4年亏损近30亿元，创始人“卖股”输血，美邦服饰资金问题何解？

本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 胡金华 上海报道

“不走寻常路”的美特斯邦威，似乎仍在苦苦寻找出路。

11月8日晚，美邦服饰（002269.SZ）发布公告称，公司控股股东上海华服投资有限公司（下称“华服投资”）拟将其持有的公司1.5亿股股份（占公司总股本5.97%）以1.62元/股的价格，转让给深圳高申资产管理有限公司，股权转让总价款为税前2.43亿元。公告当日，美邦服饰的收盘价为1.82元/股，转让价略低于收盘价。

针对本次股权转让相关问题，美邦服饰公关总监程洁明向《华夏时报》记者回应称，本次股权转让的目的是控股股东筹措资金用以支持上市公司的发展，主要将用在美邦服饰新布局的电商业务上，之前公司聚焦于线下消费场景，接下来，公司将发力全域消费场景，需要一些资金方面的补充。

卖、卖、卖

根据公告，本次股权转让前，华服投资持有美邦服饰41.65%的股份，美邦服饰现任董事长胡佳佳持有公司8.96%的股份，华服投资为美邦服饰的控股股东。华服投资成立于2007年，主营实业投资、投资管理等，法定代表人为美邦服饰创始人周成建，与胡佳佳系父女关系，根据《上市公司收购管理办法》规定，胡佳佳与控股股东华服投资为一致行动人。

本次股份协议转让完成后，华服投资持有公司股份减少为8.57亿股股份，占公司总股本的34.13%；华服投资及一致行动人胡佳佳合计持有公司 10.82亿股股份，占公司总股本的43.08%。美邦服饰在公告中称，本次协议转让股份不触及要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。

值得注意的是，截至目前，华服投资尚有一项未完成的减持计划。今年5月6日，美邦服饰公告华服投资因企业资金需要，计划在5月29日至11月28日间以集中竞价或大宗交易方式减持公司约1.26亿股股份，占上市公司总股本的5%。不过，在7月26日，公告显示减持1.33%股份后，该项减持计划便不了了之。目前美邦服饰后复权价不足12元，与19元多的发行价相比处于深度破发状态，而减持新规规定在破发情况下，上市公司控股股东不得在二级市场减持。

针对本次股权转让，是否因为“减持新规”导致华服投资无法继续减持，程洁明表示，与此无关。

在本次股权转让之前，美邦服饰曾不断通过出售物业资产盘活资金。

去年10月，美邦服饰出售位于湖北省武汉市光谷世界城西班牙风情街1幢B单元的店铺，交易价格为1.9亿元；12月，美邦服饰再次出售位于贵州省贵阳市中华中路145号店铺，交易价格为1.3亿元。上述交易的接盘方均为上市公司雅戈尔（600177.SH）旗下的雅戈尔服饰。

今年6月，公司再次公告，为盘活公司资产，综合交易条件等因素后，拟以现金交易方式向雅戈尔服饰出售公司所持有的位于辽宁省沈阳市和平区太原街1号、1-1号店铺，经双方协商最终确定交易价格为3亿元。至此，美邦服饰通过出售物业资产共获得6.2亿元。

对此，贝恩公司全球商品战略顾问总监潘俊向《华夏时报》记者表示，在持续亏损下，美邦服饰频繁卖地、卖股回血可能是为了解决资金压力和业绩下滑的问题。这种行为可能是公司为了保证运营资金周转而采取的一种策略。

“然而，频繁变卖房产、卖股也可能带来负面影响，如对公司的经营能力和未来发展带来不确定性，以及对公司形象的影响等。”潘俊说。

然而，面对持续走下坡路的美邦服饰，控股股东华服投资只能选择不断加大对上市公司的资助力度。根据公告数据，2018年华服投资提供的财务资助额度为3亿元，2019年该额度为5亿元，2021年为6亿元。2023年4月，华服投资将财务资助额度提升至9亿元。而仅在2022年度，美邦服饰就从华服投资累计借入资金11.05亿元。

值得一提的是，华服投资也陷入了困境。天眼查APP显示，今年9月，华服投资所涉及的一桩纠纷案件在二审判决后，正式进入被执行程序。周成建和华服投资，与美特斯邦威集团有限公司、鹿鸣谷旅游发展（集团）有限公司、上海千峡湖旅游咨询合伙企业（有限合伙）等，被上海市第一中级人民法院列为被执行人，执行标的达7.97亿元。

发力电商，成效待验

控股股东的持续输血，并未让美邦服饰的境况有所好转。根据Choice数据显示，2019年至2022年，美邦服饰的归母净利润分别为-8.26亿元、-8.59亿元、-4.02亿元和-8.23亿元。在四年的里，美邦服饰已累计亏损超29亿元。

2023年三季报显示，今年第三季度，美邦服饰营收同比增长13.94%至2.79亿元，净利润同比增长144.90%至3137.40万元。今年前三季度美邦服饰净利润同比增长105.48%至4163.79万元，但营收同比下滑13.49%至8.37亿元，扣除非经常性损益后，美邦服饰净亏损9610.84万元，同比缩窄87.04%。

除了主营业务持续亏损外，现金流问题一直困扰着美邦服饰。财报显示，2023年年初至9月30日，美邦服饰货币资金从1.26亿元减少至8599.74万元，下滑31.69%。而公司资产总计约28.28亿元，负债合计25.48亿元，其中，流动负债达23.92亿元，资产负债比超90%。

为了扭转衰败的局面，美邦服饰开始转战直播电商。根据天眼查，美邦服饰分别于6月7日和6月12日成立了杭州美特斯数字产业有限公司和浙江美特斯数字产业有限公司。值得注意的是，这两家公司的总经理兼执行董事均为美邦创始人周成建本人，这也是周成建自2016年卸任美邦服饰董事长以来首次任职新公司。

对于电商业务的进展，程洁明表示，目前电商业务的发展还比较符合之前的预期。在抖音平台，7月底开通的美特斯邦威官方旗舰店账号积累了91.8万粉丝，店铺销量达89.1万件。受双十一活动影响，美邦服饰天猫店铺的销量，10月较9月环比增长269%。

在潘俊看来，电商业务可以扩大美邦服饰的销售渠道，增加品牌曝光度，并为公司拓展市场带来新的发展机会。但同时，电商市场竞争激烈，对供应链和品牌推广等方面要求较高，公司需要针对电商特点进行合理布局，提高全渠道产品研发体系建设的整体水平，导入商品企划系统，精准定位客户需求提升商品品质和服务水平，才能在市场竞争中取得有竞争力的地位。

“杭州是中国电商生态最好的城市之一。”资深零售行业分析师、壹览商业创始人杨宇向《华夏时报》记者表示，服饰是电商化程度比较高的行业，将重心放在电商业务可以扩大公司的销售渠道，对缓解目前美邦的困境有一定帮助。

“但同时需要注意的是，服饰电商市场竞争激烈，需要投入大量的资金和人力成本来建立和运营电商业务，同时还需要面对线上线下的价格差异、物流配送等问题。以美邦目前的情况看，要应对这些问题，也不容易。”杨宇说。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳