差异化竞争趋势下，京东物流在渐渐完善业务版图

9月7日晚间，京东集团旗下京东物流（02618.HK）宣布与法国邮政旗下国际快递公司Geopost签署战略合作协议，将在国际供应链领域展开深度合作。

根据此前的报道，两方将共同打造C2C、B2C的国际快递服务，不仅面向国际散单消费者，也为中国与欧洲的企业客户、中小卖家、独立站等提供国际快递物流服务。此外，“自营仓+落地配”业务落地，欧洲多国快递可实现一日达。

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京东物流完善跨境物流服务

京东物流成立于2007年，一开始作为京东集团的内部物流服务部门，随着自建物流网络的逐渐覆盖，京东物流的业务规模也日渐庞大。公司于2017年4月正式从京东集团独立，成立京东物流集团，并在2021年5月于香港联交所主板上市。

中国的物流市场庞大，货运量、货物周转量、快递业务量等居世界前列。受益于电商行业的高速发展，京东物流依托京东电商平台已经成长为中国头部的物流集团之一，业务范围扩展至一体化供应链物流服务，业务版图也从国内扩展至全球。

具体的物流服务来看，根据官网的介绍，京东物流主要提供仓配服务、快递服务、快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务六大物流服务。其中快递服务是京东物流向企业及个人客户提供门对门的寄递服务，包括时效件、经济件等多样包裹交付，是京东物流事业部门成立之初，就依托电商件配送最先发展起来的业务。

快运服务主打20—60KG 段重货；大件服务主要是为家电、家居、电动车、健身器材等大件行业提供仓配一体的物流解决方案。相较于快递服务，京东后面发展起来的物流服务都相对比较弱势，而随着京东物流对跨越速运和德邦物流（603056.SH）收购的完成，德邦物流在快运以及大件服务的优势，补充完善了京东物流的业务版图，推动了京东物流在一体化供应链上的打造。

跨境服务方面，京东物流是在2018年正式推出跨境进出口、海外物流、国际运输业务的，也就意味着京东的业务版图从国内扩展至国外。而此次与法国Geopost的合作，则是京东物流完善跨境服务的一次重要举动。

此举有望持续深化其国际供应链能力建设，通过进一步加大在欧洲业务布局力度，推动数智化供应链在海外实现加速复制落地。同时，Geopost也能通过与京东物流的合作，将业务扩展至中国，满足国内消费者和商家的跨境物流需求。

相较于按部就班的发展，有效的收并购以及战略合作无疑是更好选择，无论是对快运、大件服务的补充，还是对跨境业务的完善，背后都是京东物流从事业部向综合物流集团打造的野心。

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京东物流、顺丰、菜鸟争夺中高端快递市场

根据邮政局数据，2022年国内快递业务量完成1105.8亿件，同比增长2.1%，业务量连续9年位居世界第一；而快递业务收入完成1.06万亿元，同比增长2.3%。行业的最高日处理能力超7亿件，年人均快递量近80件。

就快递细分领域来看，国内的快递物流体量庞大，市场的竞争也相当激烈，行业份额主要集中在通达系和顺丰手中，京东物流紧跟其后。而随着极兔快递和菜鸟速递的入局，国内快递市场的竞争越来越激烈，大家抱着不同的“定位”，冲击着不同细分领域的市场。

而京东物流的快递业务瞄准的主要为中高端市场，其“特瞬达”“特快送”等主打时效性，对标顺丰的“即日达”“次晨达”等。顺丰深耕中高端快递市场多年，具有较强的品牌溢价，凭借强大的航空以及地面运输网络，全程时效以及其稳定性处于行业前列。京东物流整体的运输资源较弱，但背靠商流让其有很强的末端揽件优势，随着跨越和德邦的整合，有望补齐京东物流干线运输运营能力短板。

但前段时间菜鸟速递宣布入局快递行业，瞄准的同样是中高端市场，主打半日达、次日达、送货上门和夜间揽收等品质服务。菜鸟速递的成长途径与京东物流类似，前身为丹鸟快速，一开始同样是背靠天猫的电商件，图谋六年终入局。这意味着市场对品质物流需求的增加，产品分层，打造差异化服务是行业发展趋势。同时也意味着前有豺狼后有虎，京东物流的发展压力也将进一步加大。

在国内竞争如此激烈的情况下，着手布局跨境业务对京东物流来说是顺理成章的事情。京东物流在2023年4月份宣布组织结构调整，成立供应链、快递、快运、国际业务四大独立事业部，也说明了公司在发展国内业务的同时，对国际业务的重视。

根据财报介绍，截至2022年12月31日，京东物流拥有接近90个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积接近90万平方米。自2020年以来，京东物流加速海外仓等基础设施的布局，已相继在美国、德国、荷兰、法国、英国、越南、阿联酋、澳大利亚、马来西亚等地落地自营海外仓，初步体现了其全球织网计划的阶段性成果。

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外部客户收入成为主要增量

最后来看京东物流的收入体量，京东物流上市之后收入快速增长，2018年至2022年的收入年复合增长率为38.09%；2023年上半年京东物流的收入为778亿元，同比增长32.6%。

京东物流在2021年就突破了千亿规模，通过收入构成可以观察到，京东物流虽然是背靠京东集团这棵大树，但电商行业的增长已经过了爆发期，一味依赖电商件的增长并不可取。随着业务版图的扩展，京东物流来自京东集团客户收入的增长和占比逐渐降低，而来自外部客户的收入占比逐渐增加。截至2023年上半年，京东物流来自外部客户收入达到539亿元，同比增长57.7%，占比收入比重已经约为70%。

来自外部客户收入逐渐取代京东集团内部收入，成为京东物流的主要增量，这也是京东物流独立上市之后，向综合性物流集团转变过程中比较健康的发展路径，而此前对跨越速运和德邦物流收购后，资源和业务互补下对京东物流的转型就增益不小。

但从净利润来看，即便已是千亿规模的物流集团，京东物流仍然未实现盈利。2023年上半年，公司录得归母净利润-6.37亿元，2022H1、2021H1为-14.62亿元和-153.60亿元，2012年后亏损程度呈缩减趋势，如果京东物流能保持增长趋势，在收购德邦物流的协同效应之下，近期有望迎来业绩的盈利节点。

从一个事业部门发展成全供应链一体的物流集团，京东物流除了快递服务，在快运、大件服务、跨境等方面仍有非常大的发展潜力；而除了来自京东集团内部的电商件，在商务件的布局也有很大的拓展空间。

外部收入比重的增长一定程度上反映了京东物流正在摆脱电商件的依赖，增长引擎向外部收入转移。伴随着跨境业务的扩展，尽管行业竞争惨烈，但仍然期待京东物流的进一步成长。

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