达晨80亿基金首关背后：优化LP结构、重仓科技、深耕区域成人民币GP“三板斧”

21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道

6月2日，达晨财智宣布最新一期综合基金创程基金首关。

记者了解到，达晨在过去三年的创通、创鸿及科技基金均实现超募。本次的创程基金规模80亿元，首关金额超50亿。团队方面表示，将继续全仓中国、重仓科技，加大对中国硬科技创新创业的持续投入。

过往三年，全球经济与社会环境跌宕多变，中国创投行业系统性地积极转向硬科技与支持实体经济发展，全面注册制的推行将进一步完善资本市场体系的建设。

“时代的钟摆来到了长期扎根本土 的人民币 GP一方。”在达晨财智创始合伙人、董事长刘昼看来，中国创投行业已进入“募资-投资-上市”的内循环时代，注册制下股权投资策略与投资模式的相应升级，人民币募资+科技投资+A股退出将是今后可持续的盈利模式。

达晨财智执行合伙人、总裁肖冰接受采访时表示，人民币基金、科技投资、A股退出、国有股东这些关键词恰好都是达晨过去23年一直坚持走的道路，时代再次给与了达晨红利期。

老LP复投超六成，国资LP占比提高

近年人民币基金市场上，PE/VC基金管理人们普遍在募资、投资、退出等多方面均遇到挑战。无论在行业大会还是地方论坛，GP们都绕不开一个话题，“人民币基金最大的困难是募资难。”

本次达晨新基金的50亿元首关，证明了持续业绩的重要性：过去三年达晨共有48家企业挂牌上市，向LP分配了超过百亿资金。

根据达晨本次披露的信息，创程基金的历史投资人复投率超六成，达晨团队及其控股股东湖南广播影视集团有限公司、电广传媒继续高比例出资新一期基金。

此外，在创程基金的出资方中，国资LP占比进一步提升，头部金融机构加大投入，市场化母基金持续加码，上市公司及产业资本继续投下信任票。加上连续三年的险资 VC/PE 白名单 A 类机构的身份，本次也有多家知名保险机构加入成为创程基金LP 。

重仓科技投资，搭建产业生态

根据规划，达晨将以“科技+安全”为主要投资方向，继续发挥自身“行业+区域”双轮驱动的优势，向进一步的深度专业化和准产业化发展，挖掘和培育优质“水下项目”与“隐形冠军”，围绕投资产业链做好生态服务与赋能。

从已投数据来看，截至当前，达晨创投已在智能制造、医疗健康、新一代信息技术、军工等领域布局超过730家企业，累计捕获124家国家级“专精特新”企业，历史投资75%投向了硬科技领域，近三期基金这一数据上升至85%，项目领投占比超过7成。

达晨财智高级合伙人邵红霞分析表示，达晨搭建的产业生态日益成熟，项目来源、行研判断、产业合作、投后赋能等多个维度全面提升体系化。

深耕区域市场，发现水下项目

5月17日在上海举办的“2023中国投资年会”上，达晨财智执行合伙人、总裁肖冰介绍，达晨已在二十多个城市设有当地团队和办公室，进行“毛细血管”式的捕捉与投资。

根据本次披露的信息，达晨将以行业研究与投资溯源把握上下游核心抓手，以区域覆盖与投资实现“毛细血管”式深入及就近服务，进一步向准产业化投资和赋能发展。

“分布式结构是适应中国当前投硬科技时代最好的布局，仅仅在北京、上海，靠飞行模式很难捕捉和服务好这些项目。”达晨财智执行合伙人、总裁肖冰此前谈到区域深耕的重要性时曾表示，硬科技投资分散在中国广泛的区域中，“很多的二三线城市和四线城市都有很多隐形冠军，很多‘专精特新’的企业都在那里。”

事实上，达晨“行业+区域”策略的成果已然显现。从结果上看，近年团队作为第一轮投资也是唯一的投资人投出大批“水下”项目，并已有不少成功上市案例。

按着规划，达晨将以“科技+安全”为主要投资方向，继续发挥自身“行业+区域”双轮驱动的优势。

用邵红霞的话说：“达晨23年一直全仓中国，重仓科技，保持在场。”