广东
21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道
近日，加华资本董事长宋向前在微博上质疑滴灌通一事引发市场热议。宋向前认为，滴灌通本质上还是个高利贷，是个升级版的P2P，并要求滴灌通公布门店收入分成折算成本金获取利息的水平。据其估计，这一水平不低于20%，否则难以覆盖其他项目的损失。
据滴灌通相关负责人此前介绍，所谓滴灌通模式，即收入分成投资，又叫做联营投资。在投资一个经营主体后，通过“每日收入分成合约”（DRC，Daily Revenue Contract）获取其一定比例的营收。这种方式既不存在刚性兑付的债务风险，也不会占有经营主体的股权。不过，也有律师告诉记者，国内针对这种模式的监管条文尚不明确，滴灌通的投资者可能会承受不小的风险。
10月25日，滴灌通创始人李小加和张高波就公司发展近况召开线上交流会。张高波在交流会上表示，传统投资者往往只关注股债的逻辑，但收入分成模式其实很早就存在于小微企业主的生产经营实践当中。从某种意义上讲，自以为是“金融精英”的群体还应该向他们学习。张高波介绍，滴灌通所做的就是，把这种收入分成的方式给它数字化，给它标准化，用高效和低成本的方式来适应更大面积的投放。
而在回答21世纪经济报道记者有关“分成比例的范围大概是多少”的独家提问时，李小加表示，滴灌通和不同的小微企业签订的合同是不一样的。但是大家一定要知道，如果小微企业自身不能产生自由现金流，谈论分成比例是没有意义的。
10月24日晚间，滴灌通相关负责人告诉本报记者，在滴灌通收入分成投资模式下，如果被投资门店经营失败，没有偿还投资款的义务。
李小加还称，滴灌通团队把餐饮、零售、服务、文体四个行业分成了200多个细分品种，并通过数据分析找出每一个细分品种的收入规律，例如，某一区域的包子铺的净利润可能普遍在20%左右，那从小微企业主的收入分成比例就不可能超过20%，否则他的经营也不可持续。滴灌通首先要做的一项工作是要把“20%”这个数据算出来，再来确定分成比例。
李小加继续用包子铺举例，假设算出来这类包子铺的净利润是20%，收入分成比例不可能超过9%，因为原则上分成比例不能超过净利润的49%，即滴灌通的投资者不能比小微企业主分得更多，这一原则是基于对人性规律的洞察。
李小加还表示，滴灌通实质上是一个做筛子的公司，把筛子越做越细，做得越精准，投资就会越好。滴灌通正是通过分析大量数据来形成标准，从而筛选出合适的合伙伙伴。
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