山西
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
出品｜公司研究室IPO组
文｜曲奇
6月30日，品胜电子向深交所递交招股书，拟在主板上市，计划募资7.57亿，保荐机构为中信证券。
2022年，品胜电子收入13.29亿，与2021年的13.28亿基本持平，公司收入增长已有停滞迹象。此外，2022年，公司净利润0.97亿，相比2021年的1.01亿出现下滑。
然而，2021年和2022年，品胜电子两年拿出净利润的一半进行现金分红，超7800万流入了实控人夫妇口袋。
01、2022年收入增长停滞
品胜电子成立于2003年，目前公司已经形成以充电系列、手机内配、创新电子三大系列为核心的综合产品矩阵。
招股书显示，2022年，品胜电子共售出2473.2万条数据线、380.54万个移动电源、709.78万个充电器、334.53万块内置电池。
2020年至2022年，品胜电子收入分别为11.42亿、13.28亿、13.29亿。其中，2021年营收增速为16.31%，但2022年收入增速近乎为零，营收增长颓软。
从收入结构来看，2022年，充电系列收入占比约60%，手机内配受内置电池销售下降影响，收入同比下滑18.82%降至2.07亿，创新电子收入2.57亿，同比增长35.98%，成为收入主要增长点。
2020年至2022年，品胜电子毛利率分别为37.46%、33.34%、34.49%，整体呈下降趋势，且毛利率低于公牛、安克、绿联等可比公司。
2020年至2022年，品胜净利润分别为1.02亿、1.01亿和0.97亿，整体呈现下降趋势；同期，公司扣非净利润分别为7900万、8365万和8899万，年复合增长率6.13%。
除了毛利率低于绿联科技和安克创新，在收入规模和净利润上，品胜更是不及对手。
2022年，安克创新收入142.51亿，同比增长13.33%；净利润11.85亿，同比增长15.66%。2022年前3季度，绿联科技收入27.42亿，同比增长13.14%；净利润为2.22亿，同比增长11.29%。
02、3C配件产品或获MFi认证
比如，品胜电子存在销售适配苹果配件的情形，但由于公司不属于苹果公司的授权制造商或 ODM/OEM 供应商，如果苹果公司后续因 MFi 认证而向品胜电子主张权利，可能会对公司的生产经营产生一定的不利影响。
截至2023年3月10日，品胜电子及其子公司共持有1023项专利，其中发明专利7项，实用新型99项，外观设计917项。
2022年末，安克创新拥有发明专利103件，奥海科技拥有发明专利56项，绿联科技拥有发明专利12项。可见，品胜电子的发明专利远低于同行。
此外，品胜电子自诩为“3C智能移动周边产品的行业龙头”，但其3C配件产品并未通过苹果公司的MFi认证。相反，品胜的主要竞争对手安克创新、绿联科技、倍思、罗马仕等品牌的苹果适配产品均已通过MFi认证。
2017年，品胜电子表示苹果MFi强制认证涉嫌垄断，对产品安全性并无任何提升，限制了苹果产品及配件组件市场的公平竞争，并向苹果公司索赔1元人民币。或许，这也是导致品胜电子未通过MFi认证的原因之一。
目前，电子配件是否有MFi认证依然是众多消费者在选择产品时的重要衡量指标，这相当于获得了苹果的品牌背书。而丢失MFi认证，或许是近两年品胜电子的业绩增速不及绿联、安克创新的主要原因。
03、实控人夫妇两年获得7800万元分红
目前，品胜电子的实控人为赵武与吴炜崝夫妇，夫妇二人合计控制公司85.32%股份。赵武出生于四川成都，1990年毕业于西南大学电化学教育专业，毕业后曾在成都担任教师，也从事过贸易相关工作，后来加入3C行业。
2020年末，品胜引入外部资本明礼智杰，公司估值12.3亿元，这是品胜IPO前的唯一外部机构。
2021年和2022年，品胜电子连续两年均现金分红4630.9万元，分别占当年净利润的46%与48%。
品胜连续两年拿出净利润的一半进行现金分红，以赵武与吴炜崝的持股比例来看，约有7800万元流入了赵武夫妇的口袋。
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