银行财报中的秘密

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2023年三季报披露告一段落，国有行、股份行和头部城商行三季报多出现同一趋势：个人存款、对公贷款呈双位数增长，突出者如宁波银行前三季度个人存款增长44.08%，增量贡献达到43%。

再比如，兴业银行前三季度对公贷款增长2825.20亿元，占信贷增量的69.63%；个人存款较年初增加1445亿元，增长18.15%；浙商银行个人存款实现了稳步增长，较年初增长20.8%，对公贷款规模增量创下近三年新高......
为啥会这样？

1、何处寻投资？

银行的个人存款大增不算一个新话题。

央行数据显示：前三季度人民币存款中，住户存款增加14.42万亿元，而2022年同期住户存款新增13.21万亿元，较上一年同期多增4.72万亿元。

连续的增长说明老百姓越来越喜欢存钱，不喜欢消费和投资，主要是不喜欢投资。

再向前看，2021前三季度住户存款增加8.49万亿元较2020年同期下降了一万多亿，这很大程度是受2020年股票、基金大涨影响，一位基金经理在非公开场合回忆说：一下海量基金涌进来，基金经理都蒙了，就只能往龙头、核心资产上冲。

但2021年整体公募基金平均收益率仅5.04%，不到2020年的零头（2020年公募基金的平均收益率为26.73%，2019年为24.14%），表现为近三年最差，在之后，大家都懂——2021年没有及时逃顶的投资者基本都处于深套之中。

2021年还发生了一件大事——恒大暴雷，这起事件引发的一系列影响体现在了2022年的数据上：2022年末，个人住房贷款余额38.8万亿元，同比增长1.2%，同比下降超过10个百分点！

图片来源：互联网

以上意味着，老百姓对于最喜欢的几类投资标都失去了信心，现金不放到银行里，还能做什么？有一个好去处提前还房贷。

2023年的提前还贷潮不是居民金融意识的觉醒，而是钱真的无处可去了。

提前还贷潮叠加房地产疲软的结果是什么呢？一方面，今年6月末，个人住房贷款出现负增长，另一方面前三季度个人存款的增幅下降。

以上似乎都是传达悲观信号，但读懂君的观点却恰恰相反：短期有挑战，因为我们还处于调节、恢复的过程中，不可能有太好的表现；但中期很乐观，为什么呢？

2、让子弹飞一会

不断增加的个人存款和提前还贷潮说明了两件事：

第一、民力在恢复， 一个佐证是个人存款增长率远高于人均可支配收入增长率，这意味着人们存款的比例越来越高了。

第二，一部分居民的负债在减少，同时新时代的中国人没有想象中那么爱储蓄，钱还是要拿出来用的。

上一轮存下的钱用来提前还贷，下一轮呢？ 引爆民力只需要一个代表”确定性”、能够让多数人参与进来的火星，火星来的时间越晚，效果越出人意料。

另一方面，银行的对公贷款增速很高，如果统计口径花活不多，那么这则数据意味着越来越多的企业在通过借贷扩大生产（当然也可能是通过借贷来保命），但是还需要让子弹再飞一会。

说回银行。

个人存款连续上涨，老百姓对最喜欢的几类投资标的失去信心，都直接影响了银行的收入——个人住房贷款规模下降影响了利息收入，基金疲软影响了非息收入，对公贷款更显得弥足珍贵，这或许会促使银行心甘情愿地为经济复苏添砖加瓦。

对公贷款在过去几年长期保持10%以上的增速，这也不算什么新闻，但如果结合背景去看会有很大不同。

疫情前对公贷款的增量很大程度是投向房地产及相关企业，之后有了对小微企业的强制指标，再之后疫情更不必说，银行承担了很大的社会责任。

风险与收益是等价的，“其实银行实际的不良可能会比披露的更加悲观些，我们最喜欢的是大客户，做小微风险更高，正常来说需要高利率去覆盖风险，但现在并不是”，一位银行的从业者说。

短期去看的确如此，向随时可能资金流断裂甚至死掉的小微企业收取过低的利率，意味着部分风险积压在了银行体系，资产质量压力很大。

但银行是强周期行业，疫情时银行的社会责任更多是帮助企业活下去，而当下则是帮助企业复苏，或许当前依然有大量企业是靠银行贷款续命，但比例一定在悄悄变化。

综上，读懂君对于银行的看法同样也是：短期有挑战，中期很乐观。

无论是小微企业贷款的风险，还是非息收入，都会随大环境的改善而改善，那时候银行可能就要考虑存款荒的问题了。

至于长期，那就考验人口了。 ‍