万亿资管巨头发声！看好中国股市

中国基金报记者 郭玟君

12月12日，景顺(Invesco)首席全球市场策略师Kristina Hooper在接受记者采访时表示，2024年，值得看好的股票为周期股，包括价值股及小型股；以及新兴市场亚洲股票，包括中国股票。她认为，中国股票目前已在底部；并预期美元将走弱，日元将升值。

景顺为具领先地位的独立全球投资管理公司。据景顺最新公布的数据，截至2023年11月30日，其在全球管理的资产总规模为1.54万亿美元，约合人民币11.07万亿元。

对中国股市十分乐观

Kristina Hooper表示：“我对2024年的中国股市十分乐观。”她解释道，虽然中国股市有一定的波动性，但是市场对于政府出台的一系列政策的反应是比较积极和正面的。她认为，市场希望政府未来能够推出更多的政策举措，2024年的中国股市至少部分会由政策驱动。政策刺激力度不需要太大，但相信会令投资者认为其足够强劲。

关于中国经济，Kristina Hooper认为，政策制定者正在寻求稳增长。景顺预计，2024年上半年，中国经济增长或将稍有放缓，但有望在下半年有所改善，估计实际同比增长率约为4.3%-4.7%。

宏观政策方面，Kristina Hooper预期，中国年内或将通过小幅放宽财政政策来稳增长；同时，货币政策也会进一步放松，尽管目前中国的货币政策已经相对比较宽松。她认为，刺激政策的出台对于提升消费者的情绪是非常重要的，这也会间接为投资者的情绪带来正面影响。当利于商业发展的政策出台时，投资者会给出正面的反馈。如果未来有针对房地产市场的政策出台，那么投资者和消费者的心理都会得到安慰。

全球经济基准情景：“颠簸着陆”

Kristina Hooper认为，2024年全球经济的基准情景将是通胀缓和，上半年全球经济增长放缓，下半年经济重拾升势。她说：“我们称之为‘比较颠簸的着陆’。我们并不认为明年会出现较大范围的衰退。”

景顺预期，2024年上半年，经济将增长放缓至低于趋势水平，但随着通胀下降、政策开始放宽以及实际工资增长企稳，下半年经济增长重拾升势。欧洲及英国的增长状况将相对较差。早在2023 年第四季度，市场很可能开始消化经济起初放缓、随后开始复苏的情景。

至于货币政策，Kristina Hooper预期，大部分的央行将在2024年开始逐渐地放宽货币政策。

亚洲新兴市场股债双升

Kristina Hooper表示，在基准情景下，景顺看好周期性股票，包括价值股及小型股；以及亚洲新兴市场股票。固定收益品种中，景顺看好长久期的债券；此外，鉴于目前基准利率已见顶，景顺比较看好的是美国投资级的企业债，以及亚洲新兴市场债券。

Kristina Hooper同时指出，如果全球经济出现了“软着陆”，即通胀加速放缓、增长向好，投资者的风险偏好会更高。在这种情况下，固定收益品种中，景顺看好高收益债。股票看好欧洲和新兴市场的股票，价值股及小型股，以及基础资源和工业股。商品则看好与经济密切相关的大宗商品和工业金属。

Kristina Hooper认为，出现硬着陆的可能性不大。但是鉴于之前激进的加息政策，这种情景还是有可能出现的。在这种情况下，景顺看好的资产则包括：现金、长久期主权债券，消费必需品及医疗保健等防御型股票，以及瑞士法郎、日元等非美元、非商品防御性货币。

美元将走弱 日元将升值

Kristina Hooper表示，美元现在价值是被高估的，景顺预期美元或将走弱。美元在2022年至2023年间得到美联储激进收紧政策的支撑，此举亦扩大美国政府债券与其他债券之间的息差。以实际贸易加权汇率衡量，美元汇率仍远高于历史平均水平。景顺认为，这一情况会维持一段时间，但不会长期持续。展望2024年，她认为，美联储会比市场普遍预期的要更加鸽派，也会比其他央行更加鸽派，从而令美元下行。

Kristina Hooper表示，日元目前的价值是被低估的，景顺认为在2024年日元可能会升值。原因是，预期日本央行可能会在2024年上半年开始略微收紧货币政策。但她相信，日本央行仍将继续保持宽松的政策立场。此外，日本央行还将调整其收益率曲线管理政策，以防止全球债券市场波动性过大带来的连锁反应。

三大风险值得关注

展望2024年，Kristina Hooper认为以下三大风险值得投资者关注。

首先，是地缘政治风险犹在。Kristina Hooper表示，中东最近发生的事件增加了地区冲突升级的风险，从而可能影响石油及天然气市场。其他政治风险包括俄乌冲突持续及即将举行的美国大选等。这些事件或可能成为2024 年的新闻焦点，但过往经验表明这对股市的影响是暂时性的。

第二，是油价震荡风险上升。Kristina Hooper指出，随着地缘政治风险飙升，市场对石油或其他关键大宗商品价格波动的担忧加剧，这可能会迫使经济增长放缓。举例而言，俄乌冲突导致欧洲能源成本急升，压抑欧洲经济增长。类似的危机可能打击增长。

第三，是金融事故及压力。Kristina Hooper认为，随着货币政策紧缩，金融事故及压力的风险增加，这可能导致央行政策立场突然转变。然而，近期这类金融风险，如美国区域性银行风险，得到了监管机构快速且有针对性的应对，相信未来监管机构也能及时应对类似风险。

编辑：小茉

审核：木鱼

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