新规之后首家VIE公司上市，车车科技借壳首日暴涨582%

当地时间9月18日，国内保险科技公司车车科技与SPAC公司Prime Impact Acquisition（PIAI）完成合并，正式在美国纳斯达克上市。上市首日，开盘价11美元的车车科技收报75美元，涨幅高达581.82%，对应市值接近60亿美元。

根据合并协议，合并之后的公司以每股10美元的价格向投资者出售180万股股票，加上其他收益410万美元，车车科技账户预计产生2210万美元收益。

车车科技是《境内企业境外发行证券和上市管理办法》实施以来第一个获得证监会放行赴美上市的VIE架构企业，也是第一例De-SPAC上市项目。车车科技上市意义非凡，让VC/PE圈振奋不已。

保费166亿，

国内最大第三方数字车险厂商

车车科技成立于2014年，总部位于北京，在全国28个省市设立130个分支机构，是国内最大的第三方数字车险交易平台。按2021年毛保费计算，车车科技是国内第四大保险科技公司。

截至2022年上半年，车车科技的数字车险涵盖4000个车型，设计上百家保险公司、400家第三方平台。

2021年、2022年，车车科技的毛保费分别为111亿元、166亿元，两年的保单数量分别为780万份、1230万份。两年间，车车科技净收入分别为17.4亿元、26.8亿元，对应的净亏损分别为1.5亿元、0.9亿元。

社会生活数字化程度不断提升，数字车险也走进千家万户，车车科技作为最早的市场参与者尝到了行业的红利。艾瑞咨询的数据显示，国内数字车险交易行业由2018年的850亿元增长至2021年的2700亿元，年均复合增长高达47%。

不过，国内汽车市场日趋饱和，从长远看，数字车险的增速将逐渐放缓。

打通交易环节，

打造数字车险一站式平台

车车科技创始人张磊毕业于北京理工大学，曾在华为工作五年。2009年，离职之后的张磊回到北京发展，担任云动力科技CEO，涉足保险数字化。经过五年的发展，云动力科技发展成为国内最大的数字保险技术公司之一，承接多个保险公司的数字化改造。

2014年，张磊决心切入保险交易环节，联合云动力科技的几个老同事一起创立车车科技。创业之初，车车科技就立志成为国内最大的互联网车险交易平台，一端连接保险公司，一端连接车险用户，打通数字车险交易环节，实现车险从报价、核保、支付、出单一站式服务。

2015年，车车车险APP上线。之后，车车科技又采取开放平台的策略，为各大网站提供车险接口和运营服务，迅速打开数字保险交易市场。

2018年，车车科技收购保险中介机构泛华保险，斩获一张全国性保险中介牌照。借由泛华的牌照，车车科技搭建全国性网络，并下沉县域市场，转型为一家保险新零售公司。2021年，车车科技又面向保险中介机构推出澎湃保SaaS产品，推进保险中介数字化转型。

经过多年的发展，车车科技建成了一个统一的数字保险云平台，形成涵盖保险公司、第三方平台、保险中介、车险用户的商业闭环。

保险巨头数字化转型，

第三方平台受到挤压

在主管部门的推动下，国内车险市场经过两轮综改，商业车险自主定价系数进一步扩大，出现强者愈强的马太效应。2022年，车险三强人保财险、平安产险、太保产险车险保费收入分别达到2712亿元、2013亿元、980亿元，增速分别为6.2%、6.6%、6.7%。

在车险三强扩大市场份额的同时，不少中小保险公司因亏损加大而退出或收缩车险业务。长远看，车险市场的格局变动，无疑会对车车科技这样的第三方保险交易平台造成影响。

更重要的是，金融科技的发展方兴未艾，保险巨头也争相实现数字化转型，各自形成自己的生态闭环，直接面向保险用户。

比如，平安保险在2008年成立保险科技公司，2012年建成大数据中台，2014年开启AI基础能力建设，完成信息化、自动化、数智化的三级跳跃。平安产险的运营全流程，从车险销售、核保出单、日常服务，到车险理赔、保单续保，分成300多项细分流程，其中90%的流程节点实现在线化。

保险巨头的数字化转型，对于第三方数字保险平台而言，无疑会产生挤压效应。

行业整改告一段落，

金融科技迎来上市潮

作为境外上市新规之后首家赴美上市的VIE结构公司，车车科技上市在VC/PE圈引起轰动。2020年蚂蚁集团科创板上市叫停，引发行业整治，金融科技公司上市一度处于暂停状态。

业内人士指出，在行业整改告一段落之后，随着金融数字化持续深入，金融科技公司的上市窗口期正在到来。

2022年之后，金融壹账通、奇富科技、陆金所控股三大中概股先后登陆港交所，实现二次上市。2023年以来，又有十多家金融科技公司递交招股书或更新上市进展，其中，邦盛科技是2021年之后首家向科创板递交招股书的金融科技公司。

除车车科技之外，承信科技、分蛋科技都计划在美国纳斯达克上市。

另一方面，由于中美两地监管环境发生变化，VIE架构公司海外上市也处于停顿状态。车车科技跑通赴美上市之路，标志着VIE企业海外上市重回轨道。对于苦于退出无门的美元基金而言，这无疑是重大利好。