道达投资手记：利空不跌显韧性 A股二次探底已成？

12月11日（周一），市场最大的看点就是一根中阳线，属于绝地反击，非常提振人气。

究其原因，截至发稿，仍未看到周一午后拉升的消息刺激因素。达哥的理解是，大盘3000点下方，空头不敢过于嚣张，这里随时会有利好出现，所以空头也只是作试探性的缓步推进。

整体来说，指数本周一的探底回升中阳线，使得形态有好转迹象，深市及科创板已率先走出“反包”形态，市场赚钱效应也较好，没有出现明显的“跷跷板”，说明资金已经形成合力。

目前，市场止跌企稳的概率大幅增加，而仍然有瑕疵，是否真正止跌企稳，还需进一步验证和确认。

目前仍然定性为反弹

本周一上午，看到市场创出本轮调整新低的时候，我就在等待反弹的机会，唯一的缺陷可能是，反弹速度太快，手稍慢，短线交易机会就要白白地溜走。

此前看留言和交流平台的观点，很多人觉得上证指数要破2923点的低点，说明当前市场悲观情绪占据上风。在这种情绪下，叠加CPI（居民消费价格指数）同比连续两个月负增长的消息，大盘还能触底反弹，算是比较超预期了。

全天主要的下跌集中在开盘后5分钟，投资者能够看到比较明显的恐慌盘流出，之后随着承接盘出现，指数缓步推升。从午后2点开始，有增量资金或回补的后知后觉资金主动拉升指数。这种分时结构，可以说整个交易日中的大多数时间，资金都是买入状态。

遇利空不跌，说明市场显示出了韧性。与此同时，也没有出现以往市场中板块之间“拆东墙补西墙”的行为，权重蓝筹和小盘个股均出现了不错的赚钱效应。深成指、创业板指数以及科创50指数实现了对上周二中阴线实体的反包，形态上有明显转强迹象。

不过，由于大盘反弹速度太快，不排除市场一个交易日就反弹完成的可能。此前达哥与牛博士聊天时提及的上证指数3010点重要压力位没有收复，大盘经过本周一大涨后，离这个位置和短期压力位比较近，目前仍然定性为反弹，不能定性为反转。

涨幅居前的板块是传媒娱乐、IT设备等。上周末重点提到非常看好传媒娱乐，本周一虽然是涨幅第一，但还不算高潮，因为属于“反包新高”，本周二可能会延续拉升。投资者待板块出现高潮之后再了结，也不迟。

煤炭开采走强。陕西中部、山西南部、河南北部等地部分地区出现大雪或暴雪，有望提振煤炭供暖需求。板块走势上，本周一放量中阳收复所有均线，形态转好，有仓位的话可继续持有，不建议新开仓追高。

由于不少板块本周一下午跟随指数涨起来，发力主要在券商股，不少板块都是被动反弹，这就需要认真甄别。如果后续指数展开震荡，那么多数板块大概率也会震荡，有些表现弱的板块不排除还会调整。因此，本周二是观察板块的一个关键窗口期。

北上资金昨日净流出

从盘面呈现的具体情况来看，也有几点值得分析。

首先就是北上资金的情况。市场虽上涨，但北上资金仍然是净流出。一般来说，北上资金的逆市行为更有参考价值，如果市场真的企稳，北上资金为什么还是净流出呢？

其次是具有影响力的权重板块需要进入涨幅榜前列才好。本周一排在前列的都是题材股，而且也不是新题材。作为牛市旗手的券商股超常发挥，确实表现不错，有明显的止跌企稳动作。然而，证券板块的涨停股只有1只，且该涨停股还是消息刺激才涨停，其他券商股都“不敢”涨停。券商股在一定程度上代表了资金对市场的认可度，本周一的上涨力度还差点。不过，倒可以为我们提供一个观察的角度，如果再有券商股涨停，那就应注意这个板块了。

第三个原因是本周一活跃板块主要还是集中在以AI（人工智能）为主的泛科技。达哥不是说泛科技不好，我也在持续关注这个题材。而事实证明，泛科技对市场的整体带动作用有限，当下市场也不适合中长线交易。从龙虎榜来看，这也是量化资金的重要阵地。

总体来说，本周一市场能在利空之下探底回升，是一个积极信号，市场止跌企稳的概率正在加大，仍然存在一些瑕疵，是否真的止跌企稳，还需后面进一步确认。

不过，连续两个交易日成交量都有积极变化，从某种程度来说，当前位置已经获得了一些资金的认可。

至于有没有“神秘力量”出手，可能是有的，但这并不是关键，关键是市场本周一不仅拉指数，而且板块之间也形成了合力，这与前几次拉指数图个好看相比，还是有明显的区别。

（张道达）

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