养车的工场店数量达到5129家，包括161家自营店和4968家加盟店。由此可见，3年半时间，尤其是加盟店，净增加了3672家，即平均一年开了1049.14家门店。

除此之外，2023年6月末，途虎养车还有20013家合作门店，不过在2021年，该数值为31623家，这意味着一年多时间里减少了11610家。

从门店收入情况来看，自营店的收入在2019年-2022年分别为5.03亿元、5.25亿元、5.91亿元、5.63亿元；同期内的加盟店收入分别为39.38亿元、54.85亿元、81.19亿元、87.58亿元。不难看出，自营店的收入贡献在4年间变化并不大，且在2022年有所下降，而加盟店4年内的收入净增长了48.2亿元，对公司的收入贡献非同小可。加盟门店的收入毛利率也从2019年的11.0%提高至2023年一季度的26.0%。而自营店在2019年、2021年、2022年处于亏损状态，到了2023年一季度，自营店毛利率为5.5%。

可见，途虎养车的主要收入其实是依赖加盟店的。而在上述网友爆料事件中，涉事的两家门店，均为加盟工场店。

途虎养车的收入可分为两大类，一是综合汽车产品和服务，占公司收入90%以上，二是含加盟费用和广告服务费用在内的平台服务。综合汽车产品和服务中，又以轮胎和底盘零部件、汽车保养两大业务为主，2022年，二者分别实现营收45.92亿元、40.25亿元，占主营业务收入比重达到39.8%、34.9%。在网友爆料视频中，更换零配件等维修业务属于这两大业务，而店员以低报价的第三方品牌产品替换高报价的原厂配件产品，这是个例还是途虎养车“默认的规则”，这值得我们深思。

2019年-2022年，途虎养车实现营业收入70.40亿、87.53亿、117.24亿元、115.47亿元，同期内净亏损34.28亿元、39.28亿元、58.41亿元、21.36亿元，4年累计亏损超153亿元。但到了2023年上半年，途虎养车开始扭亏为盈，实现营业收入65.22亿元，归母净利润为6026.40万元。

疯狂开店背后，途虎养车依靠加盟店的扩张实现了盈利，与此同时，为了打响知名度，公司在营销方面，也花费了不少费用。

2019年-2023年上半年，途虎养车的销售及营销开支分别为10.41亿元、12.63亿元、16.81亿元、15.42亿元、8.42亿元，累计为63.69亿元。可以看出，仅在2023年上半年，途虎养车平均每个月的销售费用达到1.4亿元，通过烧钱式营销圈地，途虎养车的确打响了知名度，成为了中国领先的汽车服务企业。不过，成也加盟败也加盟，多次因加盟店在维修方面引发舆论争议的途虎养车，还需要加强对加盟店的管理，保障高品质的服务，才能赢得消费者的信赖和支持。

另外，值得注意的是，途虎养车2019年-2023年上半年，资产负债率分别高达205.37%、209.64%、256.27%、310.30%、303.06%，资产负债率居高不下，即使2023年上半年实现了盈利，但公司偿债压力不小。