十月稻田登陆港交所，占市场份额14.2%，7成收入依赖线上

2023年10月12日消息，厨房主食食品企业——十月稻田集团股份有限公司（以下简称“十月稻田”）已正式在港交所敲钟。摩根士丹利、中金公司、中信建投国际担任联席保荐人。

此次IPO中，十月稻田共发售5340.75万股，预期募资总额达8.20亿港元（无超额配股权），募资净额7.164亿港元。据招股书显示，其计划在香港发售534.12万股，国际发售4806.63万股，分别占比10%和90%。

上市首日，十月稻田开盘一度涨近30%至19.4港元，市值达213亿港元。

十月稻田前身为沈阳信昌粮食贸易有限公司，2005年在沈阳成立，主营原粮贸易业务。

2018年，十月稻田正式注册成立，当前，旗下拥有“十月稻田”“柴火大院”“福享人家”等品牌，产品以大米、杂粮为主，黑木耳、莲子等干杂货为辅，总SKU高达700余种。

十月稻田招股书显示，过去10年，公司借助电商红利快速崛起，当前在京东市占率达到30%，在天猫市占率达40%，有超1亿家庭用户持续购买。据弗若斯特沙利文资料，2022年十月稻田整体市场份额为14.2%，是行业第二名市场份额的2.7倍。

01.80%以上收入来自大米业务

从财务数据看，过去几年十月稻田营收在快速增长。招股书显示，2020至2022年，十月稻田全年营收分别为23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，年复合增长率为39.6%；毛利分别为4.05亿、5.38亿、7.8亿，经调整（非《国际财务报告准则》计量）的净利润分别为2.21亿元、2.59亿元和3.64亿元。

2023年一季度，十月稻田的营收从2022年同期的9.10亿元上升至10.81亿元，涨幅为18.8%；经调整净利润则从2022年同期的0.63亿元增至0.78亿元。

负债方面，招股书显示，截至2022年底，十月稻田总资产为30.63亿元，负债总额为31.69亿元，资不抵债的缺口为1.06亿元，截至一季度末，这一缺口还有0.91亿元。

供应链范式梳理发现，十月稻田收入来源于三大品牌：十月稻田、柴火大院和福享人家。其中，十月稻田和柴火大院均于2011年推出，前者定位于满足大众客户需求的多品类厨房主食食品品牌，后者定位于中高端品牌；福享人家于2018年推出，致力于为中国家庭提供优质大米产品。

2022年，十月稻田有八款年收入超过1亿元的SKU，其中两款于2021年后推出。

同时，十月稻田业务板块包括杂粮、豆类干货及其他产品。其中，大米是十月稻田的核心品类，包括稻香米、长粒香大米、小町米等。

招股书显示，2020年至2022年，十月稻田的大米产品收入占公司同期总收入的比例达80%，分别为8.71亿元、28.92亿元及36.22亿元。其余有12%-15%的收入来自于杂粮、豆类及其他产品，以及8%-3%来自于干货及其他产品。

02.线上渠道收入占比仍超60%

“全渠道覆盖，在‘物理战场’触达用户”是十月稻田的销售战略特色之一。

供应链范式梳理发现，早在2010年电商发展如火如荼之际，十月稻田就已开始转战线上，并第一时间与京东达成合作。

2013年，十月稻田又陆续签约1号店、当当网等平台；2014年，与天猫超市建立销售自营战略合作关系；2015年，盒马刚起步时，十月稻田就与其建立合作。同时，陆续签约顺丰优选、中粮我买网、苏宁易购等多个平台。

从2018年开始，十月稻田加码线下市场，并将业务拓展至现代商超渠道。到2020年，就已成功入驻全国30多个省、市、自治区，包括全家超市、美团、百果园及物美、大润发等，拥有的经销商合作伙伴超500名，合作商户达5000余家。

2020年至2022年在现代商超渠道的收入复合增长率为79.5%，2022年，十月稻田成为中国大米、杂粮、豆类及籽类行业现代商超渠道收入第四大公司。

从数据上看，线上渠道收入占比逐年下降，2020年至2022年占总收入的比重分别为79.5%、75.5%和69.3%。

线上渠道主要以电商为主，从2020至2022年，电商平台的收入分别为 15.86 亿元、21.91 亿元和 26.57 亿元，分别占当期总收入的 68.1%、60.9% 和 58.6%。排名其后的渠道为线上自营店、商超渠道、直接客户和经销网络。

据弗若斯特沙利文的资料，2019年至2022年，通过综合性电商平台，如京东、天猫等销售的大米、杂粮、豆类及籽类产品产生的收入计，十月稻田一直排名第一。

供应链上，供应链范式梳理发现，十月稻田在其规模不大时，就已开始做产业链布局，具体可归纳为几大步骤：选择好产区、好原料，做好加工和储存。

在好产区、好原料上，十月稻田通过十余年耕耘，在中国东北及内蒙古的大米、杂粮和豆类核心产区形成战略性生产基地。

在加工环节，截至2023年3月31日，已有超过十条自动化生产线投入生产。

在存储环节，自2005年开始，十月稻田先后建立沈阳、天津、上海、广州、成都物流中心，当前涵盖海运、汽运、铁运等多种运输方式，确保商品第一时间进入全国40个电商平台的500多家仓库。

03.王兵夫妇合计拥有66.5%投票权

自2020年至2021年，十月稻田分别完成A轮和B轮融资，总金额高达17.5亿人民币，其股东中包括红杉中国基金、云锋基金、CMC资本、泰合资本、启程资本、策然投资等。

其中，启程资本在2020年独家投资十月稻田的A轮融资后，在后续融资中多次加注，是十月稻田最大的外部机构股东，持股11.86%。

招股书显示，十月稻田在上市后的股东架构中，王兵直接持股20.57%；王兵、赵文君夫妇，通过十月众鑫，持股9.79%；王兵、赵文君夫妇持有的十月金丰，担任普通合伙人控制十月稻田企业管理，持股36.14%；王兵、赵文君夫妇通过直接、间接方式，合计可行使66.50%的投票权。【END】

图片来源：《十月稻田招股书》

参考资料：《十月稻田招股书》