强势美元已是强弩之末

在2022年以来，由于美联储的不断加息，美元指数始终处在高位，但是我们看进入到2023年以来，虽然说美联储也已经有过两三次加息的经历了，但是美元指数始终没有能够有效突破105的关口，在2023年的1月份、3月份、6月份、8月份分别美元指数要来冲击105的关口，最终都是无功而返，每一次在冲击这样的关口开始调整都要持续大约1~1个半月左右的时期，每当美联储再次加息，美元指数会再次走强。

我们来看进入到2023年的8月底的时候，美元指数再一次冲击105这样的关口未遂，而且开始再度的调整，在我看来，美元在过去我们所看到的强势局面有很大的概率进入到2023年3月份之后会开始成为强弩之末，由强转弱。

为什么有这样的判断？下面我们简单看支撑美元指数的重要的是什么？就是美联储加息这只手，我们来转向美联储的联邦基金的基准利率。

在2023年如果看截止到9月1号的时候，美联储联邦基金的基准利率已经是达到5.5%了，可能对很多朋友不太有概念，我来告诉大家5.5%已经创造了美联储的基准利率的22年半的历史新高了。

你可能听到过美国的次贷危机，当时由于美联储在收紧房地产过热的市场的时候，出现了加息的举措，在我印象中2006年在6月底的时候，美联储当时的联邦基金的基准利率曾经达到过5.25%，5.25%的基准利率成为最后压垮整个市场的一根稻草。

你看一下今天这个联储的基准的净利率已经达到了5.5%，超过了次贷危机之前的水平。

我们再往前来追溯的话，在2001年我印象中在1月31号左右，联储基准的基准利率曾经是5.5%，就意味着实际上在2023年的9月份，美联储的基准利率5.5%已经是创造了22年半以来的一个新高了。

大家注意，其实这个数字通过历史的实证来观察，它也是有一定启发的，就意味着每当达到这样的高度之后，第一不可能持续太长时间，否则整个美国经济受不了。

基准利率意味着什么？就像中国如果把我们的央行里面的一年期的贷款利率假设要看向上提高到5%点多7%点多8%点多，大家可想而知对企业来说融资成本的压力会有多大，对个人家庭来说，如果你要有房贷的话，显然他买不了房子了，房贷利率太高了，对整个社会来说，如果基准利率如果是太高的话，通常会意味着整个社会的经济会开始收缩。

我们看到其实美国虽然说经济在2023年的二季度还是比较强势增长了我印象中2.6%左右，大出市场预料，但是总之来看美国经济仍然还是有复苏的压力的。

有的朋友会说了，联储支撑美元指数的是不断加息的举措，不排除还会继续加息，以此来支撑美元，有的阴谋论会认为说以此来引导资金，从一些新兴国家尤其从中国流出，对中国的经济造成冲击，其实在我看来这有阴谋论的是有一点过头了。

实际上美联储的政策更多考虑的是美国经济自身，就像中国我们来制定我们的货币政策可能会兼顾考虑人民币的汇率周边的环境，但是毕竟还是以中国自身的经济作为一个制定政策的基础，因为中美两个都是大的国家，还是要以自己的国家为做一个政策制定的基准。

我们再来看一下美联储会不会继续加息，来看什么？我觉得看两部分，一部分是美国的失业率数据，另外一个就是美国的通胀，在当前最重要的数据就是通胀，因为在2022年的从一季度以来的一年半的时间，美联储不断加息的原因就是为了要来压制不断上升的通胀势头。

在2022年的6月份的时候，当时美国的通货膨胀率曾经达到多少？9.1%，你想这是一个很高的水平了，从当初在2022年一季度的只有1%点多，我印象的最低的时候1.2、1.3，快速上升到了2022年6月份的9.1的水平，这创造了美国40多年的通货膨胀的新的历史纪录。

但是从2022年的6月份到2023年的8月份，多长时间？其实也就是一年零3个月的时间，美国的通货膨胀已经从9.1%降到多少？3.2%了。

实际上一方面您大家可以看到在美联储不断加息的压力下，其实通货膨胀是快速回调的，向下降的势头非常迅猛，另外你也看到就是3.2%的通货膨胀率，虽然说对美国来说，这也是还有通货膨胀的压力，但是已经很大程度缓解了，因为3.2%、3%，这都是相对比较温和的水平，意味着美联储加息的迫切性和必要性已经是大大缓解了。

由于通货膨胀相对处在一个快速回落不太敏感的位置，所以美联储在加息刚才已经讲过了，不是重要和迫切，这就意味着如果不加息的话，美国的美元利率水平就大体保持在这样的水平，可能会持续1~2个季度，然后不排除到时候为了刺激美国的经济的复苏，美联储又开始转向降息的空间。

所以如果把它连贯起来来看的话，刚才我开篇所讲的强势美元已是强弩之末，是与大的逻辑和背景密切关联的。

可能你会问我说为什么要来关注强势美元？是因为美元指数的走势、美联储的加息与人民币的汇率之间关系非常密切，进而会影响到北上资金，进而影响到股票市场是否能够走出底部的这样一些宏观的判断。

好了，希望以上的分析对你能够有启发有帮助，如果你对自己的投资是认真的话，欢迎你关注道哥道金融，在专栏搜索迎接牛市来了解这方面专业系统的分析，相信对您一定会有帮助，谢谢。