医药板块机构调研热情高 PPI或见底关注顺周期

作者|赵玲，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

一、近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

l行业估值水位情况

最新数据显示，汽车板块估值水位超过80%，在偏高区域；有色金属、电气设备、银行板块估值水位低于10%，存在估值回归需求。

l行业机构调研家数

近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为医药生物、电气设备、化工、机械设备和北交所。医药生物板块被调研次数最多的是方盛制药和三鑫医疗，调研参与主体数量前五名分别是百济神州——U、南微医学、京新药业、九洲药业和普洛药业。电气设备板块被调研次数最多的个股是南都电源，调研参与主体数量前三的分别是宏发股份、良信股份和南都电源。

l行业表现

从市场表现来看，8月上半个月，两市呈现普跌行情。其中计算机、非银金融、公用事业等板块跌幅相对较小；汽车、农林牧渔、家用电器、建筑材料、电子等板块跌幅超5%。板块普跌之下，尽管非银金融相对活跃和强势，但板块表现依然是以下跌为主。因此短期，保持轻仓观望或为主要策略。

l北向资金

8月上半月，北向资金净流出368.96亿，日均净流出33.53亿，北向资金对A股短期始终维持谨慎态度，在近期人民币贬值趋势不改之下，北向资金流出势头恐将持续，需保持谨慎。

二、板块跟踪点评

1、数字经济战略进入落地期 年复合增长率达15%

8月15日，上海市人民政府办公厅印发《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，全力推进数据资源全球化配置、数据产业全链条布局、数据生态全方位营造，着力建设数据要素配置枢纽节点和数据要素产业创新高地。

方案积极引导数商集群集聚发展，引育数据资源类数商，做强技术驱动型数商，培育数据合规咨询等第三方服务类数商，打造数据类标杆企业集群，全面释放数据要素产业动能，到2025年，数据产业规模将达5000亿元，年均复合增长率达15%，培育数据类专精特新企业300家，独角兽企业10家，引育1000家数商企业。在此背景下，数据要素企业“相辅相成”效益将进一步增强。

数字经济已上升到国家战略，从国务院机构改革重组科技部、成立国家数据局可见进一步发展壮大数字经济的决心。算力资源作为数字经济发展的重要底座，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模的不断扩大带动算力需求持续攀升。

2、消费弱复苏趋势延续 终端消费逐渐回暖

7月消费者需求仍呈现弱复苏趋势，消费能力和意愿仍处于恢复阶段，社零数据中餐饮增长较好，粮油食品、饮料增速平稳。7月白酒虽处于淡季状态，但受益于暑期出行和宴席场景，终端消费有所回暖，回款进度良好，库存持续优化，基本面底部时期或已度过。下半年仍可乐观展望，一方面7月底政策边际改善，后续促消费政策有望带动消费意愿回升；另一方面中秋国庆备货期将在八月中下旬启动，大众刚性需求释放有望带动白酒实现较好增长。大众品方面，零食折扣渠道仍在持续扩容，头部零食企业充分享受行业红利。同时餐饮场景修复带动B端需求弹性释放，速冻食品及预制菜持续受益。

食品饮料板块估值已经触底，预计随着政策扩内需落地、消费继续回暖有望推动新一轮牛市，23年以后戴维斯双击可期。关注低估值龙头，一方面，餐饮渠道占比高的公司需求恢复弹性大；另一方面，考虑消费复苏节奏不确定，下游渠道需求偏刚性或客单价适中、渠道产品扩张的公司需求恢复确定性强。

3、PPI或将触底 顺周期板块有望受益

据国家统计局数据，7月PPI环比下降0.2%，降幅收窄0.6pcts；同比下降4.4%，降幅收窄1.0pcts。随着扩大内需的相关政策持续落地，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI及PPI水平或均已到达年内低点。未来随着国内消费信心不断提高，内需持续向好，顺周期行业中具有较强规模优势的龙头企业或将率先受益。

化工龙头企业在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，形成的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势而是系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值。

(作者：赵玲执业证书：A06806150440001)

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