称签国内AI算力服务最大订单，股价涨4倍的鸿博股份何时能扭亏？

界面新闻记者 | 张艺

彩票印刷概念股鸿博股份（002229.SZ）在AI算力领域布局一年多后，进入收获期。

12月4日晚间，鸿博股份披露一则重大合同公告。公司全资子公司北京英博数科科技有限公司（简称“英博数科”）近期与北京百川智能科技有限公司（简称“百川智能”）签署了《云服务协议》，在协议期限内英博数科向后者提供高性能计算或GPU算力技术等服务。协议涉及交易总金额预计13.82亿元。

英博数科公众号上表示，根据公开数据显示，这是国内目前最大资金规模算力服务协议。

这也是英博数科近期的第二个大订单，10月19日其与北京京能达成合作，交易金额约10亿元。两大合同金额合计23.82亿元，是鸿博股份去年全年营业收入（5.46亿元）的336%。

订单不止于此。界面新闻获悉，目前英博数科智算平台正与多个算力需求相较百川智能高低不一的新老客户进行续约或签约的沟通。

不过，鸿博股份今年或仍难扭亏。可以预见的是，AI算力领域将在明年起为公司贡献一定业绩。

抱上英伟达“大腿”，鸿博股份晋升算力概念，今年股价已暴涨超过400%，市值增加超130亿元。如此大单依然刺激公司股价跳涨，12月5日公司股价高开震荡，盘中一度涨超9%，在大盘的拖累之下，公司股价随之回落，全日仍红盘上涨2.73%，收于34.20元/股。

两个月拿下近24亿算力大单

交易金额和交易对手是鸿博股份此次重大合同的两大关注点。

根据协议，英博数科向百川智能提供一定规模的英伟达智算服务器所有的算力和资源以及配套软件、应用，以及技术服务。单台智算服务器所提供的算力规模和性能不低于英伟达H系列8卡智算服务器所有的同等算力。

双方在合作期间将根据协议约定每月结算实际费用。后续如增加提供服务的，双方另行签订补充协议，确认价格及执行细节。协议金额为目前国内最大算力服务订单，且未来双方合作规模还不止于此。

“双方除基础算力服务合作之外，更有一系列包括商业垂类场景定制打造、模型服务市场推广、AI基金加速孵化器、数据资产服务等合作，这部分合作收益未计算于本次协议金额之内。”英博数科12月5日在其公众号上披露。

不过协议履行期限为三年，从2024年1月30日至2027年1月31日。平均至每年协议金额约4.61亿元。这一金额与公司前三季度的营业收入持平。

同时，协议总金额为预估金额，存在实际总金额低于预估金额的风险。

公告认为，协议不会对鸿博股份今年经营成果产生重大影响，并预计对未来经营发展产生积极影响。

交易对手大有来头。

百川智能成立于2023年4月10日，注册资本647.67万元，是一家研发并提供通用人工智能服务的公司。其创始人为前搜狗公司CEO王小川，核心团队来自腾讯、华为、百度等知名科技公司。百川智能也是2023年首批通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的八家大模型团队之一。

鸿博股份认为，其履约能力较强，履约风险较小。今年前三季度，公司与百川智能类似交易金额为720.09万元。

此次合同的签订，有助于鸿博股份人工智能领域市场影响力的提升。

这是英博数科第四季度以来的第二个大订单。

10月19日，英博数科与北京京能就筹建智算中心事项达成合作，交易总金额近10亿元。

在三季度业绩说明会上，鸿博股份称，双方以共建万卡智算集群助力头部AGI企业发展为目标，指对标英伟达A800，不低于或等同A800单卡算力所组成，同一物理空间内单一通讯集群智算单元，“将填补当下国内算力市场单一物理空间、同一通讯集群内超大智算集群短缺的空白”。目前“一期项目根据协议顺利推进中，与北京京能的二期及海外算力合作已经启动洽谈。”

值得注意的是，英博数科或还有更多订单在路上。

“目前英博数科智算平台正与多个算力需求相较百川智能高低不一的新老客户进行续约或签约的沟通，”英博数科于12月5日透露，尤其10月底以来，许多客户主动开启定价模式，但在2024年第一季度结束之前，原签约客户价格不会改变。

两大合同金额合计23.82亿元，是鸿博股份去年全年营业收入（5.46亿元）的336%。可以预见的是，AI算力领域将在明年起为鸿博股份贡献一定业绩。

明年业绩有望扭亏

鸿博股份原主业已成拖累。公司是中国彩票印刷行业龙头，主营业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业等领域。

传统印刷业务常年在鸿博股份营收占比超过90%。就在今年年中，这一业务营收占比仍高达91.52%。AI算力业务尚未单列，仍在其他业务之中。

多年以来，鸿博股份业绩处于亏损状态。自2018年至2023年前三季度，公司扣非后归母净利润在持续亏损，累积亏损2.29亿元。近两年归母净利润也出现亏损，今年前三季度亏损3,229.12万元。

业绩低迷却并不影响鸿博股份的股价走势。

今年以来，因晋升热门算力概念股，鸿博股份股价自1月30日起不到7元/股的价格启动，连续五浪上涨，股价在8月期间一度涨至45.29元/股。近期略有回调，股价仍在35元/股附近的高位震荡。

市场热捧鸿博股份的原因在于，其抱上了英伟达公司（NVIDIA）的“大腿”。

2022年8月10日，鸿博股份与中关村中恒文化科技创新服务联盟、英伟达公司、北京英博数科科技有限公司签订四方合作协议，成立“北京AI创新赋能中心”，开展相关人工智能科技领域项目建设及运营服务业务。公司全资子公司英博数科为“北京AI创新赋能中心”的实施主体。

“公司与英伟达的合作关系是双方双向选择的结果，英伟达在合作中并非拥有绝对的主导权。”浙商证券认为，中国市场的算力需求规模在全球位于前列，是英伟达不愿主动放弃的市场，而英博数科是优质的合作伙伴之一。

目前英博数科的市场定位已由原“专业 AI 多模态大模型训练服务平台”转型升级至“通用型人工智能（AGI）全栈服务商”。

英博数科公众号显示，截至2023年6月15日，公司已完成5120P人工智能算力租用服务协议的订单签约。

12月5日，英博数科又披露，自2023年2月份试运营后，至今英博数科已经拥有超过3000P算力，在有了一定的算力基础设施和在手订单储备后，英博数科升级2.0商业战略，向客户交付加速大模型训练的数据服务。

那么，究竟AI算力业务何时能为鸿博股份带来收益呢？

界面新闻发现，这些算力订单已开始贡献一定利润，但目前十分微薄。

在7月7日鸿博股份的关注函回复公告中，英博数科拥有AI算力超过300P，其中项目一期所规划的100P智算中心已经开始投入生产，并于2023年5月产生项目收入与利润。

在三季度业绩说明会上，据鸿博股份董秘王彬彬介绍，英博数科自今年5月开始产生收入，截至9月30日已实现算力出租收入1127.13万元。

浙商证券研报认为，截至6月30日，鸿博股份固定资产净值为4.78亿元，同比增长18.4%，侧面体现出公司AI算力相关业务进展顺利，所购置的相关设备陆续确认至资产端。

下半年，鸿博股份仍不吝投入。

公告显示，英博数科7月与紫光晓通签订合同，向后者采购所需部分设备，合同金额4.94亿元，占公司2022年经审计归母净资产30.60%。

机构则对英博数科十分看好，认为明年可助鸿博股份实现扭亏。

浙商证券研报认为，鸿博股份积极布局AI算力领域，全资子公司英博数科有望成为第二增长曲线。该机构预计，公司2023-2025年有望实现营业收入7.27亿元、11.31亿元、14.83亿元，归母净利润-0.37亿元、1.0亿元、2.65亿元。

让人疑惑的是，鸿博股份对自身业绩似乎信心不足。

今年年中，鸿博股份曾推出2023年限制性股票激励计划，其中考核目标包括，2024年公司营业收入不低于5.97亿元，英博数科不低于2.73亿元；2025年公司营业收入不低于6.51亿元，英博数科不低于3.27亿元。

在英博数科可能带来数亿元营收的背景下，鸿博股份对2024年的营收预期较机构预期低了超5亿元，且仅与2021年的5.74亿元基本相当。

9月末，2023年限制性股票激励计划已终止。

此外还需要注意的是交货风险。在7月7日的关注函回复中，鸿博股份称，因市场和客户需求增长迅速，合同所涉及AI服务器存在缺货和交付周期不稳定的现象，公司存在无法在合同期内（自合同签署一年内）向客户提供到满足其最高需求的服务器数量、服务器型号的可能性。