炭黑市场结构性产能过剩 价格高位回落

本报记者 陈家运 北京报道

进入11月，炭黑市场迎来一波跌势。卓创资讯最新数据显示，截至11月13日，山东市场炭黑N330价格已下滑至8600—8800元/吨（承兑、送到），均价较11月初下跌1000元/吨，跌幅为10.31%。

卓创资讯炭黑分析师刘宵在接受《中国经营报》记者采访时表示，本轮炭黑价格下跌主要受三方面因素影响。首先，炭黑原料高温煤焦油主流市场价格累计下滑250—460元/吨，对炭黑市场心态产生较大影响，导致炭黑业者入市积极性下滑；其次，轮胎厂库出口订单有所回落，国内替换市场趋于平淡，轮胎厂开工不足且库存呈现累积趋势，对高价炭黑抵触情绪升级；最后，前期炭黑厂盈利支撑下开工尚可，导致库存累积，使得炭黑厂出货被动性增加。

价格下跌

炭黑作为工业经济的核心材料之一，具有不可替代的重要性。其上下游产业链广泛，上游关联高温煤焦油、蒽油、乙烯焦油等，下游产品则涵盖轮胎、涂料、油墨及其他橡胶制品等多个领域。

不过，自今年8月以来，炭黑市场经历一波涨价潮，10月中旬时炭黑价格冲至11500元/吨的高位，较8月初8800元/吨的价格涨幅近30%。

但涨势并未持续，从10月中下旬开始，炭黑市场价格逐渐下行。进入11月后，炭黑整体市场价格高位回落，但下游对炭黑议价情绪较浓，使得市场表现僵持，整体交投冷清。

卓创资讯数据显示，截至11月13日，山东市场炭黑N330价格运行区间为8600—8800元/吨（承兑、送到），均价较11月初下跌1000元/吨，跌幅为10.31%。

记者注意到，市场供需关系的不平衡是导致炭黑价格持续下跌的主要原因。

中研普华研究员崔镶告诉记者，炭黑市场长期处于供大于求的状态，在供需失衡的情况下，国内炭黑价格必然面临下跌压力。近年来，国内炭黑的产能不断增加，但市场需求却没有相应扩大。炭黑的主要消费行业橡胶和塑料等产业，由于受到环保政策的影响，逐渐减少了炭黑的使用量。而新兴行业的需求又无法弥补整个市场的供给过剩。

刘宵进一步解释道，首先，进入11月后，轮胎市场交投活跃度继续下滑，天气转冷后终端主观换胎意向减弱，季节性淡季逐渐显现，加之基建、工矿等户外作业开工不景气，导致全钢轮胎对炭黑需求下滑，进而加重对炭黑价格的压制情绪；其次，随着进入冬季，半钢轮胎需求放缓，叠加出口订单有所回落，轮胎厂商开工率较前期下滑，导致半钢轮胎对炭黑需求减弱，进而对炭黑价格商谈情绪较浓；最后，前期炭黑企业盈利提升，开工负荷增加，导致行业库存累积，炭黑出货被动性增加。此外，进入11月后，下游轮胎等制品企业补货意向薄弱，炭黑库存消耗缓慢，部分大厂进入累库阶段，导致炭黑企业议价主动权下降。

同时，原料油的价格波动也直接影响炭黑的生产成本。卓创资讯数据显示，11月炭黑原料高温煤焦油价格持续下行，削弱炭黑下游采购积极性。截至11月13日，山东地区高温煤焦油价格为4380元/吨，较11月初价格下滑370元/吨，跌幅为7.8%。

利润承压

整体来看，今年炭黑市场行业的表现似乎并不尽如人意，仍然存在诸多挑战和困难。

中国橡胶工业协会炭黑分会理事长沈金良在9月20—22日的一次公开演讲中，深入分析了《炭黑行业运行情况分析及发展趋势预测》工作报告。他指出，进入2023年以后，炭黑行业延续了上一年萎靡不振的态势，各项经济指标均表现不佳，受上下游的打压，企业亏损严重，发展后劲不足。

从今年三季度的业绩表现来看，炭黑行业上市公司也普遍出现了利润亏损的情况。

其中，炭黑行业龙头——黑猫股份（002068.SZ） 2023年前三季度营收约67.93亿元，同比减少6.99%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.63亿元，同比减少806.24%。同时，金能科技（603113.SH） 前三季度营收约109.14亿元，同比减少22.6%；归属于上市公司股东的净利润约566万元，同比减少97.82%。

对此，黑猫股份方面表示，今年一季度，炭黑生产原料煤焦油高位运行，叠加下游市场需求疲软，导致毛利下滑。二季度，煤焦油价格出现大幅下跌，带动炭黑产品价格下跌；企业消化高价库存原料及产品，致使各子公司毛利润环比大幅下降。

沈金良也表示，全国炭黑企业利润下降明显，由于高温煤焦油价格快速下跌，并且幅度较大，炭黑企业大都存有一定高位原料库存，无法快速消化。加之产出产品销售困难，炭黑出货速度缓慢，普遍高价炭黑库存较多。因此，炭黑企业亏损持续加重，并且煤焦油价格暴降暴跌，炭黑企业高价原料库存较大，实际均面临较大的运营亏损压力。

未来可期

崔镶表示，目前我国炭黑行业存在结构性产能过剩的问题，低端炭黑产品市场竞争激烈，利润空间有限。而中高端产品市场（如导电炭黑）仍有很大的需求缺口，并保持着较高的利润水平。

考虑到国内炭黑产能的状况，国家政策在炭黑产业方向上给予了明确的指导。如《产业结构调整指导目录》《淘汰落后生产能力、工艺和产品的目录》《2030年前碳达峰行动方案》等一系列相关政策规定性文件相继出台。

在这些政策的指引下，国内多家龙头企业持续加大在导电炭黑领域的投资。

近日，黑猫股份发布公告，计划追加两个特种炭黑项目的投资，以加速在导电炭黑领域的布局。

国海证券方面表示，黑猫股份已具备1万吨/年锂电级导电炭黑产能规模，并已给个别客户小批量供货。同时，公司内蒙古和江西导电炭黑南北两大产能基地，分别拟建5万吨/年和2 万吨/年超导电炭黑新增产能，并分别追加投资5.87亿元和3.42 亿元，总投资金额分别达10.08亿元和6.02 亿元，展现公司对导电炭黑国产化趋势的长期信心。

与此同时，永东股份也公开表示，公司导电炭黑产品已经送样，7万吨特种炭黑明年投产。

此外，联科科技（001207.SZ）方面表示，公司10万吨/年高分散二氧化硅及3万吨/年硅酸项目已建成两条生产线，第三条生产线预计今年12月底达到预定可使用状态。年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目可打破国外技术垄断，实现高压导电炭黑国产化生产。

除了资本的青睐，机构也对导电炭黑的未来表示看好。

随着新能源汽车渗透率的提升，华经产业研究院预测，到2025年全球锂电池出货量将达到2396GWh，2022—2025年复合增长率43.7%，我国锂电池出货量将达1747GWh，2022—2025年复合增长率52.0%。假设2021—2025年导电炭黑价格维持9万元/吨，新型导电剂凭借性能优势渗透率不断提升，假设导电炭黑市场渗透率以每年5%的速度递减，则到2025年全球导电炭黑市场规模为64.7亿—86.3亿元，较2022年增长90%；我国导电炭黑市场规模为47.2亿—62.9亿元，较2022年增长110%。