增收不增利，蒙牛上半年营收破511亿，净利润下降超16%

今年要破千亿的蒙牛，交出了一份增收不增利的半年成绩单。

30日晚间，南都湾财社记者从蒙牛方面了解到，该公司已披露2023年半年报。数据显示，今年上半年蒙牛收入达到511.2亿元，同比增加7.1%，与此同时，按照该公司对外披露口径，其经营利润达到了32.7亿元，同比增29.9%。

不过，南都湾财社记者翻阅蒙牛半年报中注意到，该公司净利润（本期利润）录得30.59亿元，同比下降16.03%，而归母净利润为30.2亿元，同比下降19.48%。对于蒙牛上半年净利润下跌原因，31日南都湾财社记者向蒙牛方面进行采访了解情况，但截至发稿前，对方未就相关问题进行回复。

半年报数据显示，蒙牛今年上半年净利润录得30.58亿元，同比下降超16%。（截图来源：公司半年报）

据南都湾财社记者了解，蒙牛上半年净利润下降，或者与控股公司和并表合资公司业绩下降有关。目前蒙牛控股子公司有奶酪企业妙可蓝多，后者今年上半年已与蒙牛并表；蒙牛与中国圣牧联合出资组建的圣牧高科，蒙牛拥有其51%股权也并表，圣牧高科拥有包括奶牛养殖等所有资产；而现代牧业方面则是与蒙牛联营，蒙牛拥有60%的股权。

根据前述企业半年报数据显示，现代牧业净利润为2.179亿元，同比下降58.97%；中国圣牧净利润为2127万元，同比下降91.25%；而妙可蓝多录得2856.71万元，同比下降78.36%。控股子公司净利润下跌，一定程度上对蒙牛的净利润带来影响。

另外，此前蒙牛控股的奶粉上市公司雅士利，因在今年7月初正式退市，退市前该公司并未披露上半年业绩，但是从2021年和2022年录得的净利润来看，雅士利分别亏损8100万元和2.31亿元。南都湾财社记者注意到，今年蒙牛的半年报中，奶粉业务方面也未再提雅士利相关业绩。

根据半年报数据显示，蒙牛奶粉业务上半年录得18.94亿元，并无增加和下降。南都湾财社记者了解到，除了婴幼儿配方奶粉外，蒙牛还对中老年奶粉进行布局。

作为国内排名第二的乳业巨头，蒙牛的奶粉业务一直被认为是“短板”，虽然旗下拥有或曾拥有雅士利、贝拉米、多美滋（达能已回购）等品牌，但规模方面却一直徘徊不前。与同类有奶粉业务或专营奶粉的企业相比，距离被拉大，今年上半年，控股澳优后的伊利奶粉业务达到135.21亿元，同比增长12.01%；营收与去年同样持平的飞鹤，营收规模也达到97.35亿元。有行业人士认为，私有化雅士利之后，蒙牛或可能重新盘整奶粉业务布局，但要在婴幼儿配方奶粉市场收缩、成人奶粉市场尚未打开的情况下，蒙牛要在奶粉方面作进一步突破“难度不小”。

除了净利润下降外，南都湾财社记者留意到，蒙牛的费用也有所增加。今年上半年，蒙牛的业务经营费用总额达到163.533亿元，其中用于开拓市场的销售和经销费用录得139.062亿元，同比增加9.4%，在该费用中，蒙牛方面称由于线下推广活动增加，产品和品牌宣传费为51.197亿元，同比增加13.4%。

不过蒙牛方面也表示，由于毛利率提升38.4%，毛利录得196.302亿元（去年同期为174.588亿元），经营利润（毛利减去业务经营费用总额）达到32.7亿元，由于今年上半年毛利与费用差大于去年同期（去年为25.203亿元），因此蒙牛的经营利润相比去年同期大增。

当然，作为今年要冲千亿规模的乳业巨头，蒙牛今年上半年其他板块增长较为亮眼。

从半年报披露的业务板块来看，蒙牛多个业务板块在收入方面均存在不同程度增长，例如“压舱石”的液态奶业务，收入达到416.4亿元，同比增加4.9%；冰淇淋业务录得43.08亿元，同比增加10.37%；而奶酪业务方面，得益于与妙可蓝多并表，今年上半年录得22.56亿元收入，同比大增313.94%。

根据今年初蒙牛管理层给出的预期来看，2023年收入增长在中到高个位数，利润率上继续实现30-50个基点的扩张，当时蒙牛总裁卢敏放提及了蒙牛的五年规划，他表示，今年很关键，即如何从纯粹的规模累，转变为有规模、有利润的基础上实现高质量发展。

有意思的是，在半年报披露后，卢敏放再度放话表示：“真正的世界领先不光是看规模和销量，还要看给行业、给消费者、给这个世界带来更多的价值与贡献。”

受半年报业绩影响，31日蒙牛乳业高开26港元/股，截至当日15:06，该个股股价报26.35港元/股涨5.4%。

对于蒙牛今年冲千亿的情况如何，南都湾财社记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝