三季度净亏38.9亿元，小鹏汽车：降本增效需要时间

本报（chinatimes.net.cn）记者于建平 见习记者 温冲 北京报道

营收增长，亏损扩大，小鹏汽车降本增效、扭亏为盈仍需时间。

11月15日，小鹏汽车公布2023年三季度业绩报告。报告显示，小鹏汽车第三季度营收85.3亿元，同比增长25.0%，环比增长68.5%。不过，小鹏汽车目前尚未实现季度盈利，第三季度净亏损38.9亿元，毛利率为-2.7%。

面对亏损，小鹏汽车CEO何小鹏在第三季度财报电话会议上再次阐述了降本成效的目标。他表示：“预计明年供应链降本将会产生显著的成果，再加上设计、研发、制造的全流程降本，有信心加速实现甚至超越2024年底降本25%的目标,使明年的毛利率明显提升。”

汽车分析师钟师也对《华夏时报》记者表示：“降本增效需要考虑综合各种因素，它可能在某些方面已经有了效果，但呈现的不是那么‘显性’，降本增效需要一点时间。”

（小鹏汽车三季度财报截图）

营收增长，毛利为负 扭亏为盈仍需时间

从核心业绩数据看，小鹏汽车第三季度的经营状况喜忧参半。超4万辆的季度销量、85.3亿元的营收、78.4的汽车销售收入，以及365亿元的现金储备，都让小鹏汽车在经历最差半年报之后迎来增长信心，并预期第四季度总营收将达127亿-136亿元，同比增长约86.1%至99.3%。

不过，与营收的一路高歌不同，小鹏汽车的净利润仍在亏损，且呈现扩大趋势。第三季度净亏损38.9亿元，同比扩大为63.6%，环比扩大为38.6%。至此，前三季度，小鹏汽车已经累计亏损约90.3亿元，接近去年全年亏损（91.4亿元）。

对于亏损的不断扩大，小鹏汽车在公告中解释称，第三季度因公允价值变动亏损9.7亿元。这笔“非现金亏损”主要由于股价上涨，大众汽车集团投资相关的股份价值相应增加，根据公认会计准则，需要将公允价值计入当期损益。

今年7月，小鹏汽车与大众达成合作，根据协议大众将向小鹏汽车增资约7亿美元。合作达成后，小鹏汽车股价出现上涨，收盘价格从合作前的13、14美元，涨至9月29日的18.36美元。

实际上，除去公允价值变动带来的亏损，第三季度小鹏汽车的情况也没有扭转。财报显示，小鹏汽车的三季度非公认会计准则净亏损（不含公允价值变动亏损）为27.9亿元，同比、环比分别增加了5.7亿和1.2亿。

同时，小鹏汽车的毛利率仍未扭转负值局面。第三季度，小鹏汽车毛利率为-2.7%，较去年同期下滑16.2个百分点，较上季度增加1.2个百分点。同时，汽车销售毛利率为-6.1%，较去年同期下滑17.7个百分点，按季增加1.2个百分点。

对此，小鹏汽车解释称，同比下降是由于与G3i有关的存货减值，对2023年第三季度汽车毛利率产生了2.9个百分点的负面影响；销售促销增加及新能源汽车补贴届满所致。

第二品牌即将登场 降本增效明年见成效

面对不断扩大的亏损，以及仍旧为负值的毛利率，小鹏汽车选择通过推进一系列着眼未来的合作与调整，包括扩大朋友圈、改变销售渠道网络等，来降本增效。

11月13日，小鹏汽车发布公告称，收购滴滴智能汽车开发业务资产的首次交割已于当日发生。“首次交割后，标的集团各成员公司均已成为小鹏汽车的全资附属公司，而其财务业绩将被并入小鹏汽车的合并财务报表中。”

虽然目前尚不清楚财务业绩可能会并入的比例及金额，但可以肯定的是，在滴滴业绩并入之后，小鹏汽车的业绩将会是另一番景象。

业绩并入还不是此次合作的最大亮点，更重要的是小鹏汽车的“多品牌战略”，将在其收购的滴滴智能电动车项目上落地，即推出小鹏汽车第二品牌——MONA。

据悉，全新品牌MONA将肩负起小鹏汽车下沉市场的需求，瞄准“15万元赛道”，首款产品将在2024年第三季度上市。小鹏汽车会在前期工作基础上完成 MONA 全部的量产研发以及部分销售，滴滴则主要是从生态上支持出行的销售和运营。

值得注意的是，这里有一份“对赌协议”：小鹏汽车前期支付3.25%的对价股份；在MONA产品上市后，其在滴滴出行体系中的销售达到10万辆，滴滴可获得额外的对价股权，最高总对价激励股份为5%。

翻译一下就是，MONA产品上市后，滴滴要帮助卖车。

因此，无论是从15万级市场定位，还是滴滴帮助卖车的新模式，MONA都将成为小鹏汽车走量的存在，为小鹏汽车形成规模效益贡献力量。

（首次交割 小鹏汽车向滴滴发行3.25%的对价股份）

同时，小鹏汽车与大众的合作也在推进，并拓展海外业务。何小鹏在电话会议上透露：“九月底我拜访了大众集团Wolfsburg总部，并与大众的高层一起深入讨论了下一步的全面战略合作项目，也积极探讨了在国际化市场更深入的战略合作机会。”

两大合作达成后，小鹏汽车的品牌士气得到了提振。何小鹏表示，与大众在供应链上的战略合作正在推进，预计明年供应链降本将会产生显著的成果。再加上设计、研发、制造的全流程降本，有信心加速实现甚至超越2024年底降本25%的目标,使明年的毛利率明显提升。

末位淘汰百家直营店 销售渠道迎大变革

随着特斯拉进入中国市场，直营模式成为了造车新势力的“标配”，并在前期打开了品牌认知度，但是随着销量以及新能源渗透率的提升，这种模式也带来了重资产运营、销售网络覆盖有限的弊端。对于小鹏汽车来讲，再次建店的费用以及建成后的租金、人力、运营成本，成为了一种负担。

因此，渠道变革便成为了小鹏汽车增量与降本的新选择。从今年7月放开经销商加盟授权，到9月初公布“木星计划”的渠道调整措施，小鹏汽车的销售渠道已经从原有的单一直营模式，变为了“直营+授权经销商”两条腿走路。

据悉，此次渠道变革，由今年新加入小鹏汽车任总裁职位的王凤英亲自操刀。“我们的销售渠道在总裁王凤英女士的带领下正在进行一场脱胎换骨的变革，它会使整个体系变得更加高效、灵活，扩张速度更快。”何小鹏对媒体表示。

经过调整，“前三季度小鹏汽车已经末位淘汰了近百家直营店，并在近两个月内完成了100多家全新销售店的招商工作。”何小鹏向媒体透露。财报显示，截至9月30日，小鹏汽车实体销售网络数量为395家。

同时，考虑到小鹏汽车的车型数量到2025年会比现在有比较大的提高，以及将来市场可能出现的变化与竞争，小鹏汽车的未来渠道将面向更多的三四线区域，形成“一二线+三四线城市”的组合。

根据规划，小鹏汽车将继续加速新经销门店的建立，在今年底、明年初实现部署 500 家店的销售网络规模。

一系列变革调整之后，小鹏汽车即将迎来拐点。何小鹏表示：“从今年第三季度开始，我们进入了初步的正循环。我相信今年起一系列变革的效果将会在2024年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”

责任编辑：李延安 主编：于建平