力帆科技新能源汽车销量大幅下滑 增资睿蓝汽车效果或远不及预期

在多重挑战压力下，力帆科技的财务状况能否好转不容乐观

《中国科技投资》龙敏 李欣帅

近期，力帆科技（601777.SH）面临关联公司违规、新能源汽车销量大幅下降、营收不利、竞争加剧等多方面问题。12月8日，国家金融监督管理总局官网披露的行政处罚信息公开表显示，时任重庆力帆财务有限公司（以下简称“力帆财务”）董事长尹明善因对公司授信管理薄弱、贷款管理不尽职、票据业务严重违规问题负领导责任，被处以警告。据企查查，力帆科技持有力帆财务49%的股份。12月11日，企查查显示，力帆科技退出了对河南力帆树民车业有限公司（以下简称“力帆树民”）的投资，所持80%股份转而由旗下子公司重庆力帆瑞驰摩托车有限公司替代。

此外，力帆科技12月1日发布的产销报告显示，其1-11月汽车整车销售同比减少18.28%，其中，新能源汽车销售同比减少34.80%。而11月单月新能源汽车销售更是同比下滑70.50%，环比也下降26.51%。

针对上述情况，《中国科技投资》致函力帆科技，对于力帆财务董事长被罚一事，对方回复称：“财务公司为重整前事项，力帆科技于2020年8月重整后未与财务公司开展业务。”力帆科技2023年半年报中提到，本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业包括重庆力帆财务有限公司。对于退出力帆树民的投资的原因和运营层面的意义，力帆科技表示：“力帆树民属于摩托车业务，为规范公司治理，将其股权由母公司转至摩托车板块全资子公司瑞驰。”

当被问到对汽车销量大幅下降有何评价及如何提振汽车销量时，力帆科技回复称：“公司当前汽车产品主要是以B端产品为主，并积极布局C端产品，通过对国内和海外市场快速的产品投放和布局，形成产品序列，充分参与市场竞争，加大广宣及渠道建设的力度。”

公开资料显示，力帆科技曾因出现重大债务风险和经营困境在2020年申请重整，后引入投资实现“重生”，业绩后续开始好转。据2022年报，力帆科技2022年营收为86.54亿元，同比增长117.59%。2022年全年公司累计销售41142辆新能源汽车，同比增长979.84%。但2023年公司前三季度汽车销量、营收等大幅下降。2023年第三季报显示，力帆科技第三季度营业收入同比下滑18.77%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑59.22%，而前三季度归母净利润下滑59.43%、经营活动产生的现金流量净额为-4.94亿元、流动负债合计91.70亿元、资产负债率为50.12%。

对于在经历2020年的重整并在2022年实现显著增长后，公司不到一年财务又开始下滑的情况，力帆科技表示：“2023年新能源汽车行业经历较多波动，在此环境下公司持续加大汽车研发投入及品牌宣传，通过B端市场+C端市场+海外市场三驾马车齐头并进，确保公司新能源汽车业务平稳发展。公司重整后通过B端业务快速提升销量，2023年新能源汽车市场虽有波动，但新能源是国家发展的长期战略，市场预测未来新能源市场仍将有增加空间。”

此外，当前力帆科技旗下换电业务的未来发展也面临一定不确定性。据2023半年报信息，力帆科技控股子公司重庆睿蓝汽车科技有限公司（以下简称“睿蓝汽车”）定位于“换电轻出行普及者”，国内聚焦新能源可充可换换电赛道。力帆科技2023年6月19日发布的公告显示，睿蓝汽车是力帆科技与吉利汽车旗下子公司共同投资设立的合资公司。而今年11月29日，吉利汽车（0175.HK）与蔚来（9866.HK）签署了换电战略合作协议，双方将在换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等多个领域展开全面合作。

对于吉利汽车与蔚来在换电领域的合作，将给睿蓝汽车的运营和市场定位带来何种影响，力帆科技回复称：“首先，睿蓝汽车的B端换电业务已经小有规模，尤其以重庆、杭州等地形成出租车和网约车商业群体换电模式的‘主力军’，高效快速补能方式赢得用户的认可，伴随新能源逐步普及，换电产品布局将快速在C端用户群体进行布局和推广。其次，换电作为新能源最重要的补能方式之一，近年来吸引越来越多的企业进入。吉利与蔚来的换电战略合作首先是建设共享、开放的合作机制，以加快推动车端、站端、电池端、运营端联通协同等，将根据双方进一步业务推进逐步进行推进落地，睿蓝汽车的业务未来或将有更大发展空间。”值得注意的是，企查查信息显示，吉利科技集团有限公司（以下简称“吉利科技”）是力帆科技的重要投资者。力帆科技的第二大股东重庆江河汇企业管理有限责任公司（持股比例19.69%）是吉利科技的全资子公司，第一大股东重庆满江红股权投资基金合伙企业（有限合伙）（持股比例29.52%）的第二大股东也是吉利科技的全资子公司。

而关于睿蓝汽车，据6月19日发布的公告，力帆科技拟与浙江吉润汽车有限公司（吉利汽车旗下子公司）共同对睿蓝汽车进行增资，增资完成后，力帆科技对睿蓝汽车的持股比例由原50%增加至55%。公告中提到，本次增资有利于睿蓝汽车增强资本实力及运营能力，推动公司汽车产业的转型升级，不会对公司财务状况和经营结果造成重大不利影响。

对此事项，力帆科技回复称：“睿蓝汽车成立后负责打造研发、供应链管理、技术平台、销售渠道等全环节体系，且陆续发布了面向B端产品80V、枫叶60S换电车型及面向C端产品睿蓝9、睿蓝7。随着销量提升、研发力度加大，需要更多资金加速推动汽车业务发展。”