今天对于经济学界是悲伤的一天,著名经济学家哈里·马科维茨逝世,享年95岁。马科维茨对于经济学界最伟大的贡献是提出了现代投资组合理论,通过多样化的投资降低非系统性风险,有助于投资者通过合理配置的资产组合,使投资收益最大化。马科维茨因为其在金融领域的突出贡献于1990年获得了诺贝尔经济学奖。
1927年8月24日,哈里·马科维茨生于美国芝加哥。1947年毕业于芝加哥大学经济系,随后在芝加哥大学还获得了硕士与博士学位,他的博士生导师是著名经济学家、1976 年诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman),著有重量级经济学书《资本主义与自由》。马科维茨和弗里德曼都是芝加哥经济学派的成员。
马科维茨在1952年发表的博士论文《资产选择——有效的分散化》中首次提出了现代投资组合理论。现代投资组合理论让世人知道了多元化投资的好处,在此之前人们做股票投资,都是单点式的投资管理,现代投资组合理论出现之后,投资者才开始了解分散投资、多元化的好处。同时在这篇文章中,他引入了一个重要的概念——有效前沿(Efficient Frontier),它描述了在给定风险水平下可实现的最大收益,不同投资者有不同风险偏好,而有效前沿则代表所有理性投资者的选择,在相同的风险水平下选择能提供最大收益率的组合;在相同的预期收益率情况下选择风险最小的组合。
诺贝尔奖获得者保罗萨缪尔森(Paul Samuelson)曾夸赞马科维茨说“华尔街是站在马科维茨的肩膀上”。现代投资组合理论已经变成华尔街投资管理中的中流砥柱,许多金融投资者、金融机构都是根据这个理论来操作资产投资。
马科维茨对于金融业的贡献是无比巨大的,在此深刻的缅怀大师。他的研究成果将会一直引导后来人。
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