信号！降息，或很快到来？

　　据上证报，目前1年期AAA级同业存单利率是2.59%左右，高于2.5%的1年期MLF利率。

　　同业存单利率上升说明银行资金偏紧了。当MLF利率下调的时候就意味着正式降息来了！

　　目前同业存单利率上升应该是和国债的大规模发行有关。

　　到目前为止，全国已经有27个地区披露了拟发行特殊再融资债券，已发行及拟发行金额达12049.3527亿元。有研究认为，在不考虑2023年地方政府债新增限额未利用的情况下，特殊再融资债的理论上限为2.58万亿，11-12月发行总规模或可按照3000亿估算。

　　此外，国家已经明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。

　　国债的发行意味着市场上的资金量会减少一部分，理论上市场利率会有所抬升。这时候一般会降准或降息。降准是增加市场资金量，补充银行流动资金，降息是降低资金的价格。所以这时候通过降息降息来冲是有可能的。

　　今天（11月9日），统计局也公布了10月的物价数据，2023年10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%，前月是持平。2023年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，前月是下降2.5%。

　　目前银行一年定期存款基准利率是1.5%，事实上银行一年期存款利率是普遍高于1.5%。理论上说，这种条件下，降息的条件是具备的。而且只要CPI与一年期存款利率的差距越大，那么加息的可能性就越大。

　　一方面，CPI低于1年期存款收益率的情况下，在银行里存钱即便减去通胀的值，理财资金的收益率还是正的，不会缩水。

　　另一方面，CPI和PPI在低位，说明了需求有待提升。降息后，对于贷款的企业和居民来说，还贷的压力会降低，消费和投资的能力也会上升。对于存款的企业和居民来说，降息后，资金的持有成本上升，会有一部分钱转去消费。

　　所以我们预计四季度会有1次降息或降准，甚至降准和降息都有。MLF降息最快在11月15日可能就会出现。

　　如果MLF降息，那么银行贷款利率肯定也会降息。

　　对于购房者来说，普遍期待的是5年期LPR能下调。5年期LPR被视为房贷基准利率，它的下调会促使存量和增量房贷利率下调。

　　目前5年期LPR是4.2%，8月份那会1年期LPR下调了，但5年期LPR没下调，如果此次MLF利率下调，那么5年期LPR补降是大概率的。