连涨4轮！这个品种供需关系生变？

第三轮提涨后，焦炭第四轮提涨逐渐落地，累计涨幅300—340元/吨。“虽然焦炭经历四轮提涨，但近期焦煤价格上涨幅度较大，因此提涨后焦化利润一般。不过，四轮提涨后钢厂利润下降明显，若焦炭继续提涨，则压力较大。同时在现货上涨的时候，期货跟涨。”一位行业人士告诉记者。

中辉期货黑色系分析师杜鹏告诉记者，焦炭自7月上旬涨价开始，至今四轮涨价已经落地，累计上涨幅度300—340元/吨。焦炭能够连续上涨，背后是焦炭供需关系的改变，由之前供需偏宽松的局面转变为偏紧张的局面。这种转化是随着焦炭供需关系在需求旺季的预期下逐渐改变的。在这种预期下，下游不再控制到货，而转化为积极的补库行为，催促焦企发货较为常见，焦企的焦炭库存逐渐下移至钢厂，毕竟涨价前少囤积一千吨货，涨价后将多付出10万元的成本。因此，下游采购焦炭从被动转化为主动是推动此次焦炭涨价的根本原因。

“由于近期政策端粗钢平控预期较强，叠加近期各地受暴雨影响终端需求有所下滑，参与者对原料看涨热情逐渐退却。不过，考虑现阶段平控政策尚未落地，环保影响减弱后钢厂整体开工率小幅回升，刚需继续增强，且自身库存始终维持低位，钢厂对焦炭采购积极性仍较为旺盛，短期或继续维持紧平衡状态，后续关注平控政策落地情况以及原料煤价格走势。”汾渭能源价格中心主任刘燕君说。

记者注意到，虽然焦炭经历四轮提涨，但近期焦煤价格上涨幅度较大，提涨后焦化利润一般。四轮提涨后钢厂利润下降明显，焦炭继续提涨压力较大。供应方面，随着下游补库，焦化开工小幅提升。近期由于暴雨等天气，焦炭运输受阻，因此部分钢厂库存暂未到厂。

杜鹏告诉记者，虽然焦炭上涨幅度较大，但焦企并没有从这次涨价中获得较为理想的收益。第四轮涨价刚刚落地，焦企才勉强从亏钱变为挣钱。因此，在这次涨价的过程中，更多是成本推动，也就是焦煤逼得焦炭不得不涨价。没有利益，行为都比较缓和，此次涨价过程中，焦企并没有积极的增产，甚至有一段时间都在减产。偏紧的供需关系，让钢厂一次次让步，最终使焦炭涨价落地四轮。数据显示，本周焦炭产能利用率74.3%，周环比增1%，日均焦炭产量68.5万吨，周环比增0.9万吨。目前，在四轮提涨落地后，钢厂毛利到盈亏平衡线，在钢价没有走强的背景下，钢厂已经退无可退。第五轮涨价大概率是没有了，钢厂原料采购也由之前的抢变为让，焦企的焦炭库存又重新开始累库，本周独立焦企焦炭库存增4.1万吨至73.1万吨。

上述行业人士告诉记者，目前焦炭市场变化不大，从原料焦煤来看，前期因事故等安全问题停限产的煤矿逐渐恢复正常生产，但由于近期主产地暴雨影响，部分煤矿开工率下滑，供应端小幅收紧，整体来看近期国产端供应仍未完全恢复。蒙煤方面，甘其毛都通关车辆数持续高位，通关仍在千车以上，蒙煤市场偏稳运行，下游采购积极性稍有减弱。澳煤近期进口利润稍有恢复，但实际采购并未明显增加。库存方面，由于煤矿生产偏紧加之下游仍有持续，煤矿库存尚可。虽下游开工稳定，但整体采购情绪一般。因此随着焦煤价格成本上升，焦炭跟随上涨。

“从后市来看，当市场各方的行为改变后，市场的供需关系也在悄悄发生改变，这个在盘面上表现较为明显，期货价格由之前的上涨转变为高位振荡。如果‘金九银十’需求不及预期的话，焦炭新一轮降价可能会开始。”杜鹏说。

上述行业人士认为，原料焦煤来看，国产供应减量支撑现货价格，但进口高位实际供需并未偏紧，加之价格上涨后下游采购逐渐谨慎，因此短期焦煤现货价格持稳，若供应恢复压力渐显。盘面来看，8月铁水产量或维持高位，若焦煤继续上行，则钢厂利润压力较大。因此，短期来看，钢厂利润低位，焦炭继续提涨困难。近期铁水尚可，钢厂补库持续，焦炭现货价格或将维持振荡走势。

“焦煤市场整体交易情绪尚可，多数矿点地销较为顺畅，目前几无库存累积。不过，受钢材价格走弱以及盘面大跌影响，下游及中间商对焦煤继续追高持谨慎态度，近日煤矿线上竞拍流拍率延续低位，但溢价范围有所收窄。”刘燕君说，进口海运煤方面，随着产地煤价不断回升，澳煤性价比开始凸显，国内开始适当采购，澳煤价格小幅上涨，本周国内成交澳煤一线主焦远期价格折合到港价2110元/吨左右，相比国内相似指标煤价，仍有一定利润空间。

本文源自期货日报