企业现金流与运营情况判断的8种情形

现金流是企业的“血液”，而血液是流动的，所以，通过分析企业的现金流变化，投资者可以了解企业的运营过程。运营情况不同，则企业的现金流表现会有很大差别，因此，投资者可以根据现金流表现来判断企业和运营情况，如表所示。

下面就表中涉及的8种情形，分别分析企业可能存在的财务问题。

情形1：经营活动现金流为正，说明企业的经营情况不错，可以盈利；投资活动现金流为正，说明企业在收回投资或者投资产生了收益；筹资活动现金流为正，说明企业在对外筹集资金，此时，投资者要重点关注企业进行这项活动的目的。

企业处于发展期，如果计划进一步扩张，但经营活动与投资活动产生的现金流不足以支撑其扩张，导致其不得不对外筹集资金，那么企业的筹资活动就是合理的。如果企业没有扩张计划，那么其进行筹资活动的目的就非常值得怀疑，对此，投资者要提高警惕。

情形2：经营活动可以盈利，投资活动有回报，企业可以用这两项活动产生的现金流偿还以前的债务，这是其财务情况健康、成熟的表现。对处于这个阶段的企业，投资者需要考虑的是，该企业是否有发展潜力，自己是否还有更好的投资机会。

情形3：经营活动可以盈利，企业不断对外投资，这是该企业经营状况良好、具有发展潜力的表现。但投资者要考虑自己的投资决策是否稳健、项目是否有前景等问题。

情形4：经营状况良好，企业可以用盈利偿还以前的债务，同时还可以获得投资收益。处于这种情形下的企业非常值得投资。通常只有高盈利、高发展的企业才会呈现此种发展情形。

情形6：经营活动表现差，企业一边收回投资，一边偿还之前的债务。

情形7：经营活动表现差，企业需要负债生存，但仍然花费资金开拓市场。如果是初创企业处于这种情形，那么可以理解；如果是发展已经相对成熟的企业，那么投资者要提防其随时可能发生债务风险。

情形8：经营活动表现差，但企业有一定的资金存量，这部分资金可以用于投资和偿还债务。这类企业如果无法获得投资收益，那么就很容易陷入财务危机。

现金流对于初创企业的生存非常重要，是推动企业良好运行的基础。

企业可以创造正的现金流无疑是有益于投资者的好事，但在面对现金流过于丰富的企业时，投资者也要提高警惕。在很多国家，企业的所有权与经营权是分离的。例如，经营企业的管理层不是股东，却可以为企业做决策。这样做出的决策不一定完全符合所有股东的利益。

现金流丰富的企业也许是缺乏投资机会的企业，在这种情况下，其最好的决策应该是把部分现金流分配给投资者，由投资者选择收益更有保障、更丰厚的投资渠道。但是，这意味着企业管理层可以控制的资源大幅减少，他们当然不愿意看到这种结果。

企业管理层通常希望把资源都掌握在自己手里。如果企业的现金流丰富，而且没有值得投资的项目，那么其管理层可能会把现金流分配给一些负净值的业务。

这种做法：

一方面可以帮助企业发展一些有潜力的业务，并进一步推动企业成长；

另一方面，也可能在一定程度上损害股东的利益。投资者要充分了解现金流变化情况，并结合具体情况进行具体分析，规避现金流变化可能给自己带来的风险。

资料来源：管理会计知识汇

组稿制作：谢朝喜

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