Mysteel解读：俄罗斯增收煤炭出口关税对中国煤炭进口市场影响简析

2023年9月22日据俄罗斯政府相关网站发布消息称，决定从2023年10月1日起到2024年年底，对多种商品实施弹性出口关税，关税税率与卢布汇率挂钩，对于绝大多数种类商品出口关税税率为4%至7%。

若俄央行卢布汇率不高于1美元兑80卢布时，部分商品出口关税将为零。根据俄政府颁布的文件，当1美元兑卢布汇率居于80（含）至85之间时，清单上除化肥外的商品关税税率为4%；居于85（含）至90之间时，税率为4.5%；居于90（含）至95之间时，税率为5.5%，不低于95时，税率为7%。

Mysteel解读：

概述：俄罗斯作为世界第三大煤炭出口国，煤炭储量丰富，种种类齐全。据统计，俄罗斯煤炭资源储备量达1622亿吨，位居世界第三。2022年煤炭产量4.42亿吨，同比微降0.2%；其中煤炭出口量2.21亿吨，同比下降7.5%，出口量位居世界第三位。2023年1-8月份中国进口俄罗斯煤炭7031.5万吨，同比增长73%。俄罗斯作为中国第二大煤炭来源国，在进口煤炭市场有着十分关键的地位。

按照当前1美金约等于95.9卢布，假定俄罗斯煤炭出口关税税率为7%基准。从影响成本来看，进口动力煤成本约增加7.8美元/吨，进口炼焦煤成本约增加13.58美元/吨，进口喷吹煤成本约增加11.9美元/吨。

二、进口俄罗斯动力煤成本分析

1.中国进口俄罗斯动力煤概述

今年1-8月份进口动力煤2.3亿吨，其中进口印尼动力煤1.4亿吨、俄罗斯动力煤4040万吨、澳大利亚动力煤2820.3万吨级及蒙古国动力煤975.8万吨，分别占比63%、17%、12%及4%。近几年来俄罗斯动力煤由于优越的地理位置及我国实施煤炭进口零关税政策双重影响，在进口动力煤格局中占比逐年提升。尤其在国内动力煤市场热值存在不均衡现象下，非电企业例如水泥、化工企业所需求高卡煤资源相较紧张，而俄罗斯动力煤多数为高热值这一特点，深受非电企业的青睐。

数据来源：钢联数据

2.俄罗斯实施弹性关税对动力煤成本影响

此次俄罗斯政府增收矿税对进口动力煤将有一定影响。现俄罗斯Q5500CFR报价112美元/吨，按照不同出口关税税率下，假定增收关税后俄罗斯动力煤报价将提高4.4-7.8美元/吨不等。并与当前北方港口动力煤现货仅有7-35元/吨的价差。整体来看俄罗斯在无明显价差下，动力煤价格优势将逐渐缩小，或难以提高中国买家采购兴趣，或转移其他国家采购高热值煤炭。

二、进口俄罗斯炼焦煤成本分析

1.中国进口炼焦煤资源概况

2023年1-8月份中国累计进口炼焦煤6232.00万吨，同比增长61.50%，进口总量由多到少分别依次是蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国、印尼和澳大利亚，占比分别是52.05%、28.40%、7.52%、5.48%、3.69%、2.17%。蒙古国炼焦煤全年保持进口领先地位，并且进口量占比不断攀升，8月份进口量位居全年第二高位。俄罗斯炼焦煤进口增速放缓，受限于国内铁路运输中断以及矿上报价与下游询盘差异较大，累计进口量占比小幅下滑。印尼炼焦煤进口量虽仍处低位，但进口增速上涨明显，同比涨幅63.64%，性价比优势导致市场终端采购积极。

与此同时，加、美、澳三国进口炼焦煤进口量同比均处于下降。其中澳大利亚炼焦煤因贸易格局重塑，矿山远期资源多流向于印度、印尼等市场，分流我国数量有限。叠加远期炼焦煤价格持续上涨，部分终端客户畏高情绪显现，多选择其他国家性价比优势煤种代替，两因素叠加下导致进口难有增量。

数据来源：钢联数据

2.俄罗斯实施弹性出口关税对进口炼焦煤的影响

目前据俄罗斯政府相关网站发布消息称，决定从2023年10月1日起到2024年年底，对多种商品实施弹性出口关税，关税税率与卢布汇率挂钩，对于绝大多数种类商品出口关税税率为4%至7%。若俄央行卢布汇率不高于1美元兑80卢布时，部分商品出口关税将为零。根据俄政府颁布的文件，现1美金约等于95.9卢布，根据俄罗斯煤炭出口价格来看，煤价均高于95卢布，因此出口税率均要增加7%。以当前Mysteel俄罗斯炼焦煤K4远期现货价格为例，报盘CFR204美金/吨，粗略折算其FOB194美金/吨，按税率7%测算，出口费用将在原来基础上增加13.58美金/吨。此次俄罗斯关税的增加意味着对俄罗斯矿山出口的成本增加，未来将不利于俄罗斯矿山的出口，如继续保持前期出口节奏，将要挤压矿山利润或分摊给下游接货商。

三、进口俄罗斯喷吹煤成本分析

1.中国进口无烟煤概况

2023年1-8月份中国累计进口无烟煤1241.48万吨，同比增长60.95%，其中。我国无烟煤主要以国内自给自足为主，进口为辅，俄罗斯无烟煤在进口无烟煤国别中占据首位，中国进口俄罗斯无烟煤累计1221.71万吨，俄罗斯进口占比达98.43%，其他国家几乎可以忽略不计。

数据来源：钢联数据

2.实施出口关税对喷吹煤的影响

俄罗斯作为中国无烟煤最大的进口国，实施出口关税无疑对无烟煤的影响是较大的。从政策分析以及当前汇率来看，预计喷吹煤实施7%的出口关税，昨日（9月21日）Mysteel俄罗斯低挥发远期喷吹煤价格指数为170.0美元/吨，如若按此价格指数计算，预计成本将增加约11.9美元/吨。

但在与俄罗斯喷吹煤的贸易中，主要是以CFR价格成交为主，CFR的价格属性已经包含了出口关税，对到国内的到岸价来说不会直接产生影响。主要影响于矿山出口成本的增加，中国同样作为俄罗斯煤炭最大的出口国，此关税的增加无疑会影响到俄罗斯矿山的出口量，矿山或许会通过减少出口量，将这部分成本转移到下游接货商。

综上所述，俄罗斯增收煤炭出口关税后对于进口喷吹煤影响较大，进口俄罗斯喷吹煤占据中国进口喷吹煤市场的九成以上，短期内难以找到其他国家替代，将增加下游企业进口成本。而对进口动力煤及炼焦煤来说，在进口俄罗斯煤成本上移后，可以购买其他国家煤炭做为替代。以上测算均是通过当下价格测算，自2023年10月1日起开始实施后，根据实时价格再做测算，以此来评估对当下的具体影响程度。

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