映宇宙：短剧和海外市场成为新增长点

映宇宙预计2023-25年归母净利润为3.5/4.19/4.94亿元。公司由单一直播产品起家，成功实现直播、社交、相亲、短剧、海外产品布局。当前短剧业务、海外市场正成为公司新增长点。公司上半年实现营业收入31.26亿元，环比2022年下半年增长38.4%;净利润1.93亿元，经调整净利润2.06亿元。

直播社交生态持续完善，短剧成为新增长点。

2023年上半年，公司实现营业收入31.26亿元，其中内容服务收入4.72亿元，去年同期尚未孵化该项业务；其他收入3.39亿元，同比增长128%。内容服务收入迅猛增长源于公司去年下半年开始布局短剧业务，并抓住今年短剧市场快速增长机遇，目前公司短剧处于行业第一梯队；其他收入来自公司创新业务板块，增长主要来自海外等业务布局。展望下半年，公司直播社交生态持续完善，“超级喜欢”相亲业务聚焦90后单身青年并加速线下门店拓展，增值服务收入有望环比上半年稳中向上；短剧成为新增长点，内容服务收入有望保持较快增长。

毛利率稳定，净利润实现转盈。

(1)2023年上半年，公司销售成本17.96亿元，毛利率42.6%，保持稳定；

(2)销售费用9.62亿元，销售费率30.8%，同比增加9.5个百分点，主要源于公司打造创新产品矩阵以及短剧业务推广，推广费用同比增加1.04亿元；管理费用1.00亿元，管理费用率3.2%，同比减少12.0个百分点，主要源于去年同期子公司蓝莓社交网络公司商誉减值；研发费用1.43亿元，研发费率4.6%，保持稳定；(3)公司净利润1.93亿元，实现盈利。若不计入商誉减值、股份激励等事项影响，公司经调整净利润2.06亿元，经调整净利率为6.6%。

加强海外市场拓展，积极布局AIGC。

音视频社交玩法正成为全球互联网用户的“软刚需”。目前，映宇宙已在海外上线数款产品，覆盖欧美、东南亚等多个国家和地区。2023年下半年，公司将在海外市场投入更多资源，扩大海外用户规模和产品渗透率；2023年4月，公司接入GPT3.5 turbo，积极探索互动社交、AI音乐、AI剧本、AI运营和数字人直播等AIGC发展方向；7月，公司与昆仑万维（300418）开展技术合作，推进垂类大模型的技术研发，驱动直播、社交等业务向AI智能化进化。

在当前互联网行业竞争激烈的背景下，映宇宙凭借其多元化的产品布局和创新的业务模式，成功实现了从单一直播产品向多元化发展的转变。短剧业务和海外市场的快速崛起，为公司带来了新的增长点。同时，公司在直播社交生态的持续完善和海外市场的拓展方面也取得了显著的成果。

四大增长点

短剧业务成为公司的新增长点。近年来，随着短视频平台的兴起和用户需求的多样化，短剧市场呈现出快速增长的态势。映宇宙抓住了这一市场机遇，去年下半年开始布局短剧业务，并在今年上半年取得了显著的成果。内容服务收入达到4.72亿元，同比增长迅猛。目前，公司的短剧业务已经处于行业第一梯队，未来有望继续保持较快的增长。

海外市场成为公司的新增长点。随着全球化的推进和互联网技术的发展，海外市场已经成为中国互联网企业的重要战略方向。映宇宙在海外市场的布局较早，目前已经在欧美、东南亚等多个国家和地区上线了多款产品。今年上半年，公司的其他收入达到3.39亿元，同比增长128%，主要来源于海外业务的增长。展望未来，映宇宙将继续加大在海外市场的投入，扩大海外用户规模和产品渗透率。

公司在直播社交生态的持续完善方面也取得了显著的成果。通过不断优化产品和服务，提高用户体验，公司的直播、社交、相亲等业务都取得了稳步增长。特别是“超级喜欢”相亲业务，聚焦90后单身青年并加速线下门店拓展，增值服务收入有望继续稳中向上。

在盈利能力方面，映宇宙的毛利率保持稳定，净利润实现转盈。这得益于公司在成本控制和费用管理方面的努力。尽管销售费用和管理费用有所增加，但公司的净利润仍然实现了盈利。展望未来，随着短剧业务和海外市场的快速发展，公司的盈利能力有望进一步提升。

映宇宙积极布局AIGC领域，以应对行业的变革和挑战。通过接入GPT3.5 turbo和与昆仑万维的技术合作，公司积极探索互动社交、AI音乐、AI剧本、AI运营和数字人直播等发展方向。这将有助于推动公司的直播、社交等业务向AI智能化进化，提升公司的竞争力和市场份额。

总之，映宇宙凭借其多元化的产品布局和创新的业务模式，成功实现了从单一直播产品向多元化发展的转变。短剧业务和海外市场的快速崛起，为公司带来了新的增长点。同时，公司在直播社交生态的持续完善和海外市场的拓展方面也取得了显著的成果。展望未来，映宇宙有望在全球互联网市场中继续保持领先地位。