LPR下调，银行股上涨的希望又被蒙上一层阴影？别急，听我捋一捋

六月份，一年期LPR降到了3.55%，5年期以上LPR降到了4.2%，均较上月下调了10个基点。有房贷的和即将要贷款买房的人都会很开心。可是持有银行股的投资者则忧心忡忡。

6月8日，国有大行纷纷下调了存款利率，这带来的直接效果就是银行的利差拓宽了，同时这也助推了国有大行股在6月8日的集体上涨。可是在这之后，国有大行股价又纷纷进入了下行区间，为何？

6月13日逆回购利率下调10个基点，6月15日MLF利率下调10个基点。LPR利率是下调还是上涨，MLF利率是非常重要的决定因子。市场已经对6月20日LPR利率下调有了比较强的预期。这也就让国有大行的股价提前对LPR的下调做了反映。

LPR下调，意味着银行的息差会进一步收窄。2022年银行业净息差仅为1.74%。这意味着银行吸收一个亿的存款，再将这一个亿的存款以贷款形式投放出去，仅收入174万。如果这一个亿的贷款中有174万元没有收回来，那银行就白干了。可见，银行是一个靠薄利多销来盈利的，因此利差的一丁点变化都会极大地影响银行的利润。

是不是想到这儿，感觉银行股投资者的收益又要缩水了？对银行股大涨的期盼是不是又被蒙上了一层阴影？

别急，咱们顺着LPR下调这件事儿来梳理一下，看看银行股股价未来的归宿究竟是高还是低。

一、LPR做初一，谁做十五？

LPR决定的是贷款利率，但不决定银行的存款利率。以国有大行为代表的银行刚一降低存款利率，LPR利率就下调，那国有大行的利差又会回到存款利率下调前。等于说国有大行的这波操作白做了。

那么换个角度来思考，国有大行会不会再次下调存款利率呢？国有大行都要下调了，其它银行势必也会跟进。

想到这儿，你是不是会松一口气呢？

再者说，银行花那么高的薪酬养了一群专业的金融精英，肯定会想出办法来破局。银行面对这种存贷息差收窄的行情也会做出一个比较常规的调整。银行至少会将信贷额度与投资额度重新做一下分配。在行情好的时候，银行的主要额度是给予信贷方面，可是当发放贷款性价比不高时，那就会向投资倾斜。买债获得的综合收益有可能会要高于发放贷款。

事实上，在2022年，银行业净息差收窄的时候，许多银行都将重心放到了投资方面。投资能力出众的银行，营收增长受到的影响就相对较小。

LPR做初一，银行做十五。LPR不是第一天诞生的品种，银行有充足的策略来应对其带来的短期影响。

二、LPR不是银行的敌人

LPR的下调直接影响了银行的收入，那LPR岂不是银行的敌人？好像还真不是！如果要是的话，那国家降低LPR，岂不是变相通知银行倒闭了？

LPR下调的初衷是为了降低实体企业的融资成本，为啥要给实体企业降低融资成本呢？为了提振市场信心，刺激经济！

银行股的投资逻辑是什么？其中很重要的一条是宏观经济利好银行股。宏观经济好了，老百姓有余粮了，企业主有资金了，都会刺激银行的收入提升。从这个角度来说投资银行股的人都是相信我国经济长期向好的。

除此以外，LPR的下调也能带动房贷利率的下降，这也是直接利好房市的，房市与银行股有着千丝万缕的关系，连起来看，那也是利好银行股的。

那么LPR的下调不就是为了让宏观经济更好么？宏观经济更好了，银行股股价不就上去了吗？换句话说，LPR不是银行的敌人，LPR的下调只是不直接带来银行股的利好，而是间接刺激银行股股价长期向上而已。

三、LPR带来了波段投资的机会

前边咱们也聊到了，LPR下调让银行股的利差降低，这势必会在短期内利空银行股，但如果从直接利好宏观经济，间接且长期利好银行股的角度来看，银行股现在，或者接下来的一小段时间也许会带来一段“黄金底”。

这个黄金底就是银行股波段投资者的机会。如果你是长期投资主义者，那现在也是攒股的好机会。

咱们经常说投资要看准节奏，什么是节奏？能够大致预测出下跌和上涨的时机就是节奏，如果你预测的恰好和实际的比较接近，那就算是踩对节奏了。

总结：

LPR下调好像是让银行股再次蒙上了阴影，但我相信那只是暂时的。长期来看，我们还是应该心存信心与希望。换个角度来想，如果你看好银行股的长期走势，不如在当下的下跌过程中，做些什么操作吧！一年之后，也许你会感谢现在你种下的种子。

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