一年里金价涨了快13%！2024年将更加“金光闪闪”？

2023年，黄金可谓备受瞩目。

全年来看，由于通胀仍然居高不下，主要央行紧缩政策在2023年继续进行。再加上俄乌战争长期化和中东地区爆发新的冲突，市场参与者在过去一年里面临着很大的不确定性。黄金市场也强烈感受到了这种动荡。

虽然金价在2023年经历了“过山车”般的价格起伏，但整体金价年内累计仍上涨了12.81%。截止目前，COMEX黄金期货报价2064.5美元/盎司，仍处于历史高位。

那么，在2024年，金价能否再创辉煌？富国大通为您分析：

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首先，要看美联储。

美联储在2023年加息四次，自7月份之后，便一直按兵不动。在本月的政策会议后，美联储官员发布了明年可能至少三次降息的预测。

除了美联储之外，欧洲央行和英国央行也开始调整策略，准备迎接一个通胀被驯服的世界，这一转变标志着全球经济的一个转折点，也给黄金带来了新的交易逻辑。

当经通胀调整后的收益率（即实际收益率）下降时，投资者往往会转向黄金而不是债券。相较于不付息的黄金，收益率下降的情况会削弱债券定期付息的吸引力。美债收益率下滑也拖累了美元汇率，使黄金对美国以外的投资者来说变得更加便宜。

当前，美国实际利率在多轮激进加息等因素影响下，处在历史高位，实际利率是名义利率与通胀水平之差。不过，当前美国的高通胀虽已开始转向，但通胀可能存在韧性，下行较慢，而美国的名义利率可以快速往下走，目前美债收益率下跌，市场对美联储降息预期也较为强烈，所以实际利率整体向下，无论其下行速度快慢，均利好黄金。

接着，是地缘政治风险因素。2023年出现了两起重大事件风险：硅谷银行事件和哈马斯-以色列冲突。这些事件引发市场不确定性并推动市场转向相对稳定的黄金市场。目前国际地缘政治并无缓和的趋势。俄乌冲突、巴以冲突仍在持续，当前红海与苏伊士运河出现新的地缘震荡。国际政坛上，“极化”现象愈演愈烈。

2024年，美国、欧盟、印度都将举行大选，且分裂对抗较往年更加严重，市场厌恶险情绪升高，对投资组合对冲的需求极有可能高于往年。这种需求的增加可能促使市场增加对黄金的配置，从而对黄金价格产生积极影响。

还有各国央行日益增长的购金需求。全球央行的购金行为对黄金市场具有重要影响。过去几年，许多央行增加了黄金储备，大规模购金支持了黄金超出市场预期的强劲表现。

根据中国外汇局12月份公布的数据显示，中国官方2022年11月以来，黄金储备已连续13个月增加。其中，截至11月末，人民银行黄金储备报7158万盎司，较上月上升38万盎司。不仅是中国央行，土耳其、波兰、印度、捷克等一些国家央行也在持续增持黄金。

根据世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。而2023年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。其中，购买量超过1吨的有11家央行。中国、波兰和土耳其央行位居前三位，分别增储181吨、57吨和39吨。

2024年，各国央行的购金趋势可能将延续，即使没有达到前两年的高点，业界分析仍认为，任何处于趋势线上方的购金量（即购金量超过450-500吨）都将为黄金上涨提供额外动力。

从种种因素来看，2024年黄金仍然有着多面硬性支撑，将有望延续并创造新的辉煌。