润本股份：驱蚊品牌稀缺龙头

润本生物技术股份有限公司（以下简称“润本股份”）首次公开发行股票注册申请已获中国证监会同意，股票即将登陆上交所主板。公司此次发行不超过6069万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后总股本比例不低于15%。

“润本”品牌创立于2006年，润本股份主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售。如今公司已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列，在驱蚊及个人护理领域铸造起较强的品牌影响力。

国潮风起 “润本”扛旗

作为居民刚需消费，驱蚊和个人护理市场蕴藏着巨大受众。

根据灼识咨询数据及国信证券研报，我国驱蚊市场规模（狭义的驱蚊，不包含杀虫）由2017年的51.81亿元增至2022年的74.59亿元，年均复合增长率约为7.56%，预计2027年市场规模可达101.70亿元。

个人护理方面，2019年中国个人护理市场规模增长至人民币4,587亿元，远超2015年的3,058亿元，年复合增长率10.7%，并预计增长至2024年的7,014亿元，年复合增长率8.9%。个人护理行业2022年市场规模已超过5,000亿元，高达5,118.18亿元。

在婴童护理细分市场，根据灼识咨询数据，2022年市场规模约为297.11亿元，其中线上市场规模130.94亿元，占整个市场的比例约为44.07%，线上渠道已经具备较大市场规模且呈逐年上升趋势；2017年-2022年，线上渠道的年均复合增长率约为25.08%，根据灼识咨询预计，婴童护理行业线上市场规模2022年至2027年预计仍将保持超过20%的高速增长，远高于线下渠道增速。

凭借着立足本土、更懂国人消费习惯和精神追求的优势，国货的影响力正在两个领域快速扩大，润本股份正是“国潮”阵营扛旗者之一。

报告期内，润本股份聚焦优质资源，专注打造“润本”品牌，凭借三大系列产品，俘获了大量忠实消费者的芳心，成长为国内知名国货护理品牌之一。

驱蚊业务上，据灼识咨询统计数据，国内驱蚊行业企业超过5000家。在每家平均仅得整个驱蚊市场0.02%份额的基础上，润本股份2022年就独揽了约5%，排在前五行列，其中公司电热蚊香液的整体市场份额约为16.2%，驱蚊液的整体市场份额约为15.9%。

婴童护理业务上，国内婴童护理行业竞争激烈，市场集中度处于较低水平。据灼识咨询统计数据，2022年婴童护理企业超过1,000家。润本股份婴童护理产品占整体市场份额约为1.9%，线上市场占有率约为4.2%。

公司的知名度和口碑都在快速上升。“润本”品牌在国内消费品牌独立调查排名网站MAIGOO（买购网）评出的“2023 年驱蚊液十大品牌榜”中位列第一；公司还先后获得2021年度京东洗护行业峰会“行业口碑奖”、2022年度天猫婴童洗护行业奖、2022年度最受欢迎婴童洗护奖等奖项。

能够获得普遍认可，润本股份靠的是什么？

多方发力 构建品牌“金三角”

过硬的研发实力，是润本股份打造金字招牌的第一步。公司目前已建立一支具备多元专业背景的研发团队，成员背景覆盖了生物工程、精细化工、药理学等专业学科。公司以市场需求为导向，对行业重点领域和技术开展前瞻性研究，包括“高效驱蚊”、“舒缓”、“温和洗护”、“低敏柔软湿巾”等，并致力形成自主知识产权。

截至2023年2月28日，润本股份已经取得境内有效专利71项，其中9项为发明专利，9项为实用新型专利，53项为外观设计专利；在学术周刊发表论文2篇；参与制定1项化妆品原料的团体标准制定，以及2项化妆品测定方法的团体标准制定；公司研发转化生产的两款产品（沐浴露、洗发沐浴露），还获得了广州市黄埔区质量强区专项资金“采用国际标准产品认可”资助奖励。

严密的质量监管是第二步。由于直面大众，驱蚊、个护类的消费品质量尤为重要。公司始终坚持以产品质量为自身发展之根基，严格按照国家相关质量标准和要求，建立了完善生产质量管理体系。

依托该体系，公司在生产中通过精确称重、控温恒温、分散搅拌、全卫生级密封管道泵送等工艺，确保原药在溶剂以及其他助剂中分散均匀，形成稳定均质的状态；并使用高精密检测设备，在制作过程中对药液进行全制造周期的检测，保证产品的优良品质。

经世界上规模最大的消费品测试、检验和认证公司之一的英国天祥集团（Intertek）评估，润本股份化妆品生产质量管理体系符合“ISO22716:2007（E）化妆品-良好操作规范（GMP）指南”和“美国食品和药品管理局《化妆品良好操作规范指南》2020”的要求。

强大的渠道网络是第三步。润本股份建立了以线上销售为驱动的全渠道销售网络，多维度触达终端消费者。公司已与天猫、京东等国内成熟电商平台合作多年，积累了巨大的客户流量优势。2019年至2022年，润本天猫平台直营店铺销售收入由1.48亿元增长至3亿元，年均复合增长率达到26.57%；天猫、京东平台直营店铺的年购买用户数由2019年537.95万人增至2022年1041.22万人，年复合增长率达24.62%。

公司亦通过抖音、快手、小红书等新媒体电商平台亮相于众，其在抖音渠道的总销售收入从2020年的141.03万元猛增至2022年的1.58亿元。

灼识咨询数据显示，2022年润本股东驱蚊产品在整个线上渠道的市场占有率约为19.9%、婴童护理产品在整个线上渠道的市场占有率约为4.2%；2020年至2022年，润本蚊香液产品销售额占比分别达到16.42%、18.32%和19.99%，连续三年排名天猫第一。

另根据京东官方统计数据，2020年至2022年，“润本”京东自营官方旗舰店销售额在京东“618”活动月中连续三年名列母婴用品之洗护用品品牌前二。

对于线下渠道的建设，润本股份也从未放松。为提供更优质的购物体验，增加客户触点，公司不断建设社区团购等线下销售渠道，积极与全国知名连锁商超、便利店、百货商店建立合作关系，进一步加快市场渗透。

业绩韧性凸显 打开成长空间

在研发、质量和渠道的多年倾力建设，不仅为润本股份的品牌构建起稳固的支撑，也让公司业绩节节攀升。

公开数据显示，公司营收从2020年的4.43亿元迅速增长至2022年的8.56亿元，归母净利润从2020年的9471.21万元增长至2022年的1.6亿元。2023年上半年公司营业收入为5.79亿元，同比增长31.93%，净利润为1.2亿元，同比增长52.1%。

2020年至2022年，公司营收年均复合增长率达39.04%，归母净利润年均复合增长率达29.99%。

2019年来，公司经营现金流逐步上涨，2022年达1.65亿元；公司资产负债率一直较低，2020年至2022年分别为9.52%、13.10%、12.46%，均低于行业可比上市公司。

据国元证券等机构观点，润本股份在驱蚊和个护细分行业影响力较强，随着差异化竞争战略以及品牌的进一步塑造，未来仍有较大想象空间，全渠道发展值得期待。

“为消费者美好健康生活创造价值”。在这样宗旨的驱动下，润本股份不仅提升了大众生活的幸福指数，也将自己带到更广阔的发展天地。

（本文完）