今天(8月15日),央行开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.5%、1.80%,较上次分别下调15个基点和10个基点。也就是说降息了!
MLF利率是最重要的政策利率,过程是这样的:
银行贷款利率参照LPR定价,LPR参考MLF利率定价。所以MLF利率下调就意味着银行贷款利率下调,包括房贷利率。
根据统计局公布的数据:7月份CPI同比下降0.3%,CPI走低,这时候降息是合适的。
但是这次降息仍然超出预期,因为央行已经明确表示要指导存量房贷利率下行。
房贷利率公式是:
房贷利率=5年期LPR+基点
存量房贷打折就是把基点降低,而降息则是LPR下调。无论是5年期LPR下降,还是基点下调存量房贷利率都会降。
既然存量房贷利率已经说要打折了,降息确实可以缓一缓。但是如今央行果断降息了。
说明了什么?
那只能说明央行在加大逆周期调节力度,即在经济面临下行压力的时候加大逆周期调节力度。这对股市楼市是好消息。
A股目前估值比较低,国家已经明确提出要活跃资本市场,降息有助于推动股市上涨。
楼市已经调整两年了,调整得比较充分,不少地方的楼市已经显示出了较高的“性价比”。
最近楼市受碧桂园事件影响比较大。今天(8月15日),国家统计局表示:
目前房地产市场总体处于调整阶段,部分房企经营遇到一定困难,特别是一些龙头房企债务风险有所暴露,影响市场预期。但要看到这些问题是阶段性的,随着市场调整机制逐步发挥作用,房地产市场政策调整优化,房企风险有望逐步得到化解。
从上面这段话粗略地理解,碧桂园事件风险的化解还是有希望的。
所以接下来,如果逆周期调节力度够大,股市反弹,楼市回暖完全可以期待。
短期内我认为央行还可能降准。主要原因有几点:
1、数据显示,8月14-18日当周集中到期资金较多,资金缺口明显,合计超过11000亿元,降准备可以补充廉价的长期资金。
2、8月7日-11日,货币市场资金利率普遍上行:DR001利率上行18.6bp至1.3%,DR007上行12.3bp至1.8%,说明市场资金并不是很充裕。
3、银行存量房贷打折在即,存量房贷打折银行必然会损失部分利润,而央行降准可以给银行补充廉价资金,对冲了银行利润损失,降低银行业金融风险和保持股价稳定。
总之,央行这次降息非常超乎预期,有助于提振市场信心,对于股市反弹,楼市回暖也是巨大鼓舞。
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