北京
距上一次跨界重组失败仅6个月，乐通股份又把希望寄托于光伏。
华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，乐通股份日前公告称，公司与浙江安吉经济开发区管理委员会于7月14号签署了《产业投资合作框架协议》，乐通股份拟通过自有及自筹资金在安吉经开区与其他合作方共同投资设立控股子公司，建设高效异质结电池和组件智能制造项目。
这家从事印刷油墨和互联网广告营销业务的公司，此前曾多次跨界转型，均宣告失败。这一次又瞄准了光伏行业，是真的战略眼光，还是“病急乱投医”？
屡败屡战的乐通
跨界转型，似乎是乐通股份摘不掉的“魔咒”。这家公司成立于1996年，上市于2009年，曾经卷入过沸沸扬扬的“徐翔案”中。2015年徐翔被捕，次年，周镇科入主了乐通股份。自此开始，周镇科便推动乐通股份的跨界重组。然而，乐通股份的数次跨界尝试均以失败告终。
2016年时，乐通股份瞄准了“数字营销”领域，拟收购九域互联和普菲特两家公司，然而却未能如愿。到2018年，乐通股份又计划收购中科信维，进入数据存储业务领域，2020年又宣告放弃该收购计划。
2020年，乐通股份又开始谋划收购浙江启臣和核三力。浙江启臣是核三力的控股公司，此次交易旨在收购核三力，以进入核电军工领域。然而，这项交易在2021年被证监会否决。乐通股份不甘心失败，于2022年将此项交易事宜再度提交上会，证监会以收购溢价过高为由，再度否决。直到今年1月，乐通股份才正式宣告终止此次交易。
乐通股份的业绩不佳，是其急于转型的原因。财报显示，2018-2022年，乐通股份实现扣非后归属净利润均为负值。然而，多次跨界失败令其业绩雪上加霜。乐通股份更加急于寻找新的跨界目标。因此才过了6个月，乐通股份又盯上了炙手可热的光伏行业，希望光伏能救其于水火。
光伏不是“救世主”
据华夏能源网（公众号hxny3060）此前对光伏跨界玩家的梳理（点击查看《跨界光伏者的N种“作死”法 | 深度》），不少二级市场公司将钱投入大热的光伏赛道，却折戟而归。实际上，光伏产业资金投入大、专业要求高，“是一个竞争异常激烈的高门槛行业，并不是谁都玩得转。”蒙眼狂奔，一头踩坑里的跨界者不在少数。
乐通股份也挤进光伏，并且押注了相对前沿的质结电池领域，却十分不乐观。目前的境况看，乐通股份已经深陷三重危机：
第一，数年陷于跨界重组而无结果，企业经营已“负累”过重。
乐通股份至今仍以印刷油墨和互联网广告营销为主营业务。这两个行业已经“内卷”严重，并且乐通股份也公开承认互联网广告营销业务市场低迷。
而每次尝试进入新行业，都需要乐通股份在技术、人才、渠道等方面提前储备。在主营业务不佳的情况下，还要承担重组费用。每次持续数年的无结果的跨界重组，不但不能提振业绩，反而成了拖累。
第二，押宝异质结电池，相当于押注了高风险。
异质结电池是当下光伏市场的明星产品，三五互联、金刚光伏等跨界者均押宝异质结。但相较于其他电池技术，异质结电池的制造成本高，并且存在产能过剩风险。未来是否能够成为市场主流，尚存疑虑。
但乐通股份此次的公告中称，项目拟总投资47亿元，其中固定资产投资约30亿元，拟规划建设4.8GW高效异质结电池+4.8GW电池组件全自动智能产线。在未来前景不甚明朗的情况下，大手笔投资此前未涉足过的领域，乐通股份这一布局并不高明。
第三，后续融资困难。
根据此次的《产业投资合作框架协议》，项目公司注册资本为2.5亿元，乐通股份的出资额不低于1亿元，该资金来源于乐通股份的“自有及自筹”。然而，到今年一季度末，乐通股份账上货币资金仅1503.46万元。剩余的资金缺口，不知道乐通股份将以何种方式筹得。
另外，以上只是注册公司所需资金。后续，投资异质结电池和组件生产线的47亿元，将继续加重乐通股份的资金压力。一旦后续融资无法按时到位，乐通股份恐怕又要重演6个月前跨界失败的戏码。
屡败屡战的乐通股份，或是寄希望于光伏能成为“救命稻草”，但急于求成向来不是资本市场欢迎的姿态。
（转载请标明出处，文章来源：华夏能源网，公众号：hxny3060）
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