多国央行加息扰动外围市场 政策预期向好A股静待回暖

本报讯 端午节期间，外围市场剧烈波动，恒生指数节后首个交易日领跌。受美联储鹰派言论影响，人民币兑美元连续走低。有分析指出港股上周五下跌，中概股节日期间大跌近4%，A股节后开盘存在补跌的可能。

多国央行加息扰动外围市场

近日，多国央行加息。继英国央行加息50个基点至5%连续第13次加息，土耳其央行宣布将利率提高至15%。然而，令市场更为意外的是美联储鹰派再现。

美联储表示，由于美国通货膨胀远高于应有水平，未来可能会进一步加息2次，美联储将专注于2%的长期通胀目标。这条消息显然是超出市场预期的，此前市场普遍预期是今年只会加息一次，随后将开始降息，但现在大概预期还要加息两次，降息可能指望不上了。

受美联储将继续加息惊吓，上周五亚太股市全线大跌。港股三大指数低开低走，午后跌幅扩大。截至收盘，恒生指数跌1.71%，恒生国企指数跌1.71%,恒生科技指数跌2.08%。日韩指数均高开低走，日经225指数收盘失守33000点关口。美股三大指数上周五集体收跌，结束多周的连涨记录。

除此之外，人民币兑美元连续贬值，离岸人民币已到了7.23元左右的关口，相对A股休市前调整近1%。有分析指出港股上周五下跌，中概股节日期间大跌近4%，A股节后开盘存在补跌的可能。

博时基金却认为，6月以来市场对稳增长政策的预期上升，持续定价经济复苏。当前市场估值仍处于低位，对后续行情乐观，节奏上关注政策的实际力度和落地效果。参考历次复苏定价阶段，消费业绩优于周期，食品饮料、家电、美容、社服等行业涨幅领先。历史数据表明，周期业绩滞后于地产销售，而本轮地产销售复苏不确定性仍较强，短期内周期业绩难以好转。结构上，推荐食品饮料、家电、社服等消费方向行业，周期向上的电子、医药以及“中特估”加持的石油。

政策预期向好 A股静待回暖

多家机构分析认为，市场对经济和政策的预期实际上一直面临上有顶、下有底的格局，当前环境下仍维持对市场继续震荡的判断不变，A股市场持续下行风险较小，下半年随着上市公司业绩增速提升，悲观情绪有望扭转。

事实上，6月19日A股成交量连续第四个交易日突破万亿元，达到1.1万亿元。同时，截至6月19日的最近四个交易日(14日、15日、16日和19日)，北向资金成交额也连续突破千亿元，分别为1095.68亿元、1209.67亿元、1273.28亿元和1146.44亿元。外资连续2个月净流出后，6月呈现净流入态势。据统计，截至6月21日外资累计成交净买入已达225.07亿元。

湘财长泽基金经理徐亦达认为，经济复苏已有政策托底预期，OMO(7天逆回购)、SLF(常备借贷便利)以及MLF(中期借贷便利)利率连续下调，稳定市场信心，提升市场风险偏好，对权益市场特别是科技成长行情形成一定的利好。

6月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上月下降10个基点且为去年8月以来首次下调。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，1年期LPR报价较大幅度下调会直接带动消费贷等短期贷款利率下行，有助于促消费，这是当前提升经济增长动能的主要发力点。5年期LPR报价未实施更大幅度下调，一方面是为了缓解银行净息差压力，另一方面可能意味着后期将实施更有力的差别化房贷利率政策，避免5年期LPR报价大幅下调带来的“一刀切”现象，更符合因城施策原则。

消费板块酝酿阶段性机会

市场机构认为一揽子宽松措施近期有望出台，可以期待更多政策推进落地以托底经济修复。在这一背景下，从环比增长来看，预期二季度有望成为全年经济的底部，消费有望整体回暖。

从今年端午节假期来看，文化和旅游行业复苏势头强劲。经文化和旅游部数据中心综合测算，全国国内出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%;实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。

6月24日，携程发布2023端午假期旅行总结。从数据来看，部分旅游业态的恢复进展已超过疫情前水平，其中国内门票业务等订单量较2019年同期已翻倍,文化和旅游消费行业复苏势头强劲。

东兴证券认为消费是滞后于经济复苏的，在经济复苏周期中，消费是复苏中期表现明显的行业。经济复苏从12月份开始，预期消费会落后经济复苏6-9个月，所以今年下半年会是消费复苏的重要观察窗口。对今年需求持续复苏的判断不变，当前需求复苏从个人消费需求开始，随着宏观经济的向好，商务活动会更加活跃，白酒的需求将会得到支撑。

另一方面从汽车消费来看，6月21日财政部、税务总局和工信部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，提出对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。该政策的发布稳定了市场预期，对未来中长期新能源市场形成有力支撑，有利于促进新能源汽车行业健康稳定发展。

乘联会预计6月狭义乘用车零售销量预计183.0万辆，环比增长5.2%，受去年同期高基数影响，同比-5.9%;其中新能源零售67.0万辆左右，环比增长15.5%，同比增长26.0%，渗透率约36.6%。