北京
经济观察网 记者 蔡越坤 政府引导基金在私募股权领域正发挥日渐重要的引领作用。
12月7日，广州基金助理总经理、广州新兴基金董事长付燕在“中国投资年会”上表示，从2018年至今，全国各地政府已经投入了很多的钱到各个子基金里，政府对于政府引导基金的强监管也越来越细，因此，政府引导基金也逐步进入了一个精细化管理时代。
政府引导基金是由各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，主要采取投资于股权投资基金、创业投资基金等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展。
从数据看，政府类资金的出资规模在各类出资机构中占比逐渐提升。近日，投中研究院发布的2023年政府引导基金专题研究报告显示，截至2023年第三季度，各级政府共成立1557只政府引导基金，自身规模累计达29894亿元。从2014年至2023年第三季度，政府引导基金数量增加1291只，CAGR（符合年均增长率）为21.69%；政府引导基金自身规模增加28269亿元，CAGR为38%。政府引导基金过往十年增长规模较大、整体稳定，虽然增速逐渐放缓，但仍是助力国内私募股权基金领域发展的重要力量。
付燕介绍，我国的政府引导基金诞生于2002年前后。根据发展特点和政策要求演变，政府引导基金的发展可以划分为“1.0”“2.0”和“3.0”三个时代。
“1.0”时代主要指2002年至2011年，是起步萌芽期。在政府引导基金的“1.0”时代，其从无到有，从投资创业分析概念基金起步，不断探索发展模式。在探索起步和逐步规范阶段，其通过参股设立创业风险投资基金，重点投向种子期和初创期的创业企业，推动社会创新创业。
“2.0”时代主要指2012年至2017年，是快速发展期。各级政府将引导基金视为引导投融资市场发展的政策工具，从参股创业风险投资基金（VC）逐步拓展到参股股权投资基金（PE）、并购基金、基础设施基金以及特定目标和功能的各类专项基金。
“3.0”时代主要指2018年至今，是精耕细作期。进一步完善机制，将政府政策目标和市场机制科学融合，已成为政府引导基金在新一轮发展中必须面对和切实解决的问题。各方需要以更加开放的心态，按照市场经济规律，优化金融资源配置，推动管理更细、更实、更精，切实从“引”向“引+导”转变。
付燕表示，政府引导基金“3.0”时代的特征主要有六点：第一，地域之间的竞争加大，体现在各地政策吸引和引导基金的规模屡刷新高上；第二，引导基金的规模和资金减少，项目回报不佳、退出渠道不畅和国资监管导致基金退出延期化；第三，特定领域的母基金增加，层层效仿和地方招商压力使不少乡镇街道开始设立引导基金；第四，“母基金+直投”，优化让利后的生产环境，从运作管理机制看，从直接投资简单模式向直投模式、母基金加直投等综合复模式转变；第五，强化招商引资的功能，从基金功能定位看，政府引导基金正经历服务创新创业发展向促进创新创业和产业转型并重转变；第六，审计监管的颗粒度更细小，从政策与监管体系看，政策制度逐步健全、监管体系逐步完善。
谈及政府引导基金如何构筑良好的生态圈，付燕表示，政府主管部门有政策初衷，想要去实现某些政策目的。而政府引导基金对外投资的子基金管理人属于财务投资者，会有一些市场化的操作。因此，政府引导基金作为中间受托管理机构，要构筑一个沟通的桥梁，把政府的想法准确无误地传达给子基金管理人。同时，政府引导基金也会把市场上的实际情况反馈给政府部门，希望政府部门及时调整政策，更了解市场，更好地为政府引导基金对外投资的子基金去服务。
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蔡越坤经济观察报记者
资本市场部资深记者
主要关注债券、信托、银行等领域的市场报道。
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