上海
10月11日晚间，四大行(工农中建)集体发布汇金公司增持公告，一时间震动市场。
此举被视为国家层面稳定市场、传递信心的重要信号，也意味着以此为开端，后续增量资金有望继续入场。而银行股由于基本面稳健、估值低、股息高等特征，成为监管提振市场的首选，后续或也将持续受益。
在真金白银投入下，昨日银行股果然表现抢眼，30只银行股涨逾1%，农行盘中刷新历史新高，跟踪板块整体行情的银行ETF（512800）高开高走，放量收涨1.53%。
值得注意的是，汇金增持银行股早有先例，且均发生在板块和市场估值低位，护盘意味显著。那么从历次增持周期看，后续市场整体表现及银行板块走势如何？
此次增持前，历史上汇金共有六次集体增持，分别发生在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月和2015年8月，其中多数情况下市场会出现阶段性企稳或反弹。本次对市场的提振同样明显，持续震荡调整的沪指昨日止跌企稳，并一度站上3100点整数关口。
银行板块则直接受益，根据中金公司统计，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股价1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。
分阶段来看，历次集体增持后，银行板块次日2次收跌、4次收涨，周度、月度表现也均是4次涨2次跌。但时间拉长至3个月，银行板块均实现上涨。
中泰证券数据显示，汇金公司此前六次增持后的1、3、6个月内，银行指数平均绝对收益为2.1%、7.8%、8.1%。历次低位增持后的1、3、6月内，银行指数平均涨幅分别为4.8%、11.5%、19.7%；而同期万得全A平均涨幅分别为-1%、0.3%、10.6%，超额收益显著。
不同类型银行来看，短期内大行股表现往往优于股份行、城农商行，但拉长周期后，股份行、城商行往往表现更优。
可见汇金公司增持期间，银行股在绝大部分时间体现出了较为明显的相对收益，也彰显了银行板块弱市避风港的属性。
目前银行板块估值、持仓均处于历史底部，中央汇金增持是股价见底的有力信号，也从侧面反映出当前板块具备较高的投资价值，有助于支撑银行板块估值修复。
截至10月12日收盘，中证银行指数最新市净率PB仅为0.56倍，处于近10年9.65%分位点的低位；42只上市银行除宁波银行外均处于破净状态，市净率中位数仅0.57倍。
机构提示，当前银行估值处于历史低位，下行空间有限，预计下半年随着存款利率下调，市场持续改善，更多稳经济增长政策逐步落地，银行板块有望迎来估值修复。中央汇金增持传递出稳定和活跃资本市场的积极信号，后续增持范围有望扩大，建议关注。
资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。
数据来源：沪深交易所。
风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
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