中资企业可能获得对俄罗斯金银矿开采的控制权

内容提要：

中国投资者准备收购俄罗斯最大的金银矿商Polymetal在俄罗斯的8个金银矿。Polymetal的如意算盘，亏本卖掉前景不明的俄罗斯资产，投资盈利明确的哈萨克斯坦业务。8个金银矿的交易何时成交，还需等待克里姆林宫的批准。中资企业并非唯一买家。交易存在变数。

一、中国投资者准备收购俄罗斯最大的金银矿商Polymetal在俄罗斯的8个金银矿

8月22日的“金融时报”报道称，直到最近，Polymetal还是世界上最赚钱的金矿、银矿商之一，它的目标是在未来六个月内出售其俄罗斯业务。而中国投资者有兴趣购买俄罗斯最大的金银矿商Polymetal的俄罗斯资产，Polymetal的控股股东、企业CEO是维塔利·内西斯(Vitaly Nesis)。如果收购成功，这家位于西伯利亚和远东地区的俄罗斯最大金矿与银矿，将处于中国资本的控制之下。

这家在俄罗斯和哈萨克斯坦都拥有采矿业务的金银矿商在塞浦路斯注册成立，但由一家控股实体拥有，该实体现已将其注册地址从英国海峡群岛的泽西岛转移到哈萨克斯坦，哈萨克斯坦被莫斯科归类为“友好国家”，英国则属于“不友好国家”。

潜在买家包括俄罗斯矿商和中国投资者。 该计划是在该矿商本月将其住所从泽西岛迁至哈萨克斯坦之后，尽管莫斯科的退出限制和西方制裁，但它希望开拓其俄罗斯业务。

塔利·内西斯在俄罗斯马加丹和斯维尔德洛夫斯克地区以及哈巴罗夫斯克边疆区、雅库特和楚科奇，拥有多种金属采掘企业。

基于对俄乌战争的厌恶、对战争时期普京政府战时经济控制的不满，Polymetal计划完全出售俄罗斯业务，彻底结束在俄罗斯的所有投资与运营。

该集团在俄罗斯拥有8个金矿和银矿，在哈萨克斯坦拥有2个金矿和银矿，该集团在2023年上半年生产了76.4万盎司黄金当量，比上年增长3%。其前六个月的收入增长了25%，达到13亿美元，这得益于俄罗斯卢布的大幅贬值所导致的俄罗斯人对金银贵金属的抢购所导致的贵金属价格上涨。

尽管俄罗斯的8个矿山占到Polymetal产量的四分之三多，但由于美国5月份对这家俄罗斯公司的制裁，哈萨克斯坦的2个矿山就贡献了该集团净利润的一半以上，并在2022年提供了所有现金流。

中国资本计划收购的，是Polymetal旗下的俄罗斯八个金银矿矿山。

二、Polymetal的如意算盘，亏本卖掉前景不明的俄罗斯资产，投资盈利明确的哈萨克斯坦业务

塔利·内西斯介绍，这些资产将出售给中国买家，但根据商业惯例，在合同签署之前，他不能透露具体公司的名字。

他补充说，这笔交易将“不可避免地”被打折，尽管它不会是“灾难性的”。他将打折的原因归咎于俄罗斯目前的政治经济环境。他很无奈地解释说，由于战争和经济制裁，潜在的买家都不会购买俄罗斯的资产，除了俄罗斯的友好国家。由于可选择的买家太少，加之目前对俄罗斯投资众所周知的巨大风险，能找到买家已经非常不容易，对打折亏本处理资产，已做好了充分的思想准备。

塔利·内西斯披露，Polymetal打算将出售俄罗斯金银矿所得，投资于哈萨克斯坦的企业。随着哈萨克斯坦与俄罗斯保持距离，并与欧美国家接近，该国目前处于前所未有的投资黄金时期。

塔利·内西斯介绍，去年在哈萨克斯坦的投资盈利，为Polymetal提供了一半的净利润和所有现金流。所以股东们决定尽快出售在俄罗斯的所有资产，加大对哈萨克斯坦的投资。

自2013年以来，Polymetal一直是第一家在哈萨克斯坦阿斯塔纳证券交易所(AIX)上市的外国公司。塔利·内西斯认为在哈萨克斯坦经营的超额利润，很快就能够弥补处置俄罗斯资产的损失。

三、8个金银矿的交易何时成交，还需等待克里姆林宫的批准

根据俄罗斯的战时经济管制，Polymetal与中国企业的这笔交易，还需要得到俄罗斯政府的批准。

俄罗斯入侵乌克兰后，莫斯科禁止出售俄罗斯战略资产，包括 “不友好” 国家拥有的金、银矿，其中包括美国、欧盟、英国及其离岸司法管辖区，如泽西岛。莫斯科一直在实施一套不断增加的标准，限制涉及所有“不友好”来源实体的销售。资产出售需要政府批准，这通常取决于与克里姆林宫的个人联系而不是正式标准，并且限制在资产价值的一半。卖方还必须向俄罗斯预算做出“自愿”贡献。

但塔利·内西斯认为，当局不会像嘉士伯和达能之前那样，将Polymetal资产收归国有。虽然达能和嘉士伯的俄罗斯业务已经被国有化。

塔利·内西斯称，其目标是在未来六个月内完成俄罗斯8个金银矿的出售，但承认获得俄罗斯联邦反垄断局的批准可能会减缓这一过程 ，战争时期俄罗斯官员对企业的掌控更多，索取的个人利益的胃口也更大。

四、中资企业并非唯一买家。交易存在变数

金融时报在报道中称，除中国投资者外，俄罗斯许多公司也对 Polymetal 的俄罗斯资产表现出了兴趣。其中包括俄罗斯最大的金矿商Polyus。

Polyus公司背景复杂，政商交错。在战前，Polyus属于达吉斯坦参议员苏莱曼·克里莫夫的家族。

此外，俄罗斯的UMMC、Seligdar、Vladislav Sviblov 甚至 ALROSAdeng 企业也在与Polymetal接触。

8月21日的俄罗斯“生意人报”的一篇报道也证实了“金融时报”的消息。生意人报称，考虑到需要与俄罗斯和美国当局协调，在这么长的时间内出售如此庞大的业务将极其困难。Polyus与Polymetal就资产收购事宜谈判了很长时间，但在达成协议的道路上存在困难。

来自熟悉情况的消息人士称，Polyus希望收购Polymeta中一些最有投资价值的资产，而不是整个Polymetal在俄罗斯的业务。这与中国投资者明显不同。

“生意人报”还在报道中称，不管是俄罗斯的Polyus，还是中资企业，收购Polymeta的资产都涉及较大的风险。2023年5月19日，美国财政部将主营多种金属生产的俄罗斯股份企业Polymetal JSC列入了制裁名单。但其母公司Polymetal International没有受到封锁制裁。

【作者：徐三郎】