干得漂亮！国资突然出手，A股回升，传递重要信号

一

据中国证券报·中证金牛座记者报道，有国有资本运营公司于今日（12月1日）进场买入多家公募基金公司旗下ETF产品。所购入的ETF产品多为跟踪央企指数产品。

从市场的反应来看，今天盘中有多只央企指数ETF成交额出现大幅增加。

中字头板块盘中大幅拉升，中成股份直线涨停，中铁装配、国投中鲁、中国海诚等快速冲高。

这次国资是在市场走弱，并考验3000点的情况下出手的。这说明3000点是强大的政策底，在这个位置有真金白银的护盘力量。

值得一提的是，这并不是国资的第一次出手，最近也有干过。

10月11日，四大国有银行（中农工建）分别发布公告，获中央汇金增持股份，同时拟在未来6个月内继续增持股份。

10月23日，中央汇金发布公告，中央汇金入场买入交易型开放式指数基金（ETF），并表示将在未来继续增持。

与前两次不同的是，这次国资买ETF通过媒体盘中就释放出了消息，非常罕见。而前两次是收盘后。

第1次买入银行股可以理解为护盘、护银行股，因为银行股直接影响大盘指数。第2次买入ETF，带有准平准基金的角色，给市场传递积极信号。第3次国资买入央企指数ETF，有护盘的用意，也有看好中特估的意义。

11月29日，两大上市险企——中国人寿、新华保险同步发布公告称，双方将分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司，说白了这两家保险公司是为资金入市做好准备。

9月份，国家金融监管总局在《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》中，下调保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等的风险因子，减少资本占用，保险公司资本使用效率将进一步提升。

10月30日，财政部将保险资金经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。将国有保险公司的考核周期拉长了，保险公司因此提高了对股票、基金等波动性的容忍度，不必牺牲长期收益来换取短期利益。

这直接告诉我们，监管层不仅在引导险资入市方面采取行动，而且也在加速落地。接下来险资入市带来的增量资金值得期待。

险资会买什么呢？

在新华保险2023年中期业绩会上，相关高管说，下半年在投资策略上，一是深度研究精选个股。优选市盈率低、股息率高、净资产收益率高、现金流好、公司经营稳健等特征的高股息率股票标的。二是有效控制成本，择机波段操作获取合理收益。

中国人寿方面表示，该基金（两保险公司共同发起设立私募基金公司）拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

从保险公司的偏好看，大盘蓝筹股更适合些。保险公司的股票配置，稳定性是肯定考虑的，不能突然间爆雷，在此基础上会讲流动性、收益率。险资有大量的长期资金，但每年的有兑付需求，最好是每年有一定的收益，这需要对应标的有高分红率。此外，市盈率低、净资产收益率高也有利于股价持续向上。

综合来看，中特估相关标的更符合险资口味。

二

最近，人民币显著上涨，自11月初以来，离岸人民币对美元汇率大涨近2000点，人民币止跌反弹，也让我们看到了A股止跌回升的希望。

曾经当过美联储主席的美国财政部长耶伦（Janet Yellen）周四表示，她认为美国经济不需要进一步大幅收紧货币政策来消除通胀预期，且就业强劲，有望实现"软着陆"。言外之意是美联储不要再加息了。

美国明年下半年会举行大选，在大选之年，失业率数据会比通胀率重要，降低失业率最直接快捷的办法那就是降息。

所以美联储加息很可能已经结束了，而明年下半年很可能会降息。这对人民币资产是好事。一个是这个时间段里，资金流出压力大减，人民币汇率上涨，外资有望重新看好人民币资产。二是国内的降息束缚因此更少，明年还会有降准降息。

最近顶级评级机构标普报告明确说到，中国房地产即将触底，或将于2024年缓慢复苏。

我的看法是最近一年资产价格（股价房价）普遍在下跌，机构离年初设定的盈利目的还很远，居民大量存银行获取低息收益，同样有资产配置需要。无论是机构还是居民都急切需要有一波新行情。最近北证50大涨就可以看出一般。

目前人民币资产确实在企稳，接下来人民币汇率上升是第一步，接下来A股反弹可能是第二步，而楼市回暖很可能就是第三步。